Thoma Bravo изучает продажу Foundation Software с оценкой свыше $2 млрд

Thoma Bravo рассматривает потенциальную продажу Foundation Software — разработчика ПО для строительных подрядчиков из Стронгсвилла, штат Огайо. По словам источников Reuters, знакомых с ситуацией, стоимость компании в рамках возможной сделки может превысить $2 млрд. 1

Важно, что речь идёт именно о предварительном изучении продажи, а не о заключённой сделке: публично не названы ни покупатель, ни цена, ни сроки закрытия, ни подписанное соглашение.

Кто ведёт процесс и кто может купить компанию

Для оценки вариантов продажи Thoma Bravo привлекла инвестиционный банк William Blair, сообщает Reuters. Интерес к активу уже проявили как фонды прямых инвестиций, так и корпоративные покупатели, однако конкретные претенденты не раскрываются. 1

Интерес потенциальных покупателей ещё не означает, что сделка обязательно состоится. Условия могут измениться, покупатель может не появиться, а Thoma Bravo может решить сохранить компанию в портфеле.

Чем занимается Foundation Software

Foundation Software разрабатывает специализированное ПО для строительных подрядчиков — прежде всего для небольших и средних компаний, работающих в отдельных строительных специализациях. В набор продуктов входят:

• бухгалтерские системы для строительства;
• сервисы расчёта заработной платы;
• инструменты управления проектами;
• решения для организации полевых работ.

110

То есть компания работает в сегменте отраслевого программного обеспечения: её продукты рассчитаны на процессы строительного бизнеса, а не на универсальные задачи управления компанией.

Выручка и оценка свыше $2 млрд

По данным собеседников Reuters, годовая выручка Foundation превышает $200 млн, а EBITDA составляет более $100 млн. 1

Эти показатели и могут объяснять оценку выше $2 млрд. При этом это данные источников, а не информация из публичной отчётности: Foundation Software не раскрывала детализированные финансовые результаты. Также в публикациях не уточняется, идёт ли речь о стоимости предприятия с учётом долга, стоимости акционерного капитала или возможной окончательной цене сделки.

История владения Thoma Bravo

Foundation Software была основана в 1985 году и базируется в Стронгсвилле, штат Огайо.

В августе 2020 года Thoma Bravo объявила о соглашении по приобретению компании, назвав инвестицию стратегической для роста бизнеса; впоследствии фонд сообщил о завершении покупки. 109 Таким образом, возможная продажа рассматривается примерно через шесть лет после первоначальной инвестиции.

В имеющихся материалах нет проверенного полного перечня приобретений Foundation за время владения Thoma Bravo. Фонд характеризовал взаимодействие с компанией как партнёрство для роста, но источники не позволяют достоверно назвать число или детали дополнительных сделок.

Почему продажу рассматривают именно сейчас

Ни Thoma Bravo, ни Foundation Software не называли публично конкретную причину начала процесса. Подтверждено лишь, что за период владения фондом компания достигла, по данным источников, выручки более $200 млн и EBITDA свыше $100 млн, а сейчас к ней проявляют интерес финансовые и корпоративные покупатели. 110

Такой процесс можно рассматривать как потенциальный выход фонда прямых инвестиций из актива, но связывать его с конкретной внутренней причиной, изменением рынка или операционными проблемами без дополнительных раскрытий было бы спекуляцией.

Другая активность Thoma Bravo

Процесс вокруг Foundation не связан с другими сообщениями о портфельных компаниях Thoma Bravo. В тот же день Reuters писал, что принадлежащая фонду компания Proofpoint обсуждает покупку поставщика решений кибербезопасности Varonis Systems. Это потенциальное приобретение портфельной компанией, а не выход Thoma Bravo из инвестиции.

Предоставленные источники также не позволяют составить надёжный список недавних завершённых выходов Thoma Bravo из инвестиций в программное обеспечение.

Комментарии сторон

Reuters сообщил, что Thoma Bravo отказалась комментировать возможную продажу Foundation Software. Сама Foundation Software и William Blair не ответили на запросы о комментарии в установленный срок. 4

На данный момент главный вывод остаётся прежним: Foundation Software изучается как возможный объект продажи с ориентировочной оценкой выше $2 млрд, но её покупатель и итог процесса пока неизвестны. 1