ИИ-бум укрепил валюты Тайваня и Южной Кореи: как спрос на полупроводники создал петлю обратной связи

Суперцикл, движимый ИИ. ВВП Тайваня за первый квартал 2026 года был резко пересмотрен вверх до 14,6% в годовом исчислении — это самые высокие темпы роста с 1987 года, — полностью обеспеченные спросом на полупроводники для ИИ . Фондовый индекс TAIEX обновляет исторические максимумы во главе с TSMC и на волне ажиотажа вокруг ИИ .

Что движет южнокорейской воной вверх

В июле 2026 года вона укрепилась почти на 8% по отношению к доллару, став самой эффективной валютой в мире за этот месяц . Рост продолжился и в августе: пара USD/KRW отступила почти на 8,9% от своего июльского максимума .

Массированный приток иностранного капитала в акции чипмейкеров. 23 июля 2026 года иностранные инвесторы влили в южнокорейские акции более 2 трлн вон (примерно 1,5 млрд долларов) за один день, руководствуясь оптимизмом вокруг ИИ-чипов . Корейский индекс KOSPI 12 августа подскочил более чем на 3% за одну сессию благодаря «нашествию иностранного капитала» в акции Samsung и SK Hynix . Только за этот день иностранные инвесторы купили акций на сумму более 3,4 трлн вон .

Рекордная выручка от экспорта чипов. В мае 2026 года экспорт из Южной Кореи вырос самыми быстрыми темпами за последние четыре десятилетия благодаря рекордным продажам чипов для ИИ . Аналитики Commerzbank отмечают, что силу воне придают как репатриация выручки экспортерами, так и приток портфельных инвестиций из-за рубежа .

«Великий разворот» воны. Помимо экспортной выручки, ожидалось, что листинг ADR (американских депозитарных расписок) SK Hynix на бирже Nasdaq привлечет до 30 млрд долларов дополнительного притока капитала, привязанного к теме ИИ . Индекс KOSPI отыграл 29,5% от своего минимума 30 июля благодаря сильным доходам технологических компаний .

Роль спроса на чипы для ИИ и ключевых компаний

TSMC как главный элемент. TSMC является единственным производителем самых передовых ИИ-ускорителей, используемых Nvidia, AMD и Apple. Ее акции — основной инструмент для иностранных инвесторов, желающих получить доступ к теме ИИ, а рекорды TAIEX напрямую связаны с показателями TSMC . Бум экспорта в сфере ИИ подтолкнул положительное сальдо счета текущих операций Тайваня к отметке в 20% ВВП .

Дуополия Южной Кореи на рынке памяти. Глобальные гиперскейлеры (Microsoft, Google, Amazon, Meta) в гонке за строительство центров обработки данных для ИИ вызвали взрывной спрос на память с высокой пропускной способностью (HBM), где доминируют SK Hynix и Samsung Electronics . Индекс KOSPI впервые преодолел отметку в 7 000 пунктов в мае 2026 года, когда рыночная капитализация Samsung Electronics превысила 1 триллион долларов .

Петля обратной связи: валюта и акции

Покупка акций чипмейкеров иностранцами укрепляет вону и тайваньский доллар. Более сильная валюта, в свою очередь, делает эти рынки еще более привлекательными для дополнительного иностранного капитала. Между тем, рекордная прибыль гигантов индустрии репатриируется и конвертируется, оказывая дополнительное повышательное давление на валюту — этот самоподдерживающийся цикл .

Важное предостережение

Несмотря на укрепление, Reuters сообщило 1 июля 2026 года, что в первой половине года иностранные инвесторы продавали азиатские акции самыми быстрыми темпами за 16 лет, причем Тайвань и Южная Корея стали лидерами по оттоку капитала . Этот парадокс объясняется тем, что ралли в сфере ИИ сделало эти позиции настолько прибыльными, что инвесторы начали фиксировать прибыль . Таким образом, сила валют была обусловлена сочетанием потоков репатриации экспортной выручки и периодического возврата иностранных инвесторов, а не равномерным линейным накоплением.