J.P. Morgan оценивает, что к концу 2026 года цены на DRAM могут оказаться более чем на 400% выше уровня начала 2024 года. Это уже не обычный краткосрочный подъём в рамках цикличного рынка памяти, а структурный дисбаланс между спросом и предложением.

Почему Samsung и SK Hynix выбирают ИИ, а не бытовую электронику

Для Samsung, SK Hynix и Micron память для ИИ-серверов значительно привлекательнее стандартных чипов для телефонов и ПК. HBM и серверные модули имеют более высокую маржу, а крупные облачные компании готовы заключать долгосрочные контракты и заранее бронировать производственные мощности.

В результате производителю выгоднее направить ограниченные ресурсы на одного крупного заказчика из сегмента ИИ, чем распределять их между множеством покупателей потребительской электроники. По данным отраслевых аналитиков, американские облачные провайдеры уже фиксируют значительную часть доступных объёмов, оставляя производителям ПК и смартфонов меньше памяти для закупок.

Проблема не сводится к тому, что люди и компании стали покупать больше памяти. Перенастройка производственных линий под HBM, серверную DRAM и передовые технологические процессы сама по себе уменьшает выпуск обычной DRAM, LPDRAM и NAND. Именно поэтому дефицит ощущается даже там, где конечный спрос на устройства слабеет.

Когда дефицит может закончиться

Единой даты окончания кризиса нет. Наиболее осторожный текущий прогноз TrendForce предполагает, что рынок DRAM останется напряжённым до 2027 года. J.P. Morgan также считает, что устранение дисбаланса займёт несколько лет.

Более оптимистичные оценки относят заметное улучшение к 2027–2028 годам. Deloitte допускает, что полноценное ослабление дефицита может не наступить до 2029–2030 годов, поскольку новые фабрики начнут давать существенные объёмы только после завершения долгого цикла строительства и запуска.

Похоже, самый резкий ценовой удар пришёлся на первый и второй кварталы 2026 года. Но замедление квартального роста не означает возвращения к прежним ценам: при хронически малых запасах память может оставаться дорогой ещё долго.

Что это означает для покупателей

Производители электроники реагируют на подорожание несколькими способами:

• повышают цены;
• уменьшают объём оперативной памяти или встроенного хранилища в отдельных конфигурациях;
• переносят запуск некоторых моделей;
• сокращают выпуск устройств, прежде всего в бюджетном и среднем сегментах, где память занимает заметную долю себестоимости.

Reuters сообщало, что компании вроде HP и Raspberry Pi уже сталкиваются с ростом затрат и повышают рекомендованные цены. На этом фоне ожидания глобального спроса на смартфоны, ПК и игровые консоли ухудшились.

Apple также признала, что существенное подорожание памяти начинает давить на прибыльность. Даже крупный покупатель с огромными объёмами закупок не может полностью защититься от дефицита, если свободных производственных мощностей попросту недостаточно.

Наиболее убедительные свидетельства роста цен касаются ноутбуков, смартфонов, ПК, игровых консолей и устройств с SSD-накопителями. Для телевизоров и портативных игровых устройств механизм давления очевиден — они используют DRAM и NAND, — однако имеющиеся данные не подтверждают универсальное повышение цен для каждой модели или глобальный дефицит в этих категориях.

Почему новые фабрики не спасут рынок быстро

Производство памяти нельзя резко увеличить по щелчку. Новая фабрика требует многомиллиардных инвестиций, строительства, специализированного оборудования, установки и настройки линий, проверки технологического процесса, сертификации и испытаний у заказчиков.

Для HBM цикл ещё сложнее: такая память предполагает сложное многослойное соединение кристаллов и передовую упаковку. Поэтому реакция предложения измеряется не месяцами, а годами.

План SK Hynix инвестировать 54 трлн южнокорейских вон, или около 38,1 млрд долларов, в строительство двух фабрик показывает масштаб необходимых вложений. Но даже такой проект не создаёт дополнительные поставки немедленно.

Vera Rubin может усилить дефицит NAND

Следующим источником давления может стать не только HBM, но и NAND Flash — память, используемая в SSD и других накопителях.

Платформа Nvidia Vera Rubin предполагает архитектуру, в которой часть контекста, необходимого для работы ИИ-моделей, выносится из быстрой памяти в специализированное хранилище. По оценке Citi, один серверный комплекс Vera Rubin может потребовать около 1 152 ТБ дополнительной NAND-памяти для операций Inference Context Memory Storage.

Если поставки таких систем будут быстро наращиваться, операторы ИИ могут заранее закрепить значительную часть NAND-ячеек и корпоративных SSD по долгосрочным контрактам. Это способно повысить цены на флеш-память и сократить объёмы, доступные для потребительских SSD, смартфонов и консолей. Однако пока речь идёт о прогнозируемом риске, а не о доказанном полномасштабном дефиците NAND.

Сама Nvidia отрицала, что обсуждаемые изменения конфигураций Vera и Rubin обязательно вызваны нехваткой компонентов: компания называла их различиями между SKU и настройками под конкретных клиентов. Поэтому отдельные оценки по сокращению памяти следует воспринимать как отраслевые сообщения и прогнозы, а не как окончательно подтверждённый факт.

Как геополитика мешает быстро найти замену

Apple и другим крупным производителям приходится балансировать между двумя задачами: обеспечить достаточные объёмы памяти и не допустить резкого падения маржи. Переход на нового поставщика требует длительной квалификации компонентов, а цепочки поставок дополнительно зависят от технологических ограничений между США и Китаем. Apple публично говорила о заметном росте цен на память и его влиянии на бизнес.

Китайские производители теоретически могут увеличить предложение обычной памяти и частично диверсифицировать рынок. Но заменить южнокорейских и американских лидеров в передовых сегментах — прежде всего HBM — быстро не получится. Ограничениями остаются технологический уровень, допуск к продукции у крупных заказчиков, экспортные правила и американские запреты на поставки передового оборудования и соответствующих технологий.

Доступные материалы не подтверждают, что Apple уже осуществила масштабный и решающий переход на китайских поставщиков памяти. Для такого вывода нужны более сильные первичные данные.

Иными словами, геополитика влияет не только на стоимость, но и на возможность заменить одного производителя другим. Память нельзя мгновенно перенести через границу или воспроизвести сложные мощности по выпуску HBM. Поэтому даже замедление спроса на бытовую электронику не гарантирует быстрого возвращения рынка к норме.

J.P. Morgan оценивает, что к концу 2026 года цены на DRAM могут оказаться более чем на 400% выше уровня начала 2024 года. Это уже не обычный краткосрочный подъём в рамках цикличного рынка памяти, а структурный дисбаланс между спросом и предложением.

Почему Samsung и SK Hynix выбирают ИИ, а не бытовую электронику

Для Samsung, SK Hynix и Micron память для ИИ-серверов значительно привлекательнее стандартных чипов для телефонов и ПК. HBM и серверные модули имеют более высокую маржу, а крупные облачные компании готовы заключать долгосрочные контракты и заранее бронировать производственные мощности.

В результате производителю выгоднее направить ограниченные ресурсы на одного крупного заказчика из сегмента ИИ, чем распределять их между множеством покупателей потребительской электроники. По данным отраслевых аналитиков, американские облачные провайдеры уже фиксируют значительную часть доступных объёмов, оставляя производителям ПК и смартфонов меньше памяти для закупок.

Проблема не сводится к тому, что люди и компании стали покупать больше памяти. Перенастройка производственных линий под HBM, серверную DRAM и передовые технологические процессы сама по себе уменьшает выпуск обычной DRAM, LPDRAM и NAND. Именно поэтому дефицит ощущается даже там, где конечный спрос на устройства слабеет.

Когда дефицит может закончиться

Единой даты окончания кризиса нет. Наиболее осторожный текущий прогноз TrendForce предполагает, что рынок DRAM останется напряжённым до 2027 года. J.P. Morgan также считает, что устранение дисбаланса займёт несколько лет.

Более оптимистичные оценки относят заметное улучшение к 2027–2028 годам. Deloitte допускает, что полноценное ослабление дефицита может не наступить до 2029–2030 годов, поскольку новые фабрики начнут давать существенные объёмы только после завершения долгого цикла строительства и запуска.

Похоже, самый резкий ценовой удар пришёлся на первый и второй кварталы 2026 года. Но замедление квартального роста не означает возвращения к прежним ценам: при хронически малых запасах память может оставаться дорогой ещё долго.

Что это означает для покупателей

Производители электроники реагируют на подорожание несколькими способами:

• повышают цены;
• уменьшают объём оперативной памяти или встроенного хранилища в отдельных конфигурациях;
• переносят запуск некоторых моделей;
• сокращают выпуск устройств, прежде всего в бюджетном и среднем сегментах, где память занимает заметную долю себестоимости.

Reuters сообщало, что компании вроде HP и Raspberry Pi уже сталкиваются с ростом затрат и повышают рекомендованные цены. На этом фоне ожидания глобального спроса на смартфоны, ПК и игровые консоли ухудшились.

Apple также признала, что существенное подорожание памяти начинает давить на прибыльность. Даже крупный покупатель с огромными объёмами закупок не может полностью защититься от дефицита, если свободных производственных мощностей попросту недостаточно.

Наиболее убедительные свидетельства роста цен касаются ноутбуков, смартфонов, ПК, игровых консолей и устройств с SSD-накопителями. Для телевизоров и портативных игровых устройств механизм давления очевиден — они используют DRAM и NAND, — однако имеющиеся данные не подтверждают универсальное повышение цен для каждой модели или глобальный дефицит в этих категориях.

Почему новые фабрики не спасут рынок быстро

Производство памяти нельзя резко увеличить по щелчку. Новая фабрика требует многомиллиардных инвестиций, строительства, специализированного оборудования, установки и настройки линий, проверки технологического процесса, сертификации и испытаний у заказчиков.

Для HBM цикл ещё сложнее: такая память предполагает сложное многослойное соединение кристаллов и передовую упаковку. Поэтому реакция предложения измеряется не месяцами, а годами.

План SK Hynix инвестировать 54 трлн южнокорейских вон, или около 38,1 млрд долларов, в строительство двух фабрик показывает масштаб необходимых вложений. Но даже такой проект не создаёт дополнительные поставки немедленно.

Vera Rubin может усилить дефицит NAND

Следующим источником давления может стать не только HBM, но и NAND Flash — память, используемая в SSD и других накопителях.

Платформа Nvidia Vera Rubin предполагает архитектуру, в которой часть контекста, необходимого для работы ИИ-моделей, выносится из быстрой памяти в специализированное хранилище. По оценке Citi, один серверный комплекс Vera Rubin может потребовать около 1 152 ТБ дополнительной NAND-памяти для операций Inference Context Memory Storage.

Если поставки таких систем будут быстро наращиваться, операторы ИИ могут заранее закрепить значительную часть NAND-ячеек и корпоративных SSD по долгосрочным контрактам. Это способно повысить цены на флеш-память и сократить объёмы, доступные для потребительских SSD, смартфонов и консолей. Однако пока речь идёт о прогнозируемом риске, а не о доказанном полномасштабном дефиците NAND.

Сама Nvidia отрицала, что обсуждаемые изменения конфигураций Vera и Rubin обязательно вызваны нехваткой компонентов: компания называла их различиями между SKU и настройками под конкретных клиентов. Поэтому отдельные оценки по сокращению памяти следует воспринимать как отраслевые сообщения и прогнозы, а не как окончательно подтверждённый факт.

Как геополитика мешает быстро найти замену

Apple и другим крупным производителям приходится балансировать между двумя задачами: обеспечить достаточные объёмы памяти и не допустить резкого падения маржи. Переход на нового поставщика требует длительной квалификации компонентов, а цепочки поставок дополнительно зависят от технологических ограничений между США и Китаем. Apple публично говорила о заметном росте цен на память и его влиянии на бизнес.

Китайские производители теоретически могут увеличить предложение обычной памяти и частично диверсифицировать рынок. Но заменить южнокорейских и американских лидеров в передовых сегментах — прежде всего HBM — быстро не получится. Ограничениями остаются технологический уровень, допуск к продукции у крупных заказчиков, экспортные правила и американские запреты на поставки передового оборудования и соответствующих технологий.

Доступные материалы не подтверждают, что Apple уже осуществила масштабный и решающий переход на китайских поставщиков памяти. Для такого вывода нужны более сильные первичные данные.

Иными словами, геополитика влияет не только на стоимость, но и на возможность заменить одного производителя другим. Память нельзя мгновенно перенести через границу или воспроизвести сложные мощности по выпуску HBM. Поэтому даже замедление спроса на бытовую электронику не гарантирует быстрого возвращения рынка к норме.