Складной iPhone и перезагрузка ИИ: почему аналитики увидели для Apple потенциал до $400

Почему аналитики не ждут сильного «каннибализма» продаж

Redburn закладывает около 14 млн проданных iPhone Ultra в 2027 финансовом году. При этом, по оценке фирмы, лишь примерно 4 млн устройств будут куплены вместо обычных iPhone. Остальная часть продаж, как предполагается, станет дополнительным спросом.

Именно это отличает сценарий роста от простой замены одной модели другой. Если покупатели будут лишь переходить с уже имеющихся iPhone на складной аппарат, Apple получит более дорогой продуктовый микс, но не обязательно много новых пользователей. Redburn, напротив, рассчитывает, что выход Apple в новую категорию привлечёт людей, которые сейчас не покупают iPhone, а часть существующих клиентов выберет более дорогую модель без заметного ущерба для остальных устройств линейки.

В качестве прецедентов аналитики приводят AirPods и Apple Watch. По их оценке, после выхода Apple на эти рынки компания обеспечила примерно 65–75% дополнительного роста продаж в соответствующих категориях. Это поддерживает идею о том, что Apple иногда не просто перераспределяет существующий спрос, а расширяет сам рынок вокруг нового продукта.

Эффект, по прогнозу, продлится дольше первого года

Redburn ожидает, что выручка от iPhone в 2026–2030 финансовых годах будет на 3–14% выше консенсус-прогноза рынка. К 2030 финансовому году оценки общей прибыли Apple, как сообщается, могут превышать консенсус на 8–18%.

В модели учитываются сразу несколько факторов:

• более высокая цена складной модели;
• дополнительный спрос вместо полной замены обычных iPhone;
• рост средней цены реализации всей линейки;
• темпы роста, которые, по ожиданиям Redburn, будут опережать рыночные прогнозы до 2030 финансового года.

В одном из резюме аналитического отчёта говорится, что продажи iPhone могут расти примерно на 12% в год до 2030 финансового года и оказаться максимум на 14% выше консенсус-оценок. Это прогноз аналитиков, а не финансовый ориентир Apple.

ИИ — вторая, более условная часть ставки

Redburn назвала результаты Apple Intelligence и собственные разработки Apple в области базовых моделей неубедительными и отстающими от передовых конкурентов. Фирма также указала на зависимость Apple от Gemini компании Google в некоторых генеративных ИИ-функциях и на стратегическую важность платежей Google за приоритетное размещение в поиске.

В логике аналитиков эта слабость одновременно является и возможностью. Apple может сосредоточиться на тех направлениях ИИ, где у неё есть структурные преимущества: тесная интеграция с устройствами, собственные чипы, огромная дистрибуция, контроль конфиденциальности и экосистема сервисов.

«Fast Follower 2.0»: ставка на сильные готовые модели

Предложенный Redburn подход получил название Fast Follower 2.0 — «быстрый последователь 2.0». Он предполагает использование эффективных моделей с открытым исходным кодом вместо попытки самостоятельно стать лидером в разработке базовых ИИ-моделей. В качестве одного из возможных вариантов аналитики упоминали семейство Nemotron компании Nvidia, а также более тесное сотрудничество Apple с Nvidia.

Пока это стратегическая гипотеза, а не объявленное партнёрство. Доступные публикации говорят о возможном соглашении, но не о подтверждённой сделке. Кроме того, отношения Apple и Nvidia в прошлом были непростыми. Поэтому позитивный сценарий предполагает, что Apple сможет получить доступ к конкурентоспособным моделям и встроить их в свою экосистему так, чтобы они приносили пользу пользователям в масштабе всей платформы.

Что может разрушить прогноз $400

У ставки на складной iPhone есть несколько очевидных рисков исполнения. Задержка производства отложит главный катализатор, а проблемы со складками на дисплее, долговечностью шарнира или общим качеством устройства могут снизить спрос на смартфон, который позиционируется в самом дорогом сегменте.

Есть и риск цены. Покупатели могут оказаться не готовы платить $2 199, особенно если новый форм-фактор даст скорее постепенное улучшение, чем принципиально иной пользовательский опыт. Кроме того, если большинство владельцев складных iPhone просто перейдёт с других моделей Apple, вклад в дополнительные продажи окажется меньше, чем предполагает Redburn.

ИИ-сценарий также остаётся условным. Apple может продолжить зависеть от сторонних поставщиков, соглашение с Nvidia может не состояться, а само по себе использование открытых моделей не гарантирует появления более качественного продукта для потребителей. Таким образом, повышение рейтинга — это ставка на способность Apple эффективно реализовать планы и гибко изменить стратегию, а не утверждение, что компания уже решила свои проблемы с ИИ.

Итог

Rothschild Redburn стала позитивнее смотреть на Apple, поскольку увидела недооценённое сочетание роста за счёт премиального оборудования и потенциальных возможностей в ИИ. Модель фирмы предполагает, что складной iPhone примерно за $2 199 сможет продаться тиражом около 14 млн устройств в 2027 финансовом году, при этом лишь меньшая часть продаж будет отнята у традиционных iPhone. Это должно повысить среднюю цену реализации, выручку и прибыль компании относительно консенсус-прогнозов.

Вторая часть сценария — возможный отход от попытки самостоятельно создавать передовые базовые модели в пользу интеграции сильных открытых решений в экосистему оборудования и сервисов Apple. Если обе предпосылки оправдаются, целевая цена $400 получает логичное обоснование. Если же складной iPhone задержится, спрос окажется слабым или перезапуск ИИ-стратегии не даст результата, значительная часть потенциального роста исчезнет.