Одновременно нефть подорожала на фоне ослабления надежд на соглашение между Вашингтоном и Тегераном. После срыва переговоров о прекращении огня Иран заявил о переходе к «полностью наступательной» военной позиции. Это усилило опасения, что напряжённость на Ближнем Востоке затянется, а перебои с поставками энергии будут поддерживать цены на нефть.

Более дорогая энергия повышает риск ускорения инфляции. В такой ситуации рынки могут закладывать более жёсткую политику Федеральной резервной системы США — например, меньшее число снижений ставки или сохранение ставок высокими на более длительный срок. Рост доходности облигаций и инфляционные ожидания вместе создали для золота неблагоприятный фон.

При этом геополитический риск обычно поддерживает спрос на золото как на «тихую гавань». Но на этот раз канал доходности и инфляции оказался сильнее защитного спроса. Фьючерсы на нефть Brent в итоге закрылись на отметке $91,02 за баррель — это был самый высокий уровень закрытия с 24 июля.

Что происходило с фьючерсами

На ранних торгах декабрьские фьючерсы на золото снизились примерно на 0,6%, до $4 447,30 за унцию. К завершению американской сессии они потеряли 1,2%, остановившись на $4 420,60. В другом внутридневном рыночном срезе фьючерс котировался по $4 393,80, что соответствовало снижению на 0,54%.

Почему золото росло накануне

В понедельник золото, напротив, получало поддержку от ослабления доллара и снижения ожиданий скорого повышения ставки ФРС. Более слабый доллар делает номинированные в американской валюте металлы доступнее для покупателей, использующих другие валюты. Кроме того, слабые экономические данные уменьшили опасения по поводу повышения ставки в ближайшее время.

Спотовая цена золота в понедельник выросла на 0,9%, до $4 417,24 за унцию, а декабрьские фьючерсы прибавили 0,8%. Однако во вторник рост доходности облигаций и нефти частично отменил эту поддержку.

Чего ждали инвесторы от протокола ФРС

Участники рынка ожидали публикации протокола июльского заседания ФРС. Документ должен был показать, как чиновники оценивали замедление экономической активности, ситуацию на рынке труда и более мягкие инфляционные показатели — в том числе на фоне слабых данных по розничным продажам.

Для рынка золота ключевой вопрос заключался в следующем: сочтут ли представители ФРС замедление экономики достаточным основанием для менее жёсткой политики или же рост цен на нефть заставит их уделять больше внимания инфляционным рискам. Доступные источники подтверждают наличие такой неопределённости, но не подтверждают конкретную оценку почти в 65% вероятности сохранения ставки без изменений до конца года.

Если протокол укажет на готовность ФРС смягчать политику, это может вновь поддержать золото через снижение доходности облигаций и ослабление доллара. Если же акцент будет сделан на устойчивой инфляции и необходимости сохранять высокие ставки, доходности могут остаться повышенными, создавая дополнительное давление на металл.

Как изменились другие драгоценные металлы

Во вторник снижался весь сегмент драгоценных металлов. Серебро подешевело на 1%, до $65,11 за унцию, платина потеряла 1,2%, до $1 748,56, а палладий также снизился на 1,2%, до $1 317,01.

Таким образом, движение золота было частью более широкого отката на рынке металлов. Главным препятствием для котировок стали не исчезнувшие геополитические риски, а то, что они одновременно усилили нефтяную и инфляционную угрозу, подтолкнув вверх доходность американских облигаций.

Одновременно нефть подорожала на фоне ослабления надежд на соглашение между Вашингтоном и Тегераном. После срыва переговоров о прекращении огня Иран заявил о переходе к «полностью наступательной» военной позиции. Это усилило опасения, что напряжённость на Ближнем Востоке затянется, а перебои с поставками энергии будут поддерживать цены на нефть.

Более дорогая энергия повышает риск ускорения инфляции. В такой ситуации рынки могут закладывать более жёсткую политику Федеральной резервной системы США — например, меньшее число снижений ставки или сохранение ставок высокими на более длительный срок. Рост доходности облигаций и инфляционные ожидания вместе создали для золота неблагоприятный фон.

При этом геополитический риск обычно поддерживает спрос на золото как на «тихую гавань». Но на этот раз канал доходности и инфляции оказался сильнее защитного спроса. Фьючерсы на нефть Brent в итоге закрылись на отметке $91,02 за баррель — это был самый высокий уровень закрытия с 24 июля.

Что происходило с фьючерсами

На ранних торгах декабрьские фьючерсы на золото снизились примерно на 0,6%, до $4 447,30 за унцию. К завершению американской сессии они потеряли 1,2%, остановившись на $4 420,60. В другом внутридневном рыночном срезе фьючерс котировался по $4 393,80, что соответствовало снижению на 0,54%.

Почему золото росло накануне

В понедельник золото, напротив, получало поддержку от ослабления доллара и снижения ожиданий скорого повышения ставки ФРС. Более слабый доллар делает номинированные в американской валюте металлы доступнее для покупателей, использующих другие валюты. Кроме того, слабые экономические данные уменьшили опасения по поводу повышения ставки в ближайшее время.

Спотовая цена золота в понедельник выросла на 0,9%, до $4 417,24 за унцию, а декабрьские фьючерсы прибавили 0,8%. Однако во вторник рост доходности облигаций и нефти частично отменил эту поддержку.

Чего ждали инвесторы от протокола ФРС

Участники рынка ожидали публикации протокола июльского заседания ФРС. Документ должен был показать, как чиновники оценивали замедление экономической активности, ситуацию на рынке труда и более мягкие инфляционные показатели — в том числе на фоне слабых данных по розничным продажам.

Для рынка золота ключевой вопрос заключался в следующем: сочтут ли представители ФРС замедление экономики достаточным основанием для менее жёсткой политики или же рост цен на нефть заставит их уделять больше внимания инфляционным рискам. Доступные источники подтверждают наличие такой неопределённости, но не подтверждают конкретную оценку почти в 65% вероятности сохранения ставки без изменений до конца года.

Если протокол укажет на готовность ФРС смягчать политику, это может вновь поддержать золото через снижение доходности облигаций и ослабление доллара. Если же акцент будет сделан на устойчивой инфляции и необходимости сохранять высокие ставки, доходности могут остаться повышенными, создавая дополнительное давление на металл.

Как изменились другие драгоценные металлы

Во вторник снижался весь сегмент драгоценных металлов. Серебро подешевело на 1%, до $65,11 за унцию, платина потеряла 1,2%, до $1 748,56, а палладий также снизился на 1,2%, до $1 317,01.

Таким образом, движение золота было частью более широкого отката на рынке металлов. Главным препятствием для котировок стали не исчезнувшие геополитические риски, а то, что они одновременно усилили нефтяную и инфляционную угрозу, подтолкнув вверх доходность американских облигаций.