Nvidia и Уолл-стрит создают пул в $500 млрд для финансирования ИИ: что стоит за мегасделкой

• Apollo Global Management
• Blackstone Inc.
• BlackRock Inc.
• Brookfield Asset Management
• Goldman Sachs Group Inc.
• KKR & Co.

Дженсен Хуан в интервью CNBC рассказал, что обратился только к этим шести фирмам — и ни одна не отказалась .

Появление Хуана на CNBC

Хуан появился в эфире программы «Closing Bell: Overtime» вместе с руководителями всех шести компаний. Он заявил, что чипы Nvidia стали «инвестируемым инфраструктурным активом» — по сути, новым классом активов . Генеральный директор BlackRock Ларри Финк провёл ещё более смелую параллель: он сравнил кредиты, обеспеченные чипами Nvidia, с ипотечными ценными бумагами (mortgage-backed securities) .

25%-ная гарантия: механизм и ограничения

Хуан поспешил уточнить детали: роль Nvidia в этой схеме вспомогательная, а не основная. Компания может предоставить гарантию остаточной стоимости своего оборудования, но не более 25% от каждого отдельного проекта . В абсолютных цифрах это означает, что максимальные обязательства Nvidia составят около $125 млрд . Остальные 75% риска берут на себя партнёры с Уолл-стрит . Хуан специально опубликовал пояснение в соцсети X (бывший Twitter), чтобы снять неопределённость на рынке облигаций .

Сроки и обязательства: пока только намерения

Важно понимать: $500 млрд — это целевой показатель, а не твёрдо зарезервированные деньги. Меморандумы не обязывают стороны к конкретным суммам и срокам . Каждая сделка будет обсуждаться и андеррайтиться отдельно .

Кто получит финансирование: не только гиганты

Платформы рассчитаны на широкий круг заказчиков: от гиперскейлеров (Microsoft, Amazon, Google) до前沿 ИИ-лабораторий и стартапов вроде Anthropic и OpenAI . Nvidia уже инвестировала порядка $53 млрд примерно в 170 сделок по всему ИИ-спектру: разработчики языковых моделей, облачные провайдеры, робототехника . В июле 2026 года Reuters сообщал, что Nvidia намерена вложить до $100 млрд в OpenAI и поставлять ей чипы для дата-центров .

Конкурентный контекст: что делает Broadcom

Nvidia не одинока в своей стратегии. В июне 2026 года Broadcom запустила собственную платформу ИИ-инфраструктуры на $35 млрд совместно с Apollo и Blackstone . Уже в июле банки Уолл-стрит, включая Bank of America и Morgan Stanley, начали торговать частями этого финансирования, которое привязано к заказам Broadcom на чипы для Anthropic . 14 августа аналитик Bank of America оценил, что долговая нагрузка Broadcom по этой схеме может достичь $370 млрд к середине 2029 года — это вызвало падение акций Broadcom более чем на 5% .

Скепсис аналитиков: риски и параллели с 2008 годом

Эксперты указывают на несколько ключевых рисков:

• Циклический риск: Nvidia берёт на себя гарантию на $125 млрд, что создаёт коррелированный риск — если ИИ-бум замедлится, пострадают и чипы, и займы, обеспеченные этими же чипами .
• Обесценивание оборудования: если Китай заполнит рынок дешёвыми вычислительными мощностями, стоимость залогов (чипов Nvidia) может резко упасть .
• Переизбыток мощностей: некоторые аналитики опасаются, что инвестиции в ИИ-инфраструктуру превысят реальный спрос, и рынок столкнётся с профицитом .
• Параллели с ипотечным кризисом: сравнение Ларри Финка с ипотечными ценными бумагами вызвало у многих тревожные ассоциации с кризисом 2008 года . Акции Nvidia после объявления упали примерно на 3% .

Несмотря на это, Дженсен Хуан настаивает: «В ИИ вычисления — это доход. Наши чипы — это инфраструктура, как электричество или интернет» . Вопрос лишь в том, не окажется ли эта инфраструктура слишком дорогой и слишком масштабной для текущего уровня спроса.