ИИ подталкивает прибыль Samsung к новому рекорду

Samsung Electronics может впервые показать квартальную операционную прибыль выше 100 трлн вон — примерно $74 млрд. В конце сентября консенсус-прогноз FnGuide составлял около 105,6 трлн вон, а оценки DB Securities, Mirae Asset Securities и BNK Securities в среднем достигали 107,7 трлн. Для сравнения: во втором квартале компания оценивала операционную прибыль в 89,4 трлн вон. Пока речь идёт о прогнозах, а не об опубликованном отчёте. 134

Почему память стала главным двигателем

Бум искусственного интеллекта резко увеличил спрос на микросхемы для дата-центров. Производители выделяют больше мощностей под высокоскоростную память HBM и серверную DRAM. На обычную DRAM остаётся меньше предложения — это поддерживает цены не только на специализированные решения для ИИ, но и на более привычные типы памяти. 3

По оценкам аналитиков, операционная рентабельность DRAM у Samsung может превысить 80%. Это именно прогноз: компания не раскрывала такую маржу как фактический показатель за третий квартал. 3

Цены растут, но темпы уже важны

В августе контрактная цена обычной DRAM для ПК продолжила повышаться. Серверная память дорожала заметно быстрее: к середине сентября модуль DDR5 объёмом 64 ГБ стоил по контракту $1 500 против $272 годом ранее. 57

Удлинение сроков поставки DDR5 также указывает на напряжённое предложение в ближайшей перспективе. Но дефицит сам по себе не гарантирует, что цены и дальше будут расти такими же темпами: важны и объёмы выпуска, и спрос со стороны производителей серверов. 9

Что может помешать рекорду

Прогнозы брокеров расходятся, а некоторые уже пересматривались вниз. Например, Kiwoom Securities снизила оценку операционной прибыли Samsung за третий квартал со 122 трлн до 107 трлн вон. Среди причин — укрепление воны и более скромный, чем ожидалось, рост цен на обычную DRAM. 9

Укрепление воны уменьшает сумму в национальной валюте, в которую пересчитывается выручка от продаж за доллары. А если цены на память будут расти медленнее, чем рассчитывали аналитики, это может ограничить прибыль — даже при устойчивом спросе на компоненты для ИИ. Поэтому ключевой вопрос для следующих кварталов не только в силе спроса, но и в том, как долго предложение останется ограниченным.