Как скачок нефти встряхнул рынки облигаций, акций и золота

Резкий отскок цен на нефть 24 сентября 2026 года вернул инвесторам опасения, что дорогая энергия разгонит инфляцию и помешает снижению процентных ставок. Доходности государственных облигаций выросли, золото подешевело, а акции оказались под давлением. Однако общего обвала не произошло: американские индексы отыграли большую часть внутридневных потерь после сообщений о возможных переговорах США и Ирана.19

Что происходило на рынках

• Облигации. Доходность десятилетних казначейских облигаций США поднялась до 5,196% — максимума с 2007 года. Доходность тридцатилетних бумаг достигла уровня, не наблюдавшегося более 20 лет. В Германии и Франции доходности также находились у многолетних максимумов. В Японии доходность десятилетних гособлигаций выросла до 3,06% — максимума с 1996 года.1719
• Акции. Европейский индекс STOXX 600 снизился на 0,6%. В США S&P 500 и Nasdaq завершили день примерно без изменений, восстановившись после утреннего падения; Dow Jones потерял около 0,3%. В Азии картина была неоднородной: индекс MSCI Asia без Японии снизился, тогда как японский Nikkei вырос.417
• Золото. Оно подешевело примерно на 1%: ожидание более высоких ставок ухудшает привлекательность металла, который не приносит процентного дохода.

Почему нефть и сильная экономика усилили тревогу

Нефть подорожала примерно на 3% и достигла недельного максимума после атаки хуситов на Саудовскую Аравию, вновь подняв опасения о перебоях с поставками. Переговоры о возобновлении судоходства через Ормузский пролив заметного прогресса не показывали, и инвесторы учитывали риск того, что дорогая энергия подстегнёт инфляцию. Позднее котировки отступили от внутридневных максимумов: появились сообщения о возможном поэтапном соглашении США и Ирана. На этом фоне американские акции частично восстановились.19

На облигационный рынок давила не только нефть. Данные указывали на ускорение деловой активности в США и Европе, а цены на ресурсы и другие затраты компаний продолжали расти. Это ослабляло надежды на то, что замедление экономики скоро позволит снизить ставки.18 Одновременно трейдеры стали закладывать более высокую вероятность дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системы США: по одной из оценок, вероятность повышения ставки на следующем заседании выросла до 71% с 55% неделей ранее.

Когда доходности растут, заимствования обычно обходятся дороже, а будущая прибыль компаний при оценке акций может выглядеть менее привлекательной. Поэтому давление распространяется не только на рынок облигаций.

Где заканчиваются подтверждённые выводы

Публикации связывают рост нефти с усилением инфляционных опасений и давлением на облигации и другие рискованные активы. Но доступные материалы не позволяют отдельно оценить вклад подорожания нефтепродуктов по сравнению с сырой нефтью. Они также не подтверждают, что заимствования компаний для финансирования проектов в сфере ИИ стали непосредственной причиной именно этой распродажи. Упоминалось и продление торгового перемирия США и Китая, однако данных недостаточно, чтобы объяснить им особую динамику китайского рынка на фоне смешанных результатов в Азии.

Главный вывод — рынки реагировали на противоречивые сигналы. Дорогая нефть и устойчивая деловая активность усиливали ожидания высоких ставок, а новости о возможной дипломатической договорённости ненадолго ослабили опасения перебоев с поставками. Именно это противоборство помогло рынкам двигаться не синхронно.