Nvidia показала $96,2 млрд выручки и ожидает роста на 70% к 2028 финансовому году

Nvidia усилила аргументы в пользу того, что спрос на инфраструктуру для искусственного интеллекта остаётся исключительно высоким. Выручка компании за квартал, завершившийся 26 июля 2026 года, достигла $96,2 млрд — на 106% больше, чем годом ранее, и на 18% выше показателя предыдущего квартала. Скорректированная разводнённая прибыль на акцию составила $2,22, а прогноз выручки на третий квартал — $108 млрд с допуском ±2%. 17

При этом в прогнозе есть важная оговорка: Nvidia исходит из нулевой выручки от вычислительных систем Data Center в Китае. Одновременно финансовый директор Colette Kress заявила, что рост выручки в 2028 финансовом году может составить около 70%. По словам руководства, главным ограничением остаётся не спрос, а способность отрасли наращивать поставки.

Nvidia превысила прогнозы аналитиков

Фактическая выручка Nvidia составила примерно $96,22 млрд против ожиданий аналитиков на уровне около $92,17 млрд. Скорректированная прибыль — $2,22 на разводнённую акцию, тогда как консенсус-прогноз составлял около $2,10. Выручка Data Center — ключевого для ИИ-бизнеса подразделения — достигла $89,0 млрд, увеличившись на 117% год к году и превысив ожидавшиеся примерно $86,33 млрд. 17

GAAP- и скорректированная валовая маржа составили 75,0%. Разводнённая прибыль на акцию по стандарту GAAP достигла $2,46, а скорректированная — $2,22. 17

Для инвесторов особенно важен масштаб Data Center: основная часть квартальной выручки Nvidia теперь формируется за счёт ускорителей, сетевого оборудования и готовых систем для ИИ-нагрузок. Это не просто восстановление отдельных направлений бизнеса, а продолжение масштабного цикла расходов на ИИ-инфраструктуру.

Прогноз на третий квартал снова превышает $100 млрд

Nvidia ожидает в третьем квартале 2027 финансового года выручку $108,0 млрд с допуском ±2%. Таким образом, прогнозный диапазон составляет примерно от $105,8 млрд до $110,2 млрд — выше приведённых в обзорах консенсус-оценок аналитиков. 17

В этот прогноз не включена выручка от вычислительных систем Data Center в Китае. Это не означает, что Nvidia полностью отказалась от будущих продаж на китайском рынке: компания просто не заложила их в ближайший прогноз на фоне продолжающихся экспортных ограничений США. 17

Такая формулировка важна по двум причинам. Во-первых, Nvidia рассчитывает превысить планку в $100 млрд за квартал даже без учёта китайских продаж вычислительных систем. Во-вторых, инвесторам приходится одновременно оценивать мощь спроса и геополитические ограничения, которые определяют, где можно продавать наиболее передовые продукты компании.

Kress: рост в 2028 финансовом году может составить 70%

Во время телефонной конференции с аналитиками Colette Kress заявила, что Nvidia ожидает примерно 70% роста выручки в 2028 финансовом году. По приведённым оценкам, аналитики закладывали рост примерно на 44%, поэтому ориентир компании заметно оптимистичнее рыночного прогноза. Kress также отметила, что прогнозы клиентов допускают ещё более сильную динамику, но подчеркнула: текущая оценка учитывает ограничения со стороны поставок.

Проблема не сводится к наличию отдельных графических процессоров. Nvidia необходимо одновременно обеспечивать передовую упаковку чипов, поставки памяти, сетевое оборудование и мощности для сборки полноценных ИИ-систем. Генеральный директор Jensen Huang заявил, что у компании достаточно поставок для поддержки роста на 70%, однако общая картина показывает: доступные производственные мощности остаются ключевым ограничителем расширения.

Поэтому главный вопрос для инвесторов постепенно меняется. Рынок уже меньше сомневается в желании клиентов покупать больше вычислительных ресурсов для ИИ; теперь важнее понять, смогут ли Nvidia и её производственные партнёры поставлять необходимый объём с ожидаемыми темпами и маржой.

Как отреагировали акции и рынки

Сразу после публикации отчёта акции Nvidia резко колебались на внебиржевых торгах: инвесторы оценивали как превышение прогнозов, так и ориентир на будущий рост. В обзоре Wall Street Journal фьючерсы на Nasdaq прибавляли около 0,91%, а биткоин — примерно 1,25% в первые часы после публикации результатов.

Позднее акции Nvidia подорожали примерно на 4% на расширенных торгах в сообщениях, где учитывались скорректированная прибыль $2,22 на акцию, выручка $96,2 млрд и сильный прогноз. Другие обзоры фиксировали рост бумаги на премаркете на фоне укрепления фьючерсов на технологический сектор.

Однако краткосрочная реакция рынка не доказывает, что все компании, связанные с ИИ-инфраструктурой, или все майнеры биткоина получили одинаковый эффект. Более устойчивый вывод заключается в том, что отчёт Nvidia стал ещё одним позитивным сигналом для широкого цикла капитальных расходов на ИИ.

Что отчёт Nvidia означает для майнеров, переходящих в HPC

Некоторые компании, занимающиеся майнингом биткоина, изучают возможность перенаправить доступную электроэнергию и мощности дата-центров на высокопроизводительные вычисления — HPC — или размещение ИИ-оборудования. Результаты Nvidia могут повысить стратегическую привлекательность такого перехода, поскольку подтверждают вероятность продолжительного спроса на вычисления для ИИ.

Но сама по себе эта тенденция не гарантирует роста оценок или прибыли. Компании, рассматривающей стратегию HPC, понадобятся подходящие GPU, финансирование, надёжные контракты на электроэнергию, заказчики и площадки с необходимыми системами охлаждения и сетевой инфраструктурой. Экономика переоборудования также зависит от загрузки объектов, операционных расходов и условий контрактов на размещение оборудования.

Связь между отчётом Nvidia и акциями отдельных майнинговых компаний поэтому корректнее описывать как потенциальный инфраструктурный эффект, а не как прямую корреляцию доходов. Доступные публикации не подтверждают единую реакцию всех компаний этого сектора.

Сделка Nvidia с Hugging Face пока не подтверждена

Отдельные публикации сообщили, что Nvidia якобы договорилась о покупке Hugging Face примерно за $12,9 млрд. CNBC со ссылкой на источник, знакомый с ситуацией, сообщила, что переговоры о приобретении действительно проходили и продолжаются, однако ни Nvidia, ни Hugging Face публично не подтвердили сделку. 3

Другие материалы описывали серьёзные переговоры и возможную оценку компании примерно в $13 млрд, одновременно подчёркивая, что подписанное соглашение ещё не заключено и переговоры могут завершиться без результата. 14

Наиболее точное описание на данный момент — сообщаемая потенциальная покупка, а не завершённое приобретение. В доступных публикациях нет подтверждённых условий сделки, окончательной даты закрытия или достоверной публичной регуляторной документации, которая устанавливала бы факт приобретения Hugging Face компанией Nvidia.

Зачем Nvidia могла бы понадобиться Hugging Face

Hugging Face стала одной из крупных платформ для совместной работы с открытыми ИИ-моделями, наборами данных и инструментами для разработчиков. Приобретение могло бы расширить присутствие Nvidia за пределами чипов, сетевого оборудования и дата-центров — в программный слой и рабочие процессы разработчиков, где модели создаются, распространяются и внедряются. 35

С точки зрения стратегии владение такой платформой могло бы помочь Nvidia укрепить отношения с разработчиками, стимулировать оптимизацию открытых моделей под её оборудование и защитить экосистему компании в условиях конкуренции со стороны специализированных ИИ-ускорителей. Это возможные преимущества, а не объявленные планы интеграции: многое зависело бы от того, как Nvidia работала бы с платформой, сообществом и открытым исходным кодом Hugging Face.

Высокая заявленная цена также объясняет внимание инвесторов. В одной из публикаций годовая выручка Hugging Face оценивалась примерно в $150 млн, при этом сама сделка и её структура оставались неподтверждёнными. 67 Поэтому расчёты мультипликаторов и выводы о возможных регуляторных последствиях пока следует считать предварительными.

За чем инвесторы будут следить дальше

• Торги в основной сессии. Рынок будет проверять, сохранится ли первоначальная реакция после оценки стоимости Nvidia, маржи и отсутствия выручки от китайских вычислительных систем в прогнозе.
• Пересмотр прогнозов. Аналитики могут обновить оценки выручки и целевые цены после прогноза на $108 млрд в третьем квартале и сигнала о росте на 70% в 2028 финансовом году.
• Выполнение производственного плана. Важными останутся данные о поставках передовой упаковки, памяти, сетевого оборудования и готовых ИИ-систем — без узких мест и давления на маржу.
• Отдача от расходов клиентов на ИИ. Сильный спрос на продукты Nvidia сам по себе не доказывает, что инвестиции каждого клиента в ИИ окупятся. Реальные масштабы внедрения и монетизации будут по-прежнему иметь решающее значение.
• Подтверждение сделки с Hugging Face. Инвесторы ждут ясности относительно наличия обязательного соглашения, окончательной цены и структуры сделки, планов интеграции и возможной регуляторной проверки.

Отчёт Nvidia за второй квартал дал рынку именно те цифры, которых ждали от лидера ИИ-инфраструктуры: существенное превышение прогнозов, новый ориентир выше $100 млрд за квартал и необычно сильный долгосрочный сигнал. Но не менее важны оговорки: китайская выручка исключена из ближайшего прогноза, дефицит мощностей ограничивает темпы роста, а сделка с Hugging Face пока остаётся неподтверждённой.