Почему TotalEnergies продолжает возить нефть через Ормуз и одновременно строит обходные маршруты

Скидка на нефть пока сильнее риска

Глава TotalEnergies Патрик Пуянне описал Ормузский пролив как опасный, но не полностью закрытый для торговли маршрут. Компания продолжает — без публичной огласки — перевозить отдельные партии нефти из Ирака и Катара: производители внутри Персидского залива готовы давать такие скидки, что они компенсируют дополнительные расходы на фрахт, страхование и безопасность. Одновременно TotalEnergies вкладывается в экспортные маршруты, которые в перспективе должны снизить зависимость от пролива. 18

Речь идёт не о возвращении перевозок к норме, а о редкой рыночной возможности: продавцы отчаянно пытаются вывести нефть на мировой рынок, а покупатели готовы принять повышенный риск ради большой скидки.

Как складывается экономика рейса

По оценке Пуянне, проход через Ормуз и обратный рейс очень крупного нефтеналивного судна — VLCC, способного перевозить около 2 млн баррелей, — обходятся примерно в 20 млн долларов. В пересчёте на груз это около 10 долларов на баррель дополнительных затрат. 15

При этом нефть внутри Персидского залива продаётся примерно по 50–60 долларов за баррель, а не по международной цене Brent. Производители настолько заинтересованы в экспорте, что предоставляемая скидка может перекрыть расходы на более дорогой фрахт, страхование и повышенный риск. 18

Иными словами, рынок одновременно закладывает две противоположные величины: премию за опасный проход через узкое место мировой торговли и ещё большую скидку со стороны производителей, которым трудно вывезти нефть.

Почему с бензином и дизелем расчёт не работает

Для бензина, дизельного топлива и других нефтепродуктов ситуация гораздо хуже. Танкер для перевозки готовых нефтепродуктов обычно вмещает меньше, чем VLCC, поэтому расходы на рискованный рейс приходится распределять по меньшему числу баррелей. Пуянне оценил такие транспортные затраты примерно в 50 долларов на баррель, что делает многие поставки экономически бессмысленными. 9

Так формируется необычный раскол рынка: сырая нефть остаётся дешёвой из-за вынужденных скидок, тогда как нефтепродукты становятся дефицитными и дорогими. То, что через пролив удаётся провести отдельные партии сырья, ещё не означает нормальной работы всего нефтяного экспорта. 9

Два маршрута в обход Ормуза

Абу-Даби — Фуджейра: более близкое решение

TotalEnergies намерена инвестировать в расширение западно-восточного нефтепровода Абу-Даби. Он транспортирует нефть к Фуджейре — порту на побережье Оманского залива, уже за пределами Ормузского пролива. Это позволяет погрузить сырьё на танкер, не проводя его через опасный участок. 6

Расширенный маршрут должен начать работу в 2027 году. Поэтому он выглядит более близким источником дополнительной экспортной мощности. Однако проект предназначен прежде всего для нефти ОАЭ и не сможет заменить все поставки, которые сегодня зависят от Ормуза.

Ирак — Сирия — Средиземное море: долгосрочная страховка

Второй проект предусматривает новый нефтепровод из Ирака через Сирию к экспортным объектам на Средиземном море. Иракская нефть сможет выходить на мировой рынок, не проходя сначала через Персидский залив и Ормузский пролив. 6

Это значительно более медленное решение. По данным источников Reuters, строительство займёт не менее четырёх лет и потребует как минимум 15 млрд долларов. Кроме того, потребуется новая инфраструктура, а не просто восстановление старого нефтепровода.

Разница между проектами принципиальна: расширение маршрута к Фуджейре рассчитано на запуск в 2027 году, тогда как иракско-сирийский коридор остаётся многолетней стратегической инвестицией с неопределёнными сроками реализации.

Движение судов остаётся намного ниже обычного

Экономика перевозок развивается на фоне резкого падения судоходной активности. По данным Kpler, которые цитировал Reuters, в отдельные августовские дни через Ормуз проходили всего несколько товарных судов: семь 21 августа, девять 20 августа и восемь 12 августа.

До начала конфликта через этот пролив проходило около пятой части мировых поставок сырой нефти и сжиженного природного газа.

Небольшое число видимых проходов показывает, почему слова «пролив открыт» и «пролив работает в обычном режиме» нельзя считать синонимами. Отдельные суда всё ещё могут проходить, в том числе при координации с военными или по менее заметным маршрутам. Но владельцы судов продолжают избегать водного пути из-за атак, угроз и неопределённости с доступом.

Почему оценки нефтяного потока расходятся

Остающийся объём экспорта из региона стал предметом спора. Министр энергетики США Крис Райт заявил, что благодаря координации американских военных и союзников в Персидском заливе через Ормуз удаётся вывозить почти 9 млн баррелей в сутки. Анализ перемещений судов указывал, что наблюдаемый поток составляет не более половины этой величины.

Вероятно, эти оценки описывают разные показатели. В заявлениях властей могут учитываться сопровождаемые суда, оперативные расчёты или грузы, которые сложно отследить. Трекеры судоходства в значительной степени опираются на движение судов и данные транспондеров. CNN сообщал, что значительная часть недавнего трафика была «тёмной» — то есть плохо видимой для стандартных систем отслеживания.

Осторожный вывод выглядит так: нефть через Ормуз по-прежнему движется, но точный объём неизвестен, а работа пролива остаётся серьёзно нарушенной.

Что означает стратегия TotalEnergies

Комментарии Пуянне говорят не о безопасном восстановлении судоходства, а о стратегии из двух параллельных направлений.

• В ближайшее время TotalEnergies может зарабатывать на разнице цен: покупать нефть с большой скидкой и оплачивать более дорогую перевозку отдельных партий через пролив. 18
• Для нефтепродуктов тот же риск слишком велик из-за небольших объёмов танкерных партий и высокой стоимости перевозки. 9
• К 2027 году расширенный маршрут через Фуджейру может добавить ОАЭ экспортные мощности, не зависящие от Ормуза.
• В долгосрочной перспективе нефтепровод Ирак — Сирия — Средиземное море даст Ираку альтернативный выход к мировому рынку, но его цена и сроки показывают, что быстрым решением он не станет.

Главный вывод прост: стратегическое узкое место может оставаться коммерчески выгодным для отдельных грузов, даже если оно небезопасно. TotalEnergies использует скидку на нефть, пока такая возможность сохраняется, но инвестиции в трубопроводы показывают: зависимость от Ормуза компания рассматривает уже не как временную неприятность, а как долгосрочный структурный риск.