Заявка на $53 миллиарда: Stripe и Advent International борются за PayPal, переговоры продолжаются

Предлагаемые условия сделки

• Цена: $60,50 за акцию наличными, оценивающая PayPal примерно в $53 млрд (около $53,4 млрд) .
• Премия: Примерно 28% к цене закрытия акций PayPal за день до того, как заявка стала публичной .
• Структура: Сделка структурирована как совместноеcash-предложение с последующим выводом компании с биржи (take-private). Stripe и Advent получат равные доли в приобретенной компании, при этом Stripe не получит контрольного пакета акций .
• Финансирование: Банки обязались предоставить примерно $50 млрд в виде долгового финансирования для поддержки заявки, а Stripe, Advent и Block вносят $17 млрд в виде собственного капитала .

Ключевые участники

Хронология событий

• 15 июля 2026 г.: Reuters и CNBC сообщают о совместной заявке по цене $60,50 за акцию .
• 16 июля 2026 г.: Совет директоров PayPal собирается и сигнализирует, что заявка занижает стоимость компании, а также указывает на регуляторные и финансовые проблемы .
• 20–21 июля 2026 г.: PayPal официально отклоняет заявку в $53 млрд как слишком низкую. Внутренние отчеты предполагают, что совет директоров настаивает на цене, близкой к $70 за акцию .
• 14 августа 2026 г.: Сообщения Wall Street Journal подтверждают, что переговоры о более высокой цене активны и что сделка может быть достигнута в течение нескольких недель .

Антимонопольные и регуляторные перспективы

Ожидается, что регуляторный путь для объединенной компании Stripe-PayPal будет сложным, с серьезными антимонопольными проверками как в США, так и в Европе . Сделка объединит две крупнейшие в мире платежные платформы — Stripe, лидера в области онлайн-обработки платежей для бизнеса, и PayPal, включая потребительский платежный сервис Venmo. Это вызывает серьезные опасения по поводу конкуренции на горизонтальном уровне. Сам совет директоров PayPal назвал регуляторные препятствия ключевой причиной скептицизма в отношении первоначальной заявки . Никаких официальных регуляторных заявок еще не подано, так как сделка не подписана.

Реакция рынка

• Июльский скачок: Акции PayPal показали лучший месяц в своей истории в июле 2026 года, подорожав более чем на 32% после раскрытия информации о заявке .
• Торговля ниже цены предложения: Несмотря на ралли, акции PayPal постоянно торговались ниже цены предложения в $60,50 вплоть до начала августа. "Спред сделки" (deal spread) предполагает, что рынок считает завершение сделки далеко не гарантированным .
• Скептицизм: Разница между ценой акций и ценой предложения указывает на то, что инвесторы закладывают в цену значительный риск неудачи или длительной задержки .

Главные неизвестные

Два самых больших открытых вопроса:

1. Цена: Повысят ли Stripe и Advent свое предложение, и насколько? По имеющимся данным, PayPal добивается цены, близкой к $70 за акцию .
2. Регуляторная осуществимость: Сможет ли объединенная Stripe-PayPal пройти антимонопольные проверки в США и ЕС, даже по более высокой цене?

Большой разрыв между торговой ценой акций PayPal и отклоненной заявкой позволяет предположить, что рынок закладывает в цену существенный риск того, что сделка не будет завершена .