Без быстрого восстановления

• Ожидаемого быстрого решения не последовало. К концу мая Иран частично восстановил добычу газа на трех офшорных платформах «Южного Парса», заявив, что они не получили структурных повреждений . Однако наземные заводы по сжижению в Катаре получили серьезные повреждения, и Рас-Лаффан остается в основном выведенным из эксплуатации спустя несколько месяцев.
• Подтверждено, что две уничтоженные линии в Рас-Лаффане по-прежнему не работают, а сроки ремонта остаются прежними .

Разрушение европейского газового рынка

• Запасы на историческом минимуме. По состоянию на начало августа 2026 года заполненность газовых хранилищ ЕС составляла всего ~57–58% — это самый низкий уровень для этого времени года за всю историю наблюдений с 2011 года, и примерно на 12–17 процентных пунктов ниже уровня прошлого года и среднего пятилетнего показателя . Wood Mackenzie оценил запасы как «необычно низкие», предупредив, что поставки зимой 2026/27 гг. находятся под угрозой .

• Целевой показатель заполнения под угрозой. Генеральный директор Equinor заявил, что Европа вряд ли достигнет целевого показателя в 80%, и прогнозирует, что региону едва удастся достичь ~70% к началу отопительного сезона, что оставляет его опасно уязвимым к скачкам цен и холодным периодам .

• Переориентация СПГ в Азию. Азиатские покупатели, столкнувшиеся с собственным дефицитом поставок и высоким спросом из-за Эль-Ниньо, перебивают европейские заявки на спотовые грузы СПГ, перенаправляя американские объемы от европейских терминалов . Европа потеряла статус премиального рынка для гибкого СПГ.

• Предупреждение Commerzbank. Норман Либке из Commerzbank заявил, что даже если Ормузский пролив будет устойчиво открыт, цены на газ в Европе останутся высокими из-за поврежденной инфраструктуры Катара, низких запасов в Европе и высокого азиатского спроса. Он видит облегчение только в долгосрочной перспективе .

• Запрет на российский газ усугубляет давление. Европа уже потеряла большую часть трубопроводного газа и СПГ из России из-за санкций ЕС, что лишило ее исторически самого большого буфера поставок. Одновременно с этим отключение Рас-Лаффана закрыло еще одного крупного альтернативного поставщика .

Взлет цен на сырьевые товары

• Цена на нефть Brent подскочила почти на ~6% за неделю сразу после ударов 18 марта, поскольку конфликт угрожал как добыче в Персидском заливе, так и транзиту через Ормузский пролив .
• Фьючерсы на природный газ в Европе (TTF) подскочили на 35% 19 марта и закрепились с приростом ~10% за первую неделю, оставаясь структурно высокими до августа .

Американские экспортеры СПГ резко растут

• Акции Cheniere Energy (LNG) выросли на ~36% с начала года к середине августа 2026 года, отгрузив рекордные 670 партий в 2025 году, поскольку глобальные покупатели бросились искать поставки за пределами Ближнего Востока .
• Акции Venture Global (VG) взлетели на ~130–132% с начала года, при этом JPMorgan повысил рейтинг акций до overweight и повысил целевую цену, ссылаясь на сохранение высокой напряженности на глобальном газовом рынке .
• Другие американские производители также получили сверхприбыли; Fortune отметила, что стоимость акций нефтегазовых компаний США выросла на 20–70% по всему сектору .

Аналитики предупреждают о недооцененных рисках

• Многие аналитики — включая Commerzbank, Wood Mackenzie и JPMorgan — предупредили, что финансовые рынки по-прежнему недооценивают риск геополитической волатильности . Одновременная потеря как иранских внутренних мощностей по добыче газа, так и экспортных мощностей Катара, в сочетании с риском закрытия Ормузского пролива, представляет собой шок предложения, не имеющий аналогов в новейшей истории.
• Wood Mackenzie предупредил, что новые перебои в Ормузском проливе привели к тому, что спотовые цены более чем удвоились по сравнению с июньским минимумом, и что европейские хранилища не могут быть надежно заполнены в таких условиях . Рынок заложил в цены быстрое разрешение, но ущерб Рас-Лаффану исчисляется годами, а не неделями.

Резюме: Атаки Израиля 18 марта 2026 года на «Южный Парс» и ответное разрушение Ираном двух линий СПГ в Рас-Лаффане вывели из строя ~17% экспортных мощностей Катара (срок восстановления 3-5 лет), отправили европейские запасы на рекордно низкие для сезона уровни (~57-58% против среднего пятилетнего показателя), перенаправили американский СПГ в Азию, подняли цену Brent на ~6%, а TTF на ~35% за день и привели акции Cheniere (+36% с начала года) и Venture Global (+130% с начала года) к многолетним максимумам. Аналитики Commerzbank, Equinor и Wood Mackenzie предупреждают, что рынок еще не полностью заложил в цены многолетние повреждения инфраструктуры и сохраняющийся геополитический хвостовой риск.

Без быстрого восстановления

• Ожидаемого быстрого решения не последовало. К концу мая Иран частично восстановил добычу газа на трех офшорных платформах «Южного Парса», заявив, что они не получили структурных повреждений . Однако наземные заводы по сжижению в Катаре получили серьезные повреждения, и Рас-Лаффан остается в основном выведенным из эксплуатации спустя несколько месяцев.
• Подтверждено, что две уничтоженные линии в Рас-Лаффане по-прежнему не работают, а сроки ремонта остаются прежними .

Разрушение европейского газового рынка

• Запасы на историческом минимуме. По состоянию на начало августа 2026 года заполненность газовых хранилищ ЕС составляла всего ~57–58% — это самый низкий уровень для этого времени года за всю историю наблюдений с 2011 года, и примерно на 12–17 процентных пунктов ниже уровня прошлого года и среднего пятилетнего показателя . Wood Mackenzie оценил запасы как «необычно низкие», предупредив, что поставки зимой 2026/27 гг. находятся под угрозой .

• Целевой показатель заполнения под угрозой. Генеральный директор Equinor заявил, что Европа вряд ли достигнет целевого показателя в 80%, и прогнозирует, что региону едва удастся достичь ~70% к началу отопительного сезона, что оставляет его опасно уязвимым к скачкам цен и холодным периодам .

• Переориентация СПГ в Азию. Азиатские покупатели, столкнувшиеся с собственным дефицитом поставок и высоким спросом из-за Эль-Ниньо, перебивают европейские заявки на спотовые грузы СПГ, перенаправляя американские объемы от европейских терминалов . Европа потеряла статус премиального рынка для гибкого СПГ.

• Предупреждение Commerzbank. Норман Либке из Commerzbank заявил, что даже если Ормузский пролив будет устойчиво открыт, цены на газ в Европе останутся высокими из-за поврежденной инфраструктуры Катара, низких запасов в Европе и высокого азиатского спроса. Он видит облегчение только в долгосрочной перспективе .

• Запрет на российский газ усугубляет давление. Европа уже потеряла большую часть трубопроводного газа и СПГ из России из-за санкций ЕС, что лишило ее исторически самого большого буфера поставок. Одновременно с этим отключение Рас-Лаффана закрыло еще одного крупного альтернативного поставщика .

Взлет цен на сырьевые товары

• Цена на нефть Brent подскочила почти на ~6% за неделю сразу после ударов 18 марта, поскольку конфликт угрожал как добыче в Персидском заливе, так и транзиту через Ормузский пролив .
• Фьючерсы на природный газ в Европе (TTF) подскочили на 35% 19 марта и закрепились с приростом ~10% за первую неделю, оставаясь структурно высокими до августа .

Американские экспортеры СПГ резко растут

• Акции Cheniere Energy (LNG) выросли на ~36% с начала года к середине августа 2026 года, отгрузив рекордные 670 партий в 2025 году, поскольку глобальные покупатели бросились искать поставки за пределами Ближнего Востока .
• Акции Venture Global (VG) взлетели на ~130–132% с начала года, при этом JPMorgan повысил рейтинг акций до overweight и повысил целевую цену, ссылаясь на сохранение высокой напряженности на глобальном газовом рынке .
• Другие американские производители также получили сверхприбыли; Fortune отметила, что стоимость акций нефтегазовых компаний США выросла на 20–70% по всему сектору .

Аналитики предупреждают о недооцененных рисках

• Многие аналитики — включая Commerzbank, Wood Mackenzie и JPMorgan — предупредили, что финансовые рынки по-прежнему недооценивают риск геополитической волатильности . Одновременная потеря как иранских внутренних мощностей по добыче газа, так и экспортных мощностей Катара, в сочетании с риском закрытия Ормузского пролива, представляет собой шок предложения, не имеющий аналогов в новейшей истории.
• Wood Mackenzie предупредил, что новые перебои в Ормузском проливе привели к тому, что спотовые цены более чем удвоились по сравнению с июньским минимумом, и что европейские хранилища не могут быть надежно заполнены в таких условиях . Рынок заложил в цены быстрое разрешение, но ущерб Рас-Лаффану исчисляется годами, а не неделями.

Резюме: Атаки Израиля 18 марта 2026 года на «Южный Парс» и ответное разрушение Ираном двух линий СПГ в Рас-Лаффане вывели из строя ~17% экспортных мощностей Катара (срок восстановления 3-5 лет), отправили европейские запасы на рекордно низкие для сезона уровни (~57-58% против среднего пятилетнего показателя), перенаправили американский СПГ в Азию, подняли цену Brent на ~6%, а TTF на ~35% за день и привели акции Cheniere (+36% с начала года) и Venture Global (+130% с начала года) к многолетним максимумам. Аналитики Commerzbank, Equinor и Wood Mackenzie предупреждают, что рынок еще не полностью заложил в цены многолетние повреждения инфраструктуры и сохраняющийся геополитический хвостовой риск.