Грег Абель: ИИ даст Berkshire Hathaway рост через Alphabet и энергетику

Главная мысль Грега Абеля состоит в том, что Berkshire Hathaway не обязана делать одну узкую ставку на искусственный интеллект. Конгломерат может получить выгоду сразу по двум направлениям: как владелец крупного пакета акций Alphabet и как поставщик критически важной инфраструктуры — электроэнергии для ИИ-дата-центров. 110

Две точки входа в бум ИИ

Пакет Berkshire в Alphabet к концу июня оценивался примерно в 37,8 млрд долларов и стал третьей по величине позицией конгломерата среди обыкновенных акций. Абель назвал Alphabet значимым игроком в сфере ИИ. Для Berkshire это финансовая экспозиция к развитию технологий Google и одновременно участие в более широком строительстве ИИ-инфраструктуры через собственные операционные активы. 1

Второе направление — Berkshire Hathaway Energy. По словам Абеля, энергоснабжение растущего числа ИИ-дата-центров — это «значительная возможность» для Berkshire и её энергетического подразделения. Однако он подчеркнул принципиальную оговорку: компания готова снабжать гиперскейлеров — крупнейших операторов облачной инфраструктуры — лишь в случае, если это не ухудшит условия и тарифы для других потребителей. 10

Электроэнергия может стать главным узким местом

Абель давно считает, что ограничителем расширения ИИ будут не только чипы, капитал или площадки под строительство. Одной из главных проблем может оказаться доступность достаточных объёмов электроэнергии для энергоёмких дата-центров. Именно поэтому растущий спрос одновременно создаёт для Berkshire Hathaway Energy коммерческую возможность и ставит перед отраслью инфраструктурную задачу. 10

Осторожный взгляд на потребителя и жильё

На фоне оптимизма вокруг ИИ Абель дал куда более сдержанную оценку американской экономике. По его словам, потребители США по-прежнему испытывают давление из-за накопленного эффекта инфляции и высоких ставок по ипотеке. 15

Рынок жилья, по оценке Berkshire, не демонстрирует признаков немедленного восстановления: впереди может быть «неровная дорога» в течение некоторого времени. Этот прогноз прозвучал несмотря на то, что Berkshire направила 6,8 млрд долларов на приобретение застройщика Taylor Morrison и уже имеет вложения в других американских девелоперов. 15

Япония — ставка на десятилетия

Японские активы Berkshire Абель описывает как долгосрочные вложения. Доли конгломерата в Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui и Sumitomo превысили 10% в каждой из этих компаний. Berkshire рассчитывает, что базовая прибыль торговых домов продолжит расти, а дивиденды и обратный выкуп акций могут увеличиваться. 4

Отдельно Berkshire сделала стратегическую инвестицию примерно на 1,8 млрд долларов в японского страховщика Tokio Marine, приобретя 2,49% компании. Предполагалось, что партнёрство также поможет взаимодействию в сфере глобальных инвестиций и сделок M&A — слияний и поглощений. 104

Абель отмечал, что Уоррен Баффет по-прежнему с энтузиазмом относится к японским торговым домам. Это соответствует подходу Berkshire: распределять капитал между энергетикой, страхованием, железнодорожными перевозками, промышленными и розничными активами, а также портфелем акций — вместо того чтобы зависеть от единственной темы, будь то ИИ или рынок жилья. 101