Золото отступило от 10-недельного пика: инвесторы фиксируют прибыль на фоне данных по инфляции и геополитики

Цены на золото снизились примерно на 0,93% в четверг, 13 августа, завершив день на уровне $4367,52 за унцию, отступив от 10-недельного максимума, достигнутого ранее на азиатской сессии . Откат произошел после резкого двухнедельного ралли, которое подняло слитки примерно на 7,5% с уровней конца июля благодаря охлаждению инфляции в США и эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке . Движение в четверг было естественной консолидацией — смесью фиксации прибыли, осторожности перед публикацией PPI, укрепления доллара и технического сопротивления на уровне 100-дневной скользящей средней . Ниже приводится разбор ключевых факторов и их влияния на перспективы золота.

Непосредственный триггер: фиксация прибыли после стремительного ралли

Золото подскочило до 10-недельного максимума в ходе азиатских торгов в четверг, чему способствовал более слабый, чем ожидалось, июльский индекс потребительских цен (CPI), опубликованный в среду, который вырос всего на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем . Отчет CPI совпал с прогнозами экономистов и укрепил ожидания, что ФРС может сохранить ставки без изменений в сентябре, отправив золото на самый высокий уровень с 5 июня . Поскольку металл уже вырос более чем на 7% за предыдущие две недели, трейдеры воспользовались возможностью зафиксировать прибыль, что спровоцировало коррекцию .

Оба отчета по инфляции теперь склоняются к «голубиной» позиции

Июльский индекс цен производителей (PPI) вышел нулевым (без изменений месяц к месяцу) в четверг утром, добавив доказательств того, что инфляционное давление от предыдущего шока цен на энергоносители ослабевает . В сочетании с июльским CPI (+0,1% месяц к месяцу), два последовательных мягких отчета по инфляции снизили ожидания повышения ставки ФРС в сентябре примерно до 40% . Рынки теперь видят 66% вероятности того, что чиновники сохранят ставки без изменений на следующем заседании . Более мягкая инфляция обычно является бычьим фактором для золота, не приносящего доход, поскольку снижает альтернативные издержки владения металлом по сравнению с процентными активами. Однако ФРС сохраняет осторожность: высокие цены на энергоносители, связанные с перебоями на Ближнем Востоке, могут оставить дверь открытой для дальнейшего ужесточения, создавая смешанный сигнал, который мешает золоту решительно прорваться вверх .

Напряженность на Ближнем Востоке: устойчивый фундамент для защитного спроса

Геополитические риски на Ближнем Востоке продолжали поддерживать спрос на золото как на защитный актив, даже несмотря на то, что фиксация прибыли тянула цены вниз. 9 августа поддерживаемая Ираном йеменская группировка хуситов заявила об атаке с использованием беспилотника на нефтеперерабатывающий завод Saudi Aramco в Джизане стоимостью $21 млрд, вызвавшей пожар, который саудовские власти быстро потушили без пострадавших . Атака произошла через два дня после того, как Саудовская Аравия подписала оборонный пакт с Турцией и Пакистаном, что обострило региональную нестабильность . Хуситы заявили о втором ударе по тому же объекту 13 августа, подчеркнув сохраняющуюся угрозу саудовской нефтяной инфраструктуре .

Помимо атак на НПЗ, критической точкой напряженности остается Ормузский пролив. Иран предупредил, что жизненно важный нефтяной маршрут не будет открыт, пока не будут выполнены обязательства с другой стороны, что поддерживает опасения по поводу предложения нефти и поддерживает премию за защитный спрос на золото . Более широкая напряженность между США и Ираном и остановившиеся дипломатические переговоры о мирном соглашении по открытию пролива добавляют постоянную геополитическую премию за риск .

Перетягивание каната: спрос на защитные активы против препятствий денежно-кредитной политики

Золото оказалось между двумя мощными силами. С бычьей стороны: эскалация на Ближнем Востоке (атаки хуситов, риск в Ормузском проливе, напряженность между США и Ираном) и смягчение инфляции в США (CPI +0,1%, PPI без изменений), что снижает необходимость ужесточения политики ФРС . С медвежьей стороны: сохраняющаяся возможность повышения ставки в сентябре (~40% вероятности), более сильный доллар США, создающий встречный ветер для золота, оцениваемого в долларах, и высокие цены на энергоносители, которые могут заставить ФРС проявлять осторожность .

Текущее положение золота: общая картина

Несмотря на откат в четверг, более широкая траектория золота остается конструктивной. Оно показало рост на 7,2% за неделю, закончившуюся 7 августа, — самый большой недельный процентный прирост с января 2026 года — и сохраняет возможность второй подряд недели роста, удерживаясь выше $4350 . За последний месяц золото выросло примерно на 7,73% . Металл столкнулся с техническим сопротивлением на уровне 100-дневной скользящей средней около $4387, что спровоцировало продажи, но ранее на неделе он впервые с апреля 2026 года успешно закрылся выше этого уровня .

Короче говоря: откат в четверг был классической консолидацией после двухнедельного ралли, усиленной осторожностью в день публикации PPI и укреплением доллара. Базовые движущие силы — охлаждение инфляции в США, снижающее давление ужесточения политики, и эскалация на Ближнем Востоке, подпитывающая потоки защитных активов, — остаются в силе, удерживая золото уверенно выше $4350 и создавая потенциал для дальнейшего роста в случае роста геополитической температуры или сигнала ФРС о определенной паузе.