Импорт золота в Китай превысил 1000 тонн: что стоит за ростом

За первые восемь месяцев 2026 года Китай ввёз более 1000 тонн золота — больше, чем за весь 2025 год. Для периода с января по август это максимальный объём в сопоставимой таможенной статистике, доступной с 2017 года. Стоимость импорта оценивается примерно в $158,8 млрд. 15

Почему зарубежное золото стало привлекательнее

Золото на мировом рынке подешевело после январского ценового пика, а укрепившийся юань снизил его стоимость для покупателей, рассчитывающихся в китайской валюте. При этом внутри Китая золото торговалось с небольшой надбавкой к мировым ценам — признак спроса, который делал ввоз металла привлекательным. Статистика импорта, однако, не позволяет подсчитать вклад каждого из этих факторов. 13

Сообщалось и об изменении правил лицензирования импорта в июне. Оно могло повлиять на сроки поставок у импортёров, получивших разрешения. Аналитик, которого цитировали СМИ, связывал укрепление юаня с более щедрым выделением импортных квот. Но установить, какая часть ввезённого золота или суммы в $158,8 млрд связана именно с изменением правил, по имеющимся данным нельзя. 19

Кто покупал золото

Спрос не ограничивался центробанком. Сообщения о покупках слитков и монет указывают на интерес к физическому металлу. Китайские биржевые фонды, инвестирующие в золото (ETF), увеличили свои запасы примерно на 44 тонны с начала года по август включительно, из них на 11 тонн — в августе. Отдельно Народный банк Китая сообщил, что за август его золотые резервы выросли на 20,2 тонны. 149

Эти цифры нельзя складывать или напрямую сопоставлять. Таможенная статистика учитывает ввоз золота, данные ETF — запасы фондов, а центробанка — изменение его резервов. Они не показывают, какая доля импорта досталась каждой группе покупателей. Официальные закупки были частью общей картины, но сами по себе не объясняют импорт свыше 1000 тонн. 124

Продавал ли Китай американские облигации ради золота?

Из того, что заявленные вложения Китая в казначейские облигации США сокращались одновременно с ростом импорта золота, такой вывод не следует. Динамика может согласовываться с диверсификацией активов, но речь идёт о разных показателях и, возможно, разных покупателях. Данных о том, что выручка от продажи облигаций пошла на закупку золота, нет. 5

Покупки после январского пика цен также совместимы с реакцией на снижение котировок. Но одно лишь совпадение по времени не доказывает ни согласованную стратегию властей, ни то, что покупатели удачно выбрали момент для сделки. 3