Почему энергетический кризис 2026 года может затянуться до зимы

Энергетический кризис 2026 года — не одна проблема с одной причиной. Боевые действия и ограничения судоходства в Персидском заливе, атаки на альтернативный маршрут экспорта Саудовской Аравии и перебои в работе российских НПЗ затрагивают разные звенья топливных поставок. Запасы сокращаются, а зима приближается: поэтому цены могут оставаться высокими, даже если нефть продолжает поступать на рынок.

Несколько перебоев одновременно ограничивают поставки

Ключевой узел — Ормузский пролив: движение через него по-прежнему сильно ограничено, что затрудняет экспорт из стран Персидского залива. Красное море оказалось ненадёжной альтернативой. Атаки хуситов привели к временной остановке саудовского нефтепровода «Восток — Запад» и прекратили отгрузки нефти в Янбу — саудовском экспортном порту на Красном море. 202122

Позже поставки из Саудовской Аравии выросли: нефтепровод возобновил работу, а через Ормузский пролив стало проходить больше нефти. Но новые атаки снова усилили опасения по поводу поставок. Это показывает, почему кратковременное улучшение ещё не означает, что экспорт стал надёжным. 1819

Проблема касается не только сырой нефти. Перебои с поставками сжиженного природного газа (СПГ) из стран Персидского залива заставили европейских и азиатских покупателей конкурировать за партии газа, пока Европа пытается пополнить хранилища перед зимой. Тем временем сбои на российских НПЗ дополнили сокращение экспорта дизельного топлива и газойля из стран Персидского залива, ужесточив ситуацию на рынке нефтепродуктов.

Небольшие запасы оставляют рынку меньше пространства для манёвра

Международное энергетическое агентство сообщило, что в августе мировые запасы нефти сократились, и предупредило: полноценное восстановление поставок из стран Персидского залива откладывается до 2027 года. Управление энергетической информации США (EIA) прогнозирует, что запасы дизельного топлива в стране останутся ниже пятилетнего минимума до конца 2026 года.

Это разные показатели, но они указывают на общую уязвимость: когда запасов меньше, рынку сложнее компенсировать сбои в перевозках или переработке. Поэтому новые угрозы судоходству и инфраструктуре могут вызывать более резкие колебания цен. По оценке EIA, некоторые ограничения на экспорт нефти с Ближнего Востока сохранятся до конца 2026 года, а добыча в регионе останется ниже среднего уровня до конфликта как минимум до второго квартала 2027 года.

Дорогая энергия ухудшает прогноз, но не означает неизбежную рецессию

ОЭСР прогнозирует инфляцию в странах G20 на уровне 4,1% в 2026 году — против 3,4% в 2025-м. При этом организация повысила прогноз роста мировой экономики на 2026 год до 2,9%. 21 Эти оценки предполагают, что дорогая энергия продолжит давить на расходы домохозяйств и бизнеса, хотя мировая экономика в целом всё ещё будет расти.

Но прогноз не гарантирует, что рост сохранится при любом развитии событий. ОЭСР предупреждает: затяжной конфликт может ухудшить перспективы, хотя базовый сценарий организации по-прежнему предполагает экономический рост. 15

Что может снизить цены?

Давление ослабят более безопасное и предсказуемое движение судов через Ормузский пролив, восстановление экспорта из стран Персидского залива и работа альтернативных маршрутов. Реакция рынка на возобновление работы саудовского нефтепровода и рост отгрузок показала, что увеличение поставок может помочь. Новая реакция цен на атаки — как быстро может ослабнуть уверенность в их стабильности. 1819

Однако для восстановления недостаточно наладить только поставки сырой нефти. Дизель зависит от работы НПЗ, а рынок СПГ — от безопасного судоходства и доступности газовых партий. Пока поставки не станут надёжнее, а запасы не начнут восстанавливаться, рынок энергии останется уязвимым перед новыми перебоями — особенно с приближением зимнего спроса.