Meta готова вложить до $145 млрд: что должна доказать Muse

Meta вкладывает деньги не только в то, чтобы её приложения лучше отвечали на вопросы. Компания наращивает вычислительную инфраструктуру и выпустила Muse — ИИ-агента, способного выполнять поручения пользователя. Это делает идею Марка Цукерберга о «персональном сверхинтеллекте» ближе к потребительскому продукту. Но пока Muse не доказала, что доход от него оправдает затраты на инфраструктуру. 2718

Почему сумма в $145 млрд требует пояснения

Прогноз Meta по капитальным затратам на 2026 год составляет $130–145 млрд. В 2025 году компания потратила $72,2 млрд. Верхняя граница прогноза примерно на 101% выше прошлогоднего результата, но это не означает, что расходы обязательно удвоятся. В июле Meta подняла нижнюю границу прогноза со $125 млрд до $130 млрд, оставив верхнюю на уровне $145 млрд. Капитальные затраты — это вложения в долгосрочные активы, в том числе инфраструктуру, а не показатель выручки от ИИ. 214

Что Muse может принести бизнесу

Muse запустили 8 сентября. Агент может отправлять письма, бронировать поездки и проводить сделки от имени пользователя. Помимо бесплатной версии, есть подписки за $20 и $100 в месяц. Для Meta это потенциальный источник дохода помимо рекламы — при условии, что люди захотят регулярно платить за сервис. 18

Старт оказался заметным: по оценке Apptopia, за первые 12 дней Muse скачали 2,8 млн раз. При сопоставлении загрузок на iOS в США и Канаде за одинаковый период после запуска каждого приложения Muse набрала 1,8 млн против 1,3 млн у ChatGPT. CNBC со ссылкой на Sensor Tower также сообщила, что Muse обошла ChatGPT в американском рейтинге бесплатных iOS-приложений. Но скачивание — не то же самое, что постоянное использование, оплаченная подписка или успешно выполненное поручение. 1819

Почему инвесторы пока не получили ответа

У Meta остаётся мощный действующий бизнес: выручка во втором квартале выросла на 28%, до $60,8 млрд. При этом свободный денежный поток — деньги, остающиеся после капитальных затрат, — упал на 91%: с $8,55 млрд годом ранее до $784 млн. Крупные вложения сразу отражаются на движении денежных средств, но не следует считать их равной по размеру статьёй расходов в квартальной прибыли. 1

Появление Muse повысило ожидания части аналитиков. 10 сентября Даг Анмут из JPMorgan улучшил рекомендацию по акциям Meta с Neutral до Overweight и поднял целевую цену с $640 до $820. Целевая цена — оценка аналитика, а не уже полученный компанией доход и не гарантия роста акций. 313

Главная проверка ещё впереди: будут ли пользователи возвращаться к Muse, сколько из них оформят подписку и покроют ли поступления стоимость обслуживания. Первые цифры загрузок на эти вопросы не отвечают.

Что это значит для партнёров и конкурентов

Reuters назвал Shopify и PayPal среди компаний, которым появление Muse уже пошло на пользу. Агент, помогающий завершать покупки, может приводить партнёрам клиентов. Одновременно он становится посредником между покупателем и продавцом — и может влиять на то, какие варианты человек увидит. Последствия для продавцов будут зависеть от того, как на практике устроены рекомендации и оформление заказа. 17

Для конкурентов быстрый старт Muse — сигнал интереса к ИИ-агентам, но не доказательство устойчивого преимущества Meta. Компании ещё предстоит превратить этот интерес в длительное и экономически оправданное использование. Пока расходы показывают масштаб ставки Цукерберга, а не её окупаемость. 218