Почему Tether отказалась от проекта по майнингу биткоина в Уругвае

В 2025 году Tether свернула проект по майнингу биткоина в Уругвае после затяжного спора с государственной энергокомпанией UTE о том, сколько электроэнергии могли получать две майнинговые площадки. В итоге объекты забросили, большинство местных сотрудников уволили, а бывший подрядчик оценил затраты на проект примерно в $120 млн. 147

Уругвай должен был стать стартовой площадкой в Южной Америке

Tether объявила о проекте в 2023 году. Компания планировала построить два майнинговых объекта в департаменте Флорида и представляла инвестиции не только как криптовалютный бизнес. По заявлению Tether, проект должен был создавать рабочие места, поддерживать экономическое развитие и способствовать расширению энергетической инфраструктуры. 12

Уругвай казался привлекательным местом для энергоемкой отрасли благодаря своей электроэнергетической системе и репутации страны, подходящей для масштабных операций. Tether называла его платформой для дальнейшего выхода на рынок Южной Америки. 115

По оценке бывшего подрядчика, в две площадки вложили около $120 млн — примерно по $60 млн в каждую. Оценка основана на интервью и изученных документах, а не на официально раскрытой Tether сумме. 47

Камнем преткновения стало толкование энергоконтракта

Проект начал рушиться из-за разногласий по поводу условий поставки электроэнергии. Местная структура Tether, Microfin, считала согласованный объем минимальной гарантией, которую можно будет увеличить по мере расширения майнинга. UTE трактовала те же показатели как максимальный лимит. 17

Разница была принципиальной. Майнинговые центры потребляют большие и стабильные объемы электричества, а площадкам, по имеющимся данным, не хватало мощности для работы в запланированном масштабе. Из-за спора Tether не могла нарастить операцию, тогда как UTE не соглашалась повышать установленный предел. 17

Ситуацию, по данным Reuters, осложнила политическая смена власти в Уругвае. В марте 2025 года к управлению пришло левое правительство, после чего в UTE назначили новых директоров. Источники Reuters утверждали, что энергокомпания заняла более жесткую позицию по пересмотру соглашения с Tether. Однако доступные материалы не доказывают, что именно политическая смена стала единственной причиной краха проекта: непосредственным фактором оставался нерешенный спор о контракте и мощности. 16

Неоплаченные счета и отключение остановили майнинг

Переговоры не привели к соглашению. После этого Microfin перестала оплачивать счета UTE и начала расторгать договоры. В июле 2025 года UTE отключила обе майнинговые площадки: новые условия так и не были окончательно оформлены, а счета оставались неоплаченными. 467

Затем Tether прекратила работу в Уругвае. Компания уведомила трудовые органы о закрытии местного бизнеса и увольнении большинства сотрудников. Две площадки остались заброшенными. 148

Общая последовательность событий подтверждается доступными материалами: спор о мощности, неоплата счетов, расторжение договоров, отключение электроэнергии и сокращение персонала. При этом в источниках недостаточно подробностей о точных формулировках контрактов и полной сумме задолженности за электричество, поэтому эти детали не следует считать независимо проверенными. 14

Что этот случай говорит о майнинге биткоина

История в Уругвае наглядно показывает, почему электричество часто становится главным фактором в экономике майнинга. Наличие зданий, оборудования и местных работников само по себе не спасает проект: без предсказуемой подачи энергии по приемлемой цене площадка не сможет работать так, как планировалось.

Одновременно этот случай демонстрирует «гипермобильность» майнинговой инфраструктуры. Специализированные ASIC-устройства можно перевезти в другую страну или на другой объект, если меняются цены на энергию или условия работы. Само оборудование сравнительно мобильно, а обещанные принимающей стороне долгосрочные преимущества — занятость, инфраструктура и устойчивая налоговая база — могут оказаться гораздо менее постоянными. 1

Для стран, которые привлекают майнинговые компании, это создает непростой баланс. Отрасль может принести расходы на строительство и рабочие места, но ее присутствие зависит от стоимости электроэнергии, надежности снабжения и условий контрактов. Если эти параметры ухудшаются, майнинговое оборудование способно покинуть площадку быстрее, чем традиционное промышленное предприятие.

Почему майнеры ищут применение за пределами биткоина

Экономика майнинга стала более жесткой. Операторам приходится одновременно учитывать стоимость электроэнергии, волатильность курса биткоина, конкуренцию в сети и необходимость обновлять оборудование. В материалах об уходе Tether из Уругвая давление на отрасль связывается с ценами на электричество, динамикой биткоина и возможностью переориентировать мощности дата-центров на задачи искусственного интеллекта. 15

Ответом отрасли стали более эффективные ASIC-майнеры, поиск дешевой или избыточной энергии, а также диверсификация дата-центров в сторону ИИ и высокопроизводительных вычислений. Возможность использовать один объект для разных вычислительных задач повышает гибкость и снижает зависимость от единственного источника дохода. 15

Для Tether провал в Уругвае оказался не просто локальным конфликтом с коммунальной компанией. Он показал, что крупные вложения не гарантируют жизнеспособность майнингового бизнеса, если базовый ресурс — в данном случае электричество — не закреплен на понятных, расширяемых и экономически приемлемых условиях. В мобильной отрасли даже амбициозный проект по выходу на новый регион может быть свернут, если эта основа не выдерживает проверки.