Россия нарастила морской экспорт нефти на фоне дорогой нефти

Рост морских поставок российской нефти в начале сентября оказался заметным, однако до рекордных летних уровней экспорт пока не вернулся. Главный фактор для доходов — не только увеличение физических объемов, но и более высокая цена нефти на мировом рынке.

Поставки ускорились после августовского провала

За четыре недели, завершившиеся 13 сентября, средний объем морского экспорта российской нефти достиг 3,54 млн баррелей в сутки. Перед этим был зафиксирован крупнейший недельный прирост отгрузок с середины мая, следует из данных Bloomberg по движению танкеров. 3

Это был отскок после выраженного снижения в августе. На 2 августа четырехнедельный средний показатель опустился до 3,90 млн баррелей в сутки — ниже 4 млн впервые за шесть недель. 8 Уже неделей позже он снизился до 3,71 млн баррелей в сутки. 13

При этом сентябрьский уровень все еще существенно ниже показателей конца июня и начала июля. Тогда средний морской экспорт достигал 4,13 млн баррелей в сутки на 28 июня, 2 4,22 млн на 5 июля 6 и 4,21 млн на 12 июля. 1

Почему рост поставок важен для экспортной выручки

Увеличение отгрузок совпало с ростом нефтяных цен на фоне войны на Ближнем Востоке. Для России такая ситуация создает эффект двойной поддержки: экспортируется больше баррелей, и каждый из них может продаваться дороже.

Bloomberg ранее описывал это как сочетание высоких мировых котировок, поднимающих цены российских сортов, и улучшения потоков поставок. 4 В марте и апреле агентство сообщало, что рост цен вместе с увеличением экспорта вывел доходы России от нефтяных поставок к максимальным уровням с первых недель полномасштабных боевых действий в Украине; стоимость отправленных партий достигла максимума с июня 2022 года. 512

Логика здесь проста: перебои с экспортной инфраструктурой или морскими поставками из стран Персидского залива ограничивают доступное рынку предложение и поддерживают цены. Россия в такой обстановке способна получать больше выручки при одновременном росте собственных морских отгрузок. Однако дорогая нефть не означает, что весь дополнительный доход остается у экспортеров: стоимость фрахта также может быстро расти. В марте Reuters отмечал резкое подорожание перевозок российской нефти в Индию. 9

Устойчивый экспорт не равен отсутствию проблем в отрасли

Сентябрьское восстановление нельзя автоматически трактовать как свидетельство полного благополучия нефтяного сектора. Четырехнедельный показатель в 3,54 млн баррелей в сутки остается ниже летних максимумов, а ранее рост морских потоков сопровождался накоплением нефти на танкерах. 126

Кроме того, рост выручки может обеспечиваться прежде всего ценовой конъюнктурой и краткосрочным увеличением экспорта, а не ростом добычи или переработки. Предоставленные материалы не позволяют достоверно оценить изменения добычи, последствия простоев НПЗ, соотношение поставок сырой нефти и нефтепродуктов, а также пересмотр прогнозов международными организациями или российскими ведомствами.

Какие цифры источники не подтверждают

В доступных данных нет достаточных оснований точно назвать:

• недельный объем отгрузок в баррелях;
• полное число танкеров и их загрузку за неделю;
• валовую стоимость недельного экспорта;
• объемы перенаправления казахстанской нефти, прирост через отдельные российские порты или ключевые страны назначения;
• заявленные параметры поврежденной саудовской инфраструктуры, сроки ее ремонта и точную реакцию котировок Brent;
• влияние ситуации на цены дизельного топлива в США.

Для таких выводов нужны полные отчеты по отслеживанию судов, сведения о ценах конкретных экспортных сортов, условиях фрахта и маршрутах поставок. Четырехнедельные средние объемы сами по себе этих деталей не раскрывают.