Нефть в обход опасных маршрутов: как Saudi Aramco поддерживает поставки в Азию

По имеющимся сообщениям, для сентябрьской погрузки покупателям предлагались сорта Arab Medium и Arab Heavy. При этом публичные данные не позволяют достоверно определить, какой именно сорт нефти использовался в каждой отдельной операции. Сентябрьский ценовой ориентир для азиатских клиентов отдельно касался более лёгкого сорта Arab Light.

Практический смысл схемы прост: небольшие танкеры забирают нефть в опасной зоне или проходят через неё короткими рейсами, после чего груз передаётся крупному экспортному танкеру уже за пределами наиболее рискованного участка. Но для Aramco это пока выборочная антикризисная мера, а не полноценная замена обычному экспорту через Рас-Тануру.

Чем подход Aramco отличается от модели ADNOC

Схема Saudi Aramco напоминает уже действующую операцию Abu Dhabi National Oil Co. (ADNOC). Эмиратская компания использует челночные рейсы: меньшие суда перемещают нефть через опасный участок, а затем перегружают её на крупные танкеры в районе за Ормузским проливом. По сообщениям, ADNOC уже перевезла таким способом более 100 млн баррелей.

У ADNOC эта система считается более зрелой и организованной. Aramco, напротив, только формирует ограниченный набор резервных решений, чтобы поддержать поставки отдельным клиентам. Поэтому STS-перевалка снижает потери, но не возвращает экспорт к нормальному уровню надёжности.

Почему Янбу не стал безусловным спасением

В начале кризиса Саудовская Аравия перенаправила значительную часть нефти на запад страны по трубопроводу East-West, также известному как Petroline, к порту Янбу на Красном море. Такой маршрут позволяет не использовать восточные терминалы и обойти Ормузский пролив.

Однако для поставок в Азию танкерам из Янбу всё равно приходится идти через Красное море к району Баб-эль-Мандебского пролива у побережья Йемена. Именно там сохраняется угроза атак со стороны хуситов. Некоторые танкеры с саудовской нефтью разворачивались и меняли маршрут после предупреждений, а последние погрузки в Янбу, по данным Reuters, проходили с отключёнными сигналами AIS — автоматической системы идентификации судов.

Азиатские переработчики, включая покупателей из Китая, Тайваня и Индии, не всегда готовы самостоятельно забирать груз в Янбу: судовладельцам всё сложнее найти экипажи, страховщиков и танкеры, согласные идти через опасный район.

Саудовская Аравия также увеличила прокачку нефти через Египет к средиземноморскому порту Сиди-Керир. В августе экспорт через этот маршрут, по оценке CNBC, вырос примерно до 2,3 млн баррелей в сутки против около 1 млн баррелей месяцем ранее. Однако поставки через Средиземное море могут добавлять к рейсу в Азию 20–25 дней по сравнению с маршрутом через Баб-эль-Мандеб.

Возвращение к Рас-Тануре и влияние на Индию

После усиления угроз в Красном море Aramco снова начала загружать нефть с терминалов внутри Ормузского пролива. Спутниковые снимки и данные о судоходстве показывали активность крупных танкеров в районе Рас-Тануры — главного экспортного узла Саудовской Аравии, — а также суда, ожидающие погрузки.

Некоторые поставки азиатским клиентам на сентябрь оформлялись в индивидуальном, а не обычном плановом режиме. Aramco одновременно снижала цену Arab Light, стремясь сохранить спрос и привлечь покупателей в условиях перебоев.

Доступные публикации указывают на ухудшение надёжности поставок и усиление конкурентного давления на саудовскую нефть в Индии. Однако данных в рассмотренных источниках недостаточно, чтобы точно измерить изменение рыночной доли Aramco в Индии.

Почему нефть не стала дешёвой после снижения цены Aramco

На сентябрь Aramco установила цену Arab Light для Азии на уровне $2 за баррель ниже среднего ориентира Oman/Dubai — это минимум примерно за шесть лет. Но официальный отпускной дифференциал (OSP) не равен полной стоимости нефти для покупателя.

Переработчикам по-прежнему приходится учитывать:

• повышенный фрахт и дефицит танкеров;
• страхование и военные премии за риск;
• более длинные рейсы и возможное изменение маршрута;
• задержки и неопределённость даты прибытия;
• дополнительные риски при получении груза через Янбу или в рамках STS-перевалки.

Поэтому скидка на саму нефть может быть полностью или частично съедена логистическими расходами. Более того, Aramco традиционно продаёт значительную часть нефти на условиях FOB, когда покупатель сам организует транспортировку.

Ограничения трубопроводной инфраструктуры

У ОАЭ есть трубопровод к Фуджейре, который географически позволяет обойти Ормузский пролив. Но его пропускной способности недостаточно для вывоза всего объёма эмиратской нефти. Поэтому ADNOC дополняет трубопроводные поставки челночными рейсами и морской перевалкой.

Саудовский East-West pipeline также способен перенаправлять большие объёмы нефти к Янбу, однако реальная помощь ограничена пропускной способностью трубопровода и терминалов, наличием подходящих судов и безопасностью выхода из Красного моря. Во время первого этапа перенаправления объёмы Янбу приближались к 2 млн баррелей в сутки, тогда как через Ормузский пролив требовалось перенаправить примерно 5–6 млн баррелей в сутки саудовских поставок.

Иными словами, даже технически доступный маршрут не гарантирует соответствующего объёма фактического экспорта. Узким местом может оказаться любой участок цепочки — от трубы и причала до танкера и страхового покрытия.

Как обходные схемы влияют на цены и прибыль

Челночные рейсы, скрытая перевозка, перенаправление через трубопроводы и частичное возвращение к погрузкам в Персидском заливе помогли избежать ещё более резкого физического дефицита нефти. Поэтому они смягчили самые тревожные сценарии для мировых цен и инфляции.

Но нормальная безопасность поставок не восстановлена. По словам главы Aramco, с начала конфликта в феврале мировой рынок недополучил более 2,6 млрд баррелей нефти, а запасы сокращаются.

Для нефтяных компаний высокие цены могут означать рост прибыли: Aramco сообщала о существенном увеличении чистой прибыли на фоне перебоев. Однако этот эффект ограничивается меньшими или менее предсказуемыми объёмами экспорта, дорогой логистикой, необходимостью предоставлять скидки покупателям и риском, что переработчики начнут активнее диверсифицировать поставщиков.

Что это означает для рынка

Регион получил не надёжные альтернативы, а набор частичных обходных решений. Поставки продолжаются, но теперь они:

• сильнее зависят от небольших групп судов и отдельных терминалов;
• менее прозрачны из-за отключения AIS;
• требуют более дорогого страхования и фрахта;
• создают повышенные риски для танкеров, экипажей и портовой инфраструктуры;
• делают сроки поставок в Азию менее предсказуемыми.

Главный вывод для покупателей — низкая официальная цена сорта не гарантирует низкую конечную стоимость. Для производителей обходные маршруты позволяют удерживать экспорт и выручку, но одновременно повышают операционные риски и могут подтолкнуть клиентов к поиску более устойчивых источников поставок.