Азиатские рынки накрыла волна распродаж акций производителей чипов

Фьючерсы на Nasdaq 100 указывали на дальнейшее снижение. Это означало, что слабость AI- и технологических акций могла не ограничиться предыдущей торговой сессией в США.

Слабость Уолл-стрит задала тон азиатской сессии

Падение в Азии последовало за тяжелыми торгами в США. 18 августа Nasdaq снизился на 1,33%, а S&P 500 — на 0,69%. Доходность 30-летних казначейских облигаций США ненадолго достигла 5,3371% — максимума с 2007 года. Одновременно нефть Brent завершила торги на уровне $91,02 за баррель, что стало ее самым высоким закрытием с 24 июля.

Такое сочетание особенно болезненно для акций компаний роста. Чем выше доходность облигаций, тем выше ставка дисконтирования, которую инвесторы применяют к будущим прибылям. В результате снижается текущая стоимость доходов, ожидаемых лишь через несколько лет. Сильнее всего это отражается на дорогих технологических компаниях, чьи оценки во многом строятся на долгосрочных темпах роста.

Почему рост доходности угрожает ставке на искусственный интеллект

Движение на рынке облигаций одновременно поставило под вопрос стоимость финансирования масштабных программ по строительству дата-центров и развитию AI-инфраструктуры, которые реализуют крупнейшие технологические компании. Если стоимость заимствований останется высокой, инвесторы могут потребовать более убедительных доказательств того, что эти вложения принесут достаточную отдачу.

Этим объясняется, почему распродажа вышла за пределы отдельных производителей чипов. Речь шла не просто о реакции на неудачную торговую сессию: участники рынка заново оценивали, оправданы ли высокие мультипликаторы полупроводниковых компаний и масштаб расходов на AI будущим ростом прибыли.

Нефть и геополитика усилили давление

Подорожание нефти стало вторым источником беспокойства. Более дорогие энергоресурсы способны усилить инфляционные риски и уменьшить уверенность инвесторов в том, что процентные ставки будут быстро снижаться. На этом фоне неопределенность вокруг политики Федеральной резервной системы США и отсутствие четких ориентиров на будущее сделали перспективу длительного сохранения жестких финансовых условий еще более значимой для рискованных активов.

Тревога на нефтяном рынке была связана также с тупиковой ситуацией в отношениях США и Ирана вокруг Ормузского пролива и более широким обострением на Ближнем Востоке. Любая угроза перебоям в поставках через этот регион может привести к росту ожиданий дефицита, инфляции и мировых ставок заимствования. Эти опасения усилили защитный настрой на фондовых рынках.

В более широком рыночном контексте появлялись сообщения об инциденте с ракетами, связанном с Объединенными Арабскими Эмиратами. Однако приведенные источники не дают независимого подтверждения именно этой информации. Поэтому подтвержденным фактором давления следует считать общий геополитический риск и угрозу перебоев с поставками нефти, а не отдельное неподтвержденное сообщение.

Распродажа была неравномерной

Сильнее всего падали рынки, где велика доля компаний полупроводникового и AI-сектора. Поэтому Южная Корея показала результат значительно хуже широкого регионального индикатора, а снижение японских акций также отражало давление на технологические бумаги. При этом Индонезия и Гонконг выглядели относительными исключениями: доступные сообщения указывают, что движение не было одинаковым для всех азиатских рынков.

Главный вывод таков: сразу три фактора усиливали друг друга — пересмотр оценок полупроводниковых компаний после распродажи на Уолл-стрит, рост доходности американских гособлигаций, сделавший долгосрочные акции роста менее привлекательными, и подорожание нефти на фоне геополитической неопределенности. Вместе они превратили коррекцию в секторе чипов в более широкое снижение спроса на риск по всему рынку азиатских акций.