Апгрейд Вьетнама у FTSE вступит в силу 21 сентября: в корзину добавлены 117 акций

Исключение Вьетнама из линейки FTSE Frontier Index Series пройдёт одной транзакционной волной. Включение страны в FTSE GEIS и связанные с ним индексы, напротив, будет разбито на несколько этапов. Такая схема даёт фондам, которые отслеживают индексы, время для постепенной перестройки портфелей.

По оценке, приведённой в рыночных публикациях, около 10% потенциальных покупок со стороны пассивных фондов может прийтись на первую сентябрьскую фазу. Оставшиеся 90% ожидаются в рамках трёх этапов в 2027 году. Это прогнозируемая схема движения капитала, а не гарантированный FTSE Russell объём или график.

Какие акции вошли в корзину FTSE

Всего в FTSE Total-Cap добавлены 117 вьетнамских ценных бумаг:

• 3 акции крупной капитализации;
• 3 акции средней капитализации;
• 21 акция малой капитализации;
• 90 микро-капитализированных бумаг.

Двадцать семь компаний из первых трёх групп войдут в FTSE All-Cap. Шесть бумаг крупной и средней капитализации также будут включены в FTSE All-World — глобальный индекс, охватывающий крупные и средние компании из вселенной FTSE.

Крупная капитализация

В список large cap вошли:

• Vietcombank (VCB);
• Vingroup (VIC);
• Vinhomes (VHM).

Средняя капитализация

В группу mid cap добавлены:

• BIDV (BID);
• Hoa Phat Group (HPG);
• VPBank (VPB).

Эти шесть компаний — все новые вьетнамские компоненты FTSE All-World.

Малая капитализация

В FTSE All-Cap и Total-Cap вошла 21 акция малой капитализации. В опубликованных материалах среди них названы:

• FPT (FPT);
• Gelex (GEX);
• HDBank (HDB);
• HSC Securities (HCM);
• Masan Consumer (MCH);
• Masan Group (MSN);
• Novaland (NVL);
• SHB;
• Sacombank (STB);
• SeABank (SSB);
• SSI Securities (SSI);
• Techcom Securities (TCX);
• Vinamilk (VNM);
• Vietcap Securities (VCI);
• Vietjet.

Доступные выдержки из источников не содержат полного перечня всех 21 акции. Поэтому список выше отражает названные в материалах компании и не является исчерпывающим.

Микрокапитализация

Оставшиеся 90 бумаг будут представлены только в FTSE Total-Cap. Источники подтверждают их количество и назначение индекса, но не приводят названия всех компаний.

Почему инвесторы уже покупали VIC и VHM

Наиболее заметным было позиционирование в акциях Vingroup и Vinhomes. На одной из августовских сессий иностранные инвесторы сделали VIC и VHM двумя крупнейшими объектами чистых покупок. В целом рынок тогда зафиксировал четвёртый подряд день нетто-покупок со стороны зарубежных участников.

Этот интерес появился после периода, когда иностранные инвесторы активно сокращали позиции. Среди причин назывались неопределённость вокруг тарифов, ограничения на долю иностранного владения и чрезмерно большое влияние группы Vingroup на главный фондовый индекс Вьетнама. В марте Vingroup и связанные с ней компании обеспечивали более 20% веса этого индекса, сообщалось ранее.

Включение в FTSE может создать дополнительный спрос и частично компенсировать прежнее давление продавцов. Но итоговый эффект будет зависеть от объёма средств, сроков покупок и стратегии конкретных фондов. Поэтому повышение статуса нельзя автоматически трактовать как разворот всего иностранного оттока.

Сколько денег может прийти на рынок

До публикации окончательных списков оценки потенциального притока от пассивных фондов находились примерно в диапазоне 1,3–1,5 млрд долларов.

Это прогнозы аналитиков и финансовых организаций, а не обязательство со стороны FTSE Russell. Поэтапное внедрение существенно меняет картину: даже если оценки окажутся близки к реальности, вся сумма не поступит во Вьетнам в один день. Согласно опубликованной схеме, меньшая первая волна ожидается в сентябре 2026 года, а дополнительные покупки — в течение 2027 года.

Почему повышение FTSE не означает немедленного решения MSCI

Переклассификация FTSE — важный шаг для вьетнамского фондового рынка, но она не обязывает MSCI принять аналогичное решение. Среди сохраняющихся проблем называются ограничения для иностранных владельцев и высокая концентрация рынка из-за значительного веса группы Vingroup в индексе.

Решение FTSE отражает прогресс Вьетнама в вопросах доступности рынка и операционных реформ. В частности, страна работала над механизмами, которые должны упростить глобальным инвесторам воспроизведение вьетнамского рынка в индексных портфелях.

При этом представленные источники не подтверждают график повышения Вьетнама со стороны MSCI. Корректный вывод таков: считать повышение MSCI скорым или уже практически решённым оснований нет. FTSE Russell и MSCI проводят независимые оценки по собственным критериям.

Что известно о Telecom Egypt

Доступные документы FTSE по классификации стран подтверждают только, что Египет оставался в списке наблюдения на предмет возможного перевода из Secondary Emerging в Frontier по итогам промежуточного пересмотра в марте 2026 года.

Они не подтверждают отдельного решения от 21 августа, которое меняло бы классификацию именно Telecom Egypt в индексе FTSE Emerging Markets. Поэтому такое изменение нельзя представлять как установленный результат августовского пересмотра.