Nvidia и гиганты Уолл-стрит запускают мегафонд на $500 млрд для ИИ-инфраструктуры

Гарантия Nvidia — до 25%

Хуанг подтвердил, что Nvidia может взять на себя обязательства по гарантированию до $125 млрд, то есть 25% от потенциального объёма сделок по каждому проекту . В отдельных сделках KKR и Goldman Sachs берут на себя 75% риска, а Nvidia гарантирует оставшиеся 25% . Этот механизм призван дать институциональным инвесторам уверенность для выделения капитала.

Структура: отказ от вендорного финансирования

Новые платформы знаменуют структурный сдвиг. Вместо того чтобы напрямую финансировать клиентов через вендорные кредиты (как это было с CoreWeave), Nvidia направляет капитал через независимые сторонние платформы, где она лишь частично страхует риски, но не выдает кредиты . Это позволяет клиентам Nvidia продолжать покупать дорогие системы, не неся полную стоимость на своих балансах .

Риски и скептицизм

Эксперты выделяют несколько ключевых рисков:

• Обесценивающиеся чипы в качестве залога — графические процессоры Nvidia быстро теряют в цене с выходом новых поколений. Если заёмщик объявит дефолт, залог может стоить значительно меньше основной суммы кредита, что создает серьёзные риски для кредиторов .
• Опасения по поводу кругового финансирования — скептики описывают структуру как потенциально круговую: гарантии и технологии Nvidia используются для обоснования кредитов, на которые затем покупаются продукты Nvidia. Это вызывает вопросы: отражает ли инициатива реальный конечный спрос или является финансовым манёвром для поддержки продаж?
• Отсутствие подписанных сделок — на момент объявления не было завершено ни одной обязательной сделки. MoU являются необязывающими рамками, и реальные потоки сделок будут зависеть от аппетита инвесторов и качества проектов .

Следующий важный тест

Отчёт Nvidia за второй финансовый квартал, который должен выйти 26 августа 2026 года, широко рассматривается как следующий важный катализатор . Инвесторы будут искать признаки того, что структура финансирования набирает обороты, а также сигналы о базовом спросе в доходах от дата-центров и прогнозах Nvidia.