Память для ИИ против смартфонов: что обрушило прибыль Xiaomi во втором квартале 2026 года

Xiaomi пережила во втором квартале 2026 года не просто слабый отчётный период, а двойной удар по своему ключевому бизнесу. Дефицит чипов памяти поднял себестоимость смартфонов именно тогда, когда спрос на них начал слабеть. Одновременно компания сознательно сократила поставки моделей среднего и нижнего ценовых сегментов — традиционно самого массового направления Xiaomi.

В результате скорректированная чистая прибыль за апрель—июнь упала на 42,6%, почти на 43%, до 6,22 млрд юаней. Выручка сократилась на 6,1%, до 108,9 млрд юаней. Это стало третьим подряд кварталом снижения прибыли компании. 26

Как дефицит памяти ударил по Xiaomi

Основной причиной перебоев стал резкий рост спроса на память со стороны производителей систем искусственного интеллекта и центров обработки данных. Крупные заказчики могли бронировать мощности на несколько лет вперёд и платить за приоритетные поставки. Производители памяти в итоге отдавали предпочтение более прибыльным ИИ-заказам, оставляя изготовителей потребительской электроники с меньшим объёмом доступных компонентов и более высокими ценами. 1017

Xiaomi столкнулась с подорожанием памяти и других комплектующих. Для сохранения маржи компания повышала цены и смещала ассортимент в сторону более дорогих устройств. Но такой подход особенно болезненен для покупателей, чувствительных к цене: именно они чаще откладывают обновление смартфона или выбирают более старую модель.

Проблема носила отраслевой характер. Мировые поставки смартфонов во втором квартале сократились на 11% год к году и достигли минимального для этого периода уровня с 2013 года. Подорожание устройств на фоне слабого спроса оказалось особенно тяжёлым для брендов, которые сильнее зависят от недорогих и среднеценовых моделей. 517

Почему поставки смартфонов Xiaomi упали на 26,5%

Выручка телефонного бизнеса Xiaomi снизилась на 7,5%, до 42,1 млрд юаней. При этом компания поставила 31,2 млн смартфонов — на 26,5% меньше, чем годом ранее. Это было одним из самых резких падений среди пяти крупнейших мировых производителей. 24

В Xiaomi объяснили результат не только слабым спросом и инфляцией комплектующих, но и целенаправленной оптимизацией ассортимента: поставки аппаратов среднего и нижнего сегментов были сокращены. Такой шаг мог улучшить структуру продаж и среднюю цену устройства, однако потерянный объём оказался слишком большим, чтобы его компенсировало подорожание смартфонов. 4

Средняя цена проданного смартфона достигла рекордного уровня — около 1351 юаня. Доля более дорогих моделей в Китае также выросла. Но рост средней цены не означает автоматического улучшения финансового результата: при дефиците памяти себестоимость увеличивалась, а массовый покупатель реагировал на подорожание снижением спроса.

Дополнительное давление создали жёсткая конкуренция на китайском рынке электроники и вялый потребительский спрос. Xiaomi одновременно пыталась защищать прибыльность, отказываясь от части дешёвых продаж, и сохранять привлекательные цены в борьбе с конкурентами. Это ограничивало возможность полностью переложить рост затрат на покупателей. 35

Стратегия нескольких направлений: страховка и дополнительная нагрузка

Xiaomi больше не является только производителем смартфонов. Компания развивает устройства AIoT — носимую электронику, наушники и другие подключённые продукты — и активно расширяет бизнес электромобилей. Такая экосистема может повышать лояльность клиентов и создавать перекрёстные продажи: владелец смартфона Xiaomi потенциально становится покупателем других устройств бренда.

Но у стратегии есть и обратная сторона. Автомобильное направление требует значительных инвестиций, тогда как основной телефонный бизнес, который прежде обеспечивал большой объём продаж при относительно доступных ценах, оказался под давлением. Кроме того, более низкие цены на электромобили и расходы на развитие нового производства могут сдерживать прибыль даже при росте поставок. 3718

Почему акции всё же выросли

Несмотря на слабые результаты, инвесторы, судя по динамике рынка, предпочли смотреть на перспективу. С конца июня акции Xiaomi в Гонконге подорожали примерно на 20%. Это не доказывает устойчивого восстановления прибыли, но отражает ожидания, что худшая фаза кризиса комплектующих может остаться позади. 26

Руководство Xiaomi рассчитывает, что темпы роста цен на память замедлятся во второй половине 2026 года. Если это произойдёт, давление на себестоимость смартфонов ослабнет. Дополнительную поддержку может дать более дорогой ассортимент: при стабильном спросе премиальные модели способны компенсировать часть падения объёмов и поддержать валовую маржу. 12

Автомобильный бизнес также становится всё более заметной частью компании. Во втором квартале Xiaomi поставила 104 199 электромобилей — на 28,2% больше, чем годом ранее. Компания сохраняет место в мировой тройке производителей смартфонов 24 квартала подряд, что показывает: даже после резкого сокращения поставок её глобальная позиция пока остаётся сильной. 26

Что определит следующий этап

Новые смартфоны

Успешные продажи более дорогих моделей могут поддержать выручку и маржу даже при невысоком общем объёме поставок. Однако новое ускорение инфляции памяти или очередное повышение цен способно вновь ослабить спрос, особенно на развивающихся рынках и в бюджетном сегменте. 24

Гибриды и SUV SkyNomad

Линейка SkyNomad расширяет присутствие Xiaomi за пределы электромобилей с полностью аккумуляторным приводом. Речь идёт о крупных семейных SUV с силовой установкой увеличенного запаса хода, где небольшой двигатель используется как генератор для подзарядки батареи. Такой формат даёт компании возможность обратиться к новой аудитории и конкурировать в популярном семейном сегменте. 17

Xiaomi планирует запустить SkyNomad в Европе в следующем году. Зарубежные продажи могли бы диверсифицировать спрос, однако они связаны с тарифами, сертификацией, местными регуляторными требованиями, стандартами безопасности и повышенным вниманием к китайским электромобилям. Эти факторы могут увеличить расходы, замедлить запуск и ограничить возможности для ценовой конкуренции; доступные данные пока не позволяют оценить их конкретный финансовый эффект для Xiaomi. 1

Оптимистичный сценарий

Если SkyNomad быстро наберёт популярность, поставки электромобилей продолжат расти, а новые флагманские смартфоны будут хорошо продаваться, автомобильный и премиальный технологический бизнес смогут частично заменить слабые продажи недорогих телефонов. Замедление роста цен на память дополнительно улучшит маржу. 24

Негативный сценарий

Китайский авторынок остаётся крайне конкурентным, а внутренние продажи автомобилей снижались десять месяцев подряд по июль 2026 года. Это повышает риск ценовой войны и ухудшения маржи производителей. 18

Для Xiaomi это означает, что расширение в электромобили одновременно открывает новый источник роста и создаёт новый фронт борьбы. В краткосрочной перспективе восстановление компании зависит не столько от возвращения прежних объёмов бюджетных смартфонов, сколько от способности доказать прибыльность двух более сложных направлений: премиальных устройств и масштабируемого, соответствующего требованиям регуляторов бизнеса электромобилей.