Биткоин рванул к $70 000: что стояло за крипторалли 19 августа

Такие операции не означают списания государственного долга и не являются прямым вливанием денег в криптовалюту. Их задача — поддержать ликвидность рынка долгосрочных казначейских облигаций после резкой распродажи. На фоне новости цены облигаций выросли, доходности длинных выпусков снизились, а доллар ослаб. Это улучшило общий фон для рискованных активов — от акций и золота до биткоина.

Для крипторынка снижение долгосрочных доходностей особенно важно: когда облигации становятся менее привлекательными с точки зрения доходности, давление на активы без фиксированного денежного потока, включая биткоин, может уменьшаться.

Как макроимпульс превратился в короткое сжатие

Первоначальный рост быстро запустил цепную реакцию на рынке бессрочных фьючерсов. Трейдеры, ставившие на падение, использовали заемные средства. Когда цена пошла вверх, биржи начали принудительно закрывать убыточные короткие позиции. Для этого они покупали базовый актив, что создавало дополнительный спрос и еще сильнее подталкивало котировки вверх.

По данным, цитировавшим CoinGlass, за 24 часа были ликвидированы позиции примерно на $2,99 млрд, из которых около $2,74 млрд приходилось на шорты. Bloomberg сообщал, что более $1 млрд биткоин-шортов было закрыто принудительно примерно за час, назвав волну ликвидаций крупнейшей в доступной статистике с 2021 года.

При этом разные публикации приводили разные суммы: около $1,9 млрд, $2,7 млрд и почти $3 млрд. Это не обязательно противоречие — итоговые значения меняются в зависимости от времени среза, бирж, которые учитываются, и того, идет ли речь о биткоине, всем крипторынке или конкретном 24-часовом периоде.

Какие цифры пока нельзя считать окончательно подтвержденными

В исходных рыночных сообщениях также фигурировали данные о более чем 173 000 ликвидированных трейдерах, одной ликвидации BTC–USD на $48,8 млн в Hyperliquid и совокупном объеме ликвидаций шортов свыше $3,1 млрд за два дня. Однако в доступных материалах нет высокоавторитетного первичного набора данных с временной отметкой и методологией, который позволил бы независимо проверить эти значения.

Поэтому их корректнее рассматривать как отдельные биржевые или агрегаторские срезы, а не как окончательную статистику события.

Ethereum, альткоины и HYPE

Ethereum стал одним из главных участников движения: в первые часы ралли он прибавил примерно 9–10% и поднялся выше $2 000. Рост распространился и на другие альткоины с высокой чувствительностью к общему аппетиту к риску; XRP и Solana, например, также показывали заметную положительную динамику в отдельных рыночных срезах.

Отдельное внимание привлек токен HYPE, связанный с децентрализованной торговой платформой Hyperliquid. После слов Трампа о том, что председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майкл Селиг работает над тем, чтобы вывести Hyperliquid на американский рынок «полностью законным и соответствующим требованиям образом», HYPE, по сообщениям рынка, вырос примерно на 23% за 19–20 августа.

Важно, что заявление не было регистрацией платформы, официальным одобрением или разрешением на запуск в США. Оно лишь усилило ожидания, что для подобных площадок может появиться формальный путь к работе в американской юрисдикции.

Ралли действительно поддержало более широкий рост капитализации альткоинов, однако надежно подтвержденной цифры изменения общей капитализации альткоинового рынка в доступных материалах нет.

Почему часть аналитиков увидела начало нового импульса

Бычья интерпретация строилась на сочетании трех обстоятельств: снижении долгосрочных доходностей, более благоприятных сигналов из Вашингтона и выходе биткоина из многонедельного диапазона. В такой трактовке ликвидация большого объема медвежьего плеча могла очистить рынок от избыточных коротких позиций и открыть пространство для новой волны спроса на альткоины.

В рыночных комментариях, связанных с Чарльзом Хоскинсоном и Михаэлем ван де Поппе, этот сценарий рассматривался как потенциальное начало более широкой фазы роста. Ван де Поппе ранее связывал продолжение восстановления с движением биткоина в район $80 000–85 000 в следующие несколько месяцев, хотя подобные оценки остаются прогнозами, а не подтвержденными целями рынка.

Дополнительную поддержку оптимистам давали ожидания продвижения американского закона CLARITY Act — законопроекта, который должен яснее распределить полномочия регуляторов над цифровыми активами. Трамп выступал в его поддержку, однако документ по-прежнему сталкивался с препятствиями в Сенате и не был гарантированно принят.

Почему это мог быть всего лишь отскок

Более осторожный взгляд указывает на то, что резкий внутридневной рост еще не равен смене тренда. Rekt Capital обращал внимание на сопротивления: возвращение цены выше отдельных уровней должно сопровождаться закреплением, иначе пробой может оказаться краткосрочным.

Glassnode также сохраняла сдержанную оценку. Согласно приведенным аналитическим уровням, биткоин оставался ниже ориентировочной себестоимости монет краткосрочных держателей — около $68 500 — и показателя True Market Mean, отражающего среднюю цену активных участников рынка, — около $75 800. 90-дневное соотношение реализованной прибыли и убытков оценивалось примерно в 0,75, то есть ниже порога 2,0, который рассматривается как более убедительный сигнал восстановления.

Еще один настораживающий фактор — продолжительное отрицательное значение Coinbase Premium Index. Этот показатель сравнивает цену биткоина на Coinbase с глобальной совокупной ценой. Отрицательная премия означает, что BTC на Coinbase торгуется с дисконтом к глобальному ориентиру и что американский спотовый спрос пока не подтверждает движение достаточно уверенно. По данным, приведенным на основе CoinGlass, отрицательная серия продолжалась около 90 дней.

Что показали протоколы ФРС

Опубликованные протоколы июльского заседания Федеральной резервной системы США также не давали однозначно «голубиного» сигнала. Несколько чиновников выступали за повышение ставки, а многие считали, что дальнейшее ужесточение может потребоваться, если инфляция не будет снижаться. Следовательно, снижение доходностей после решения Минфина не означало автоматического перехода ФРС к более мягкой политике.

Именно поэтому рынок оказался перед смешанной картиной: краткосрочный импульс от облигаций и закрытия шортов был сильным, но процентная политика оставалась потенциальным источником давления.

Итог: разворот тренда или облегчение после распродажи?

Скачок 19 августа был мощным, но сам по себе еще не доказывал начало устойчивого бычьего цикла. Наиболее убедительным подтверждением бы стали удержание биткоином возвращенных уровней, рост американского спотового спроса и продолжение благоприятных макроэкономических и регуляторных сигналов.

Пока доступные данные одинаково допускают два объяснения: начало более широкой фазы роста или резкий технический отскок, усиленный падением доходностей и массовым закрытием шортов. Ответ на этот вопрос должен был зависеть уже не от самого всплеска, а от того, смог ли рынок сохранить его результат после завершения волны принудительных ликвидаций.