Почему биткоин вырос до $86 000 после повышения ставки ФРС

Рост биткоина примерно с $58 000 летом до пика около $86 000 в сентябре не означает, что процентные ставки перестали влиять на рынок. Сначала криптовалюта оказалась под давлением: выросла доходность казначейских облигаций США, а Сенат не продвинул законопроект CLARITY Act о регулировании крипторынка. Затем аппетит инвесторов к риску улучшился, и покупатели вернулись. Аналитики также называют возможными причинами ослабление давления продавцов и интерес к биткоину на фоне опасений об обесценивании валют, однако имеющиеся данные не подтверждают какую-то одну причину ралли. 131017

Сначала биткоин упал, затем восстановился

Федеральная резервная система США повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 3,75–4,00%; решение вступило в силу 17 сентября. Примерно в то же время биткоин подешевел до района $75 000 на фоне роста доходности облигаций и неудачи с продвижением CLARITY Act. Через несколько дней цена поднялась выше $85 000 и достигла примерно $86 000. Эта последовательность показывает: плохие новости сначала давили на рынок, хотя падение оказалось недолгим. 134

По данным Bloomberg, восстановлению криптовалют также помогли снижение цен на нефть и более широкий возврат интереса к рискованным активам. Это важная часть рыночного фона, но не доказательство того, что ставки или законодательные решения больше не влияют на биткоин. 1

Покупателей могло стать заметнее на фоне ослабления продаж

Руководитель исследований цифровых активов VanEck Мэттью Сигел предположил, что после слабого лета многие готовые продавать биткоин уже сделали это. Если у нижних ценовых уровней желающих продать становится меньше, новые покупки способны сильнее сдвинуть цену вверх. Это интерпретация поведения рынка, а не прямой подсчёт продавцов. 10

Появились и признаки возвращения спроса. В сообщениях о ралли отмечались значительные притоки средств в биржевые фонды (ETF), инвестирующие непосредственно в биткоин; одновременно цена поднялась выше своей 50-недельной скользящей средней. Это согласуется с предположением, что спрос и рыночный импульс улучшились. Но ни один из этих сигналов сам по себе не объясняет, почему начался рост, и не доказывает, что он продолжится. 218

Выкупы облигаций Минфина США и опасения об обесценивании валют — не одно и то же

Восстановление биткоина подкреплял и более долгосрочный аргумент: часть инвесторов считает его ограниченное предложение привлекательным на фоне беспокойства о государственном долге и покупательной способности денег. Бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США Крис Джанкарло и другие участники рынка обсуждали этот мотив наряду с улучшением условий ликвидности. Это инвестиционная идея, а не доказательство того, что биткоин надёжно защищает от инфляции или ослабления валюты в конкретный период. 10

Планы Минфина США расширить выкуп облигаций могли повлиять на ожидания относительно ликвидности рынка. Некоторые обзоры связывали это объявление с улучшением аппетита к риску и ростом цифровых активов в конце лета. Но выкуп облигаций Минфином сам по себе не означает, что Федеральная резервная система создала новые деньги; имеющиеся публикации также не доказывают, что именно выкуп вызвал ралли биткоина. 68

Доллар, доходность облигаций и скользящая средняя — подсказки, а не гарантии

Более высокая доходность может сделать процентные активы привлекательнее по сравнению с теми, которые не приносят дохода. Reuters отмечало, что рост доходности облигаций осложнял ситуацию для биткоина, когда его летнее ралли столкнулось с решением ФРС. Однако один аналитик утверждал, что связь биткоина с долларом была устойчивее, чем его связь с доходностью облигаций. Это может объяснить, почему одних изменений доходности недостаточно, чтобы описать каждое движение цены. Но это не значит, что биткоин будет расти при каждом ослаблении доллара или перестанет реагировать на будущий рост ставок. 17

Переход биткоина выше 50-недельной скользящей средней стал заметным техническим сигналом: по одному из сообщений, цена впервые почти за год закрылась выше этого уровня. Скользящая средняя отражает прошлую динамику и помогает следить за импульсом, но сама по себе не вызывает рост и не предсказывает дальнейшее движение. 2

Сравнение с золотом зависит от выбранного периода

Утверждение, что золото потеряло около 2% за неделю, нельзя подтвердить по имеющимся публикациям. Вместо этого Reuters сообщало, что 17 сентября золото подорожало более чем на 2%: доллар и доходность 10-летних казначейских облигаций США снизились, а инвесторы оценивали повышение ставки ФРС. Движение за один день не позволяет сделать вывод о результате всей недели, но показывает, почему важно уточнять период сравнения.

Что это значит для инвесторов

Путь биткоина примерно от $58 000 до $86 000 согласуется с ситуацией, в которой давление продавцов ослабло, спрос вернулся, а участники рынка учитывали и ликвидность, и опасения об обесценивании валют. При этом повышение ставки ФРС и задержка с CLARITY Act сначала действительно усилили давление на цену. Вывод здесь ограниченный: биткоин восстановился вопреки этим препятствиям, но это не доказывает, что он надёжно защищает в краткосрочной перспективе от высоких ставок, сильного доллара или будущих потерь. 131017