ИИ-рывок Baidu пока не компенсирует спад рекламы

Финансовые результаты Baidu за II квартал 2026 года показывают главную проблему ее перехода к искусственному интеллекту: новые направления растут быстро, но традиционный рекламный бизнес сокращается еще быстрее. Общая выручка компании снизилась на 4% год к году, до 31,33 млрд юаней, не дотянув до консенсус-прогноза аналитиков в 31,96 млрд юаней. Чистая прибыль упала на 68%, до 2,32 млрд юаней. Выручка снижается уже более года, а прибыль сокращается более чем вдвое третий квартал подряд. 21011

Кроме того, скорректированная прибыль на американскую депозитарную акцию составила 7,22 юаня против ожидавшихся аналитиками 9,84 юаня. 814

Рекламная модель по-прежнему определяет результат

Онлайн-маркетинг — традиционная финансовая опора Baidu — принес 13,1 млрд юаней, на 19% меньше, чем годом ранее. Компания объясняет давление усилением конкуренции за внимание пользователей и осознанной отсрочкой монетизации поиска на базе ИИ. Дополнительным фактором остается более осторожный спрос со стороны рекламодателей. 47

Для перехода это создает непростую финансовую конструкцию. Поисковая реклама долгое время обеспечивала Baidu устойчивый денежный поток, а разработка ИИ-инфраструктуры и приложений требует крупных расходов еще до того, как новые продукты достигнут сопоставимого масштаба и рентабельности. Поэтому компания одновременно решает две противоположные задачи: улучшает поиск с учетом ИИ и мирится с более слабой монетизацией в ближайшей перспективе. 245

ИИ растет заметно, но пока не перекрывает спад

Выручка Baidu Core AI-powered Business — основного ИИ-бизнеса компании — достигла 12,5 млрд юаней, увеличившись на 25% год к году. Это половина выручки Baidu General Business, то есть ИИ уже нельзя считать небольшим экспериментальным направлением в структуре бизнеса Baidu. 35

Самая высокая динамика пришлась на инфраструктуру. Выручка AI Cloud Infra выросла на 50%, до 7,3 млрд юаней, а доходы от GPU-облака увеличились на 283% год к году. Это указывает на растущий спрос компаний на вычислительные мощности для внедрения ИИ. 3517

Однако рост одного сегмента не отменяет падение другого. Выручка Baidu General Business составила 25,2 млрд юаней, снизившись на 4% год к году. Иными словами, ИИ-портфель уже стал существенным, но пока не развернул общий тренд компании. 6

Почему ИИ пока давит на прибыль

Baidu инвестирует сразу в несколько уровней ИИ-экосистемы: фундаментальные модели, облачные сервисы, приложения, собственные чипы и автономное вождение. Логика стратегии — связать поисковую аудиторию и данные компании с инфраструктурой и технологиями, которые позволят предоставлять ИИ-сервисы в большем масштабе. 15

Но именно эти вложения помогают объяснить, почему рост ИИ-выручки еще не привел к восстановлению чистой прибыли. Расширение облачных мощностей, обучение моделей, разработка чипов и систем автономного вождения требуют значительных первоначальных расходов и несут существенные операционные риски. Со временем они могут превратиться в более крупные и регулярные источники дохода, однако их финансовая отдача проявляется медленнее, чем эффект от рекламы.

Итоги квартала подтверждают коммерческую динамику облачного ИИ и других ключевых направлений, но пока не показывают, что они полностью заменили прибыльность прежней бизнес-модели. 135

Чипы и беспилотные автомобили — ставка на будущее

Автономное вождение и разработка чипов — долгосрочные проекты, а не быстрые заменители поисковой рекламы. Автономные автомобили позволяют Baidu переносить ИИ из цифровой среды в физический мир, а собственные чипы Kunlunxin дают компании возможность контролировать часть аппаратной основы ИИ-нагрузок. 1

Такой подход выходит далеко за рамки добавления генеративных функций в поиск. Baidu пытается построить интегрированную платформу, объединяющую модели, облачную инфраструктуру, приложения, чипы и мобильность. Потенциальный плюс — больший контроль над технологическим стеком и несколько путей к монетизации. Обратная сторона — более высокая капиталоемкость и более длинный путь к окупаемости. 13

Что квартал говорит о трансформации Baidu

Результаты Baidu не свидетельствуют о провале ИИ-стратегии, но показывают, что она еще не завершена. ИИ-бизнес уже дает половину выручки General Business, а спрос на облачные вычисления растет очень быстро. Одновременно доходы от онлайн-маркетинга сокращаются почти на пятую часть, общая выручка падает пятый квартал подряд, а прибыль остается значительно ниже прошлогоднего уровня. 35913

Теперь главный вопрос заключается не в том, инвестирует ли Baidu в ИИ. Это уже очевидно. Важно понять, смогут ли облачные сервисы, приложения, чипы и автономное вождение достаточно быстро — и главное, достаточно прибыльно — масштабироваться, чтобы компенсировать ослабление рекламного бизнеса.

Baidu действительно формирует технологическую основу для роли «китайского Google»: объединяет поиск, данные, модели, облако, собственные чипы и автономное вождение. Но итоги II квартала показывают, что пока спад старой модели опережает финансовую отдачу от новой платформы. 235