Неочевидный бенефициар бума ИИ: как SMIC зарабатывает на «зрелых» чипах до 2027 года

Бум искусственного интеллекта — это не только про передовые GPU на самых тонких техпроцессах. Он создаёт долгосрочный (на несколько лет) попутный ветер для Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) — крупнейшего контрактного производителя микросхем в Китае. Речь идёт о чипах на «зрелых» техпроцессах, которые питают ИИ-серверы и дата-центры. Разбираемся, как SMIC реагирует на ситуацию и какие конкретные продукты будут двигать спрос как минимум до 2027 года.

Стратегия SMIC: повышение цен, расширение мощностей и «эффект сифона» ИИ

Агрессивное повышение цен. В первой половине 2026 года SMIC подняла цены более чем на 10% на некоторые продукты на зрелых техпроцессах. Во 2-м квартале 2026 года средние отпускные цены (ASP) выросли на 5–6% квартал к кварталу, а дальнейшее повышение вступило в силу в июле 2026 года. Ожидается, что восходящий ценовой тренд сохранится и в 2027 году, поскольку мощности остаются дефицитными .

Расширение мощностей на существующих фабриках. Со-генеральный директор Чжао Хайцзюнь заявил, что запуски пластин «значительно превышают» более ранние прогнозы, и SMIC активно изучает возможность установки дополнительного оборудования на своих существующих заводах, чтобы нарастить мощности по зрелым техпроцессам . Аналитики прогнозируют рост выручки на 22%/14%/12% в 2026/27/28 годах за счёт повышения загрузки и роста ASP .

Выгода от «эффекта сифона» ИИ. Поскольку мировые фаундри первого уровня, такие как TSMC и Samsung, переключают мощности на премиальные ИИ-ускорители и HBM, возникает дефицит мощностей на зрелых техпроцессах. Это заставляет зарубежных клиентов возвращать заказы SMIC . Во 2-м квартале 2026 года отгрузки достигли 2,9 млн пластин в 8-дюймовом эквиваленте, что на 14% больше квартал к кварталу . Ожидается, что доля китайских фаундри в мировых мощностях на зрелых техпроцессах (22–40 нм) вырастет до 37% в 2026 году и до 41% в 2027 году по сравнению с 32% в 2025 году .

Финансовые результаты взлетели. Чистая прибыль во 2-м квартале 2026 года выросла более чем втрое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $479,2 млн, превзойдя оценки аналитиков. Выручка впервые превысила $3 млрд .

Конкретные продукты, движущие спрос до 2027 года

Не все чипы одинаково полезны в эпоху ИИ. Вот основные категории на зрелых техпроцессах, которые являются главными двигателями роста для SMIC:

Силовые чипы BCD (Bipolar-CMOS-DMOS). Это самая часто упоминаемая продуктовая линейка. Чипы BCD необходимы для управления питанием в ИИ-серверах и дата-центрах. Со-генеральный директор SMIC заявил, что заказы на них уже забронированы до конца 2027 года . Эта платформа обеспечивает эффективное управление питанием, что критически важно для дата-центров, потребляющих огромное количество электроэнергии .

Микросхемы управления питанием (PMIC). Широкая категория чипов на зрелых техпроцессах, используемых для регулирования питания в ИИ-серверах, серверах общего назначения и устройствах периферийного ИИ (edge AI). TrendForce отмечает, что спрос со стороны ИИ-серверов поднял загрузку 8-дюймовых фаундри по силовым ИС до 85–90% по сравнению с 75–80% в 2025 году . Такие продукты, как PMIC и силовые дискретные устройства, по-прежнему в значительной степени зависят от 8-дюймовых процессов .

Микроконтроллеры (MCU) и аналоговые чипы. Чжао Хайцзюнь описал пять путей, по которым спрос на ИИ поступает на фабрики SMIC. Платформы MCU и аналоговых чипов — одни из самых сильных категорий. Это пути причинно-следственной связи второго уровня, где спрос на ИИ косвенно притягивает заказы на фабрики SMIC .

Логические и другие вспомогательные чипы. SMIC также наблюдает высокий спрос на менее заметные чипы «вокруг GPU» — логические ИС, драйверы дисплеев и другие вспомогательные компоненты, используемые в материнских платах ИИ-серверов и устройствах периферийного ИИ . Как выразился Чжао, это чипы, которые заставляют «дорогие детали работать».

Главный вывод

Бум ИИ — это не только про передовые техпроцессы для GPU. Он создаёт устойчивый многолетний попутный ветер для зрелых (28 нм и толще) силовых и специализированных чипов SMIC. Ценовая власть и расширение мощностей сохранятся как минимум до 2027 года. «Эффект сифона» — когда глобальные фаундри переключают мощности со зрелых узлов на премиальные ИИ-ускорители — создал структурный дефицит, который SMIC использует уникальным образом, обеспечивая рост как объёмов, так и цен на годы вперёд.