Политика ФРС и вероятности повышения ставки: бросок монеты на сентябрь

• Позиция ФРС: Глава Кевин Уорш оставил ставку без изменений на заседании FOMC 29 июля и не дал чётких сигналов о будущем курсе, предоставив рынкам анализировать данные . Крупные брокерские дома ожидают, что ФРС сохранит ставку до конца 2026 года .
• Шансы на сентябрь: К середине августа инструмент CME FedWatch показывал вероятность повышения ставки в сентябре примерно 45–50%, то есть фактически «орёл-решка». Вероятность сохранения ставки без изменений составляла около 50–55% . Это был значительный сдвиг по сравнению с началом августа, когда слабый отчёт по рынку труда на короткое время поднял шансы на паузу до ~60% .
• Прогноз до конца года: В августовском обзоре ставок CME отмечалось, что рынок закладывает лишь одно повышение ставки до конца 2026 года, тогда как до июльского заседания FOMC ожидалось два .

Глобальные акции и MSCI World: умеренный рост на фоне волатильности

• Индекс MSCI World: Закрылся на отметке 5008,52 12 августа и вырос до 5034,04 13 августа (+0,51%). 14 августа он незначительно снизился до ~5027,99 (–0,12%), что дало +1,20% за 5 дней и +13,63% с начала года .
• Широкий индекс ACWI: MSCI All-Country World Index находился около 1149,5 в начале августа . Глобальные акции поддерживал мягкий отчёт по CPI, но рост сдерживали нефтяной инфляционный шок и неопределённость вокруг ФРС.
• Уолл-стрит: S&P 500 был вблизи 7718 5 августа и колебался в зависимости от каждого отчёта по инфляции и геополитических заголовков, закончив неделю небольшим снижением из-за сомнений в сделке с Ираном .

Индекс доллара США: восстановление с двухмесячных минимумов

• DXY упал до двухмесячного минимума в начале августа на фоне мягких данных по США . Затем он немного вырос по мере роста нефти и в преддверии публикации CPI, оказавшись вблизи 96,06–96,16 10–11 августа . Умеренный рост доллара был обусловлен спросом на безопасные активы на фоне неопределённости на Ближнем Востоке и переоценки ястребиной позиции ФРС.

Доходность казначейских облигаций: рост под давлением нефти и предложения

• Доходность 10-летних Treasuries резко выросла до 4,72% к 12 августа — максимуму с конца 2023 года, чему способствовали скачок безубыточных инфляционных ожиданий и взлёт нефти . В период 10–11 августа она находилась на уровне ~4,658–4,697% . Рост доходности стал препятствием для акций, особенно для бумаг роста.

Золото: высокие уровни благодаря спросу на безопасные активы

• Золото торговалось в диапазоне $4412–$4447 за унцию 10–11 августа, оставаясь на повышенных уровнях в качестве хеджа как от геополитических рисков, так и от инфляционной неопределённости, вызванной кризисом в Ормузе . Укреплению золота частично мешал растущий доллар.

Нефть Brent и напряжённость между США и Ираном: доминирующий фактор риска

• Кризис в Ормузском проливе стал единственным самым значимым кросс-активным драйвером. Блокада пролива Ираном продолжалась, соглашение не просматривалось .
• 10 августа нефть подорожала на 5%, поскольку Иран настаивал на выполнении США многочисленных требований. Brent закрылась на уровне $88,91 11 августа, достигнув недельного максимума . К 12 августа Brent была на уровне ~$88,22, прибавив 11% за неделю .
• Когда появлялись надежды на мир (3 августа), нефть дешевела, а акции росли. Когда переговоры заходили в тупик (10–11 августа), нефть взлетала, а Уолл-стрит отступала, демонстрируя тесную обратную связь .

Потоки капитала: осторожный, но позитивный приток в акции

Конкретные данные EPFR по недельным потокам средств в фонды отсутствуют в доступных источниках. Однако, исходя из рыночной логики, глобальные фонды акций, вероятно, привлекли умеренный приток после публикации мягкого CPI 12 августа, поскольку отчёт снизил вероятность агрессивно ястребиного курса ФРС. Этот приток, однако, сдерживался скачком цен на нефть и сохраняющейся геополитической премией за риск, что удерживало часть капитала в золоте, кэше и бумагах энергетического сектора, а не в широких вложениях в акции.

Резюме взаимодействий

Макроэкономическая картина середины августа 2026 года определялась двусторонним конфликтом: с одной стороны — сдержанная внутренняя инфляция (CPI +0,1%, PPI 0,0%), подталкивающая ФРС к паузе, с другой — масштабный внешний нефтяной шок (Brent +11% за неделю, вблизи $89), который вновь разогнал инфляционные ожидания, поднял доходность 10-леток выше 4,70%, поддержал доллар и почти поровну разделил вероятности повышения ставки. Глобальные акции немного подросли на фоне мягкого CPI, но не смогли уверенно уйти вверх: рост доходности и геополитическая неопределённость ограничивали аппетит к риску. Золото оставалось на повышенных уровнях, выступая двойным хеджем от инфляции и геополитических рисков.

Политика ФРС и вероятности повышения ставки: бросок монеты на сентябрь

• Позиция ФРС: Глава Кевин Уорш оставил ставку без изменений на заседании FOMC 29 июля и не дал чётких сигналов о будущем курсе, предоставив рынкам анализировать данные . Крупные брокерские дома ожидают, что ФРС сохранит ставку до конца 2026 года .
• Шансы на сентябрь: К середине августа инструмент CME FedWatch показывал вероятность повышения ставки в сентябре примерно 45–50%, то есть фактически «орёл-решка». Вероятность сохранения ставки без изменений составляла около 50–55% . Это был значительный сдвиг по сравнению с началом августа, когда слабый отчёт по рынку труда на короткое время поднял шансы на паузу до ~60% .
• Прогноз до конца года: В августовском обзоре ставок CME отмечалось, что рынок закладывает лишь одно повышение ставки до конца 2026 года, тогда как до июльского заседания FOMC ожидалось два .

Глобальные акции и MSCI World: умеренный рост на фоне волатильности

• Индекс MSCI World: Закрылся на отметке 5008,52 12 августа и вырос до 5034,04 13 августа (+0,51%). 14 августа он незначительно снизился до ~5027,99 (–0,12%), что дало +1,20% за 5 дней и +13,63% с начала года .
• Широкий индекс ACWI: MSCI All-Country World Index находился около 1149,5 в начале августа . Глобальные акции поддерживал мягкий отчёт по CPI, но рост сдерживали нефтяной инфляционный шок и неопределённость вокруг ФРС.
• Уолл-стрит: S&P 500 был вблизи 7718 5 августа и колебался в зависимости от каждого отчёта по инфляции и геополитических заголовков, закончив неделю небольшим снижением из-за сомнений в сделке с Ираном .

Индекс доллара США: восстановление с двухмесячных минимумов

• DXY упал до двухмесячного минимума в начале августа на фоне мягких данных по США . Затем он немного вырос по мере роста нефти и в преддверии публикации CPI, оказавшись вблизи 96,06–96,16 10–11 августа . Умеренный рост доллара был обусловлен спросом на безопасные активы на фоне неопределённости на Ближнем Востоке и переоценки ястребиной позиции ФРС.

Доходность казначейских облигаций: рост под давлением нефти и предложения

• Доходность 10-летних Treasuries резко выросла до 4,72% к 12 августа — максимуму с конца 2023 года, чему способствовали скачок безубыточных инфляционных ожиданий и взлёт нефти . В период 10–11 августа она находилась на уровне ~4,658–4,697% . Рост доходности стал препятствием для акций, особенно для бумаг роста.

Золото: высокие уровни благодаря спросу на безопасные активы

• Золото торговалось в диапазоне $4412–$4447 за унцию 10–11 августа, оставаясь на повышенных уровнях в качестве хеджа как от геополитических рисков, так и от инфляционной неопределённости, вызванной кризисом в Ормузе . Укреплению золота частично мешал растущий доллар.

Нефть Brent и напряжённость между США и Ираном: доминирующий фактор риска

• Кризис в Ормузском проливе стал единственным самым значимым кросс-активным драйвером. Блокада пролива Ираном продолжалась, соглашение не просматривалось .
• 10 августа нефть подорожала на 5%, поскольку Иран настаивал на выполнении США многочисленных требований. Brent закрылась на уровне $88,91 11 августа, достигнув недельного максимума . К 12 августа Brent была на уровне ~$88,22, прибавив 11% за неделю .
• Когда появлялись надежды на мир (3 августа), нефть дешевела, а акции росли. Когда переговоры заходили в тупик (10–11 августа), нефть взлетала, а Уолл-стрит отступала, демонстрируя тесную обратную связь .

Потоки капитала: осторожный, но позитивный приток в акции

Конкретные данные EPFR по недельным потокам средств в фонды отсутствуют в доступных источниках. Однако, исходя из рыночной логики, глобальные фонды акций, вероятно, привлекли умеренный приток после публикации мягкого CPI 12 августа, поскольку отчёт снизил вероятность агрессивно ястребиного курса ФРС. Этот приток, однако, сдерживался скачком цен на нефть и сохраняющейся геополитической премией за риск, что удерживало часть капитала в золоте, кэше и бумагах энергетического сектора, а не в широких вложениях в акции.

Резюме взаимодействий

Макроэкономическая картина середины августа 2026 года определялась двусторонним конфликтом: с одной стороны — сдержанная внутренняя инфляция (CPI +0,1%, PPI 0,0%), подталкивающая ФРС к паузе, с другой — масштабный внешний нефтяной шок (Brent +11% за неделю, вблизи $89), который вновь разогнал инфляционные ожидания, поднял доходность 10-леток выше 4,70%, поддержал доллар и почти поровну разделил вероятности повышения ставки. Глобальные акции немного подросли на фоне мягкого CPI, но не смогли уверенно уйти вверх: рост доходности и геополитическая неопределённость ограничивали аппетит к риску. Золото оставалось на повышенных уровнях, выступая двойным хеджем от инфляции и геополитических рисков.