Гонка за доходом от стейкинга Ethereum: как $200 млн от SharpLink и $9,8 млрд от Bitmine сталкиваются с предложением EIP-8361, которое может обнулить награды валидаторов

Bitmine: более 5 млн застейканных ETH (10 августа 2026)

Компания Bitmine Immersion Technologies (BMNR), также торгующаяся на бирже (NYSE), раскрыла в регуляторной отчетности, что по состоянию на 9 августа 2026 года у неё 5 067 309 застейканных ETH — это примерно $9,8 млрд при цене ETH около $1 928 . Всего Bitmine владеет 5,81 млн ETH (4,8% всего циркулирующего предложения в 120,7 млн монет) и приближается к своей заявленной цели «Алхимия 5%» — владеть 5% всех ETH . Компания стейкает через собственную инфраструктуру MAVAN и партнеров по стейкингу .

EIP-8361: сжигание эмиссии — награды обнуляются при 50% стейкинга

4 августа 2026 года исследователь Ethereum Foundation Джастин Дрейк и пять соавторов представили EIP-8361 («Tapered Issuance Burn») — черновое предложение, которое предусматривает постепенное сжигание растущей доли наград валидаторов по мере увеличения доли застейканных ETH . Ключевые параметры:

• Награды обнуляются, когда будет застейкано примерно 60,25 млн ETH (~50% текущего предложения) .
• Механизм вычитает растущую часть из каждой обязанности валидатора и сжигает этот ETH, а не эмитирует его .
• Предлагается 18-месячный переходный период для сглаживания изменений .
• Текущая доходность стейкинга при нынешнем уровне застейканных ETH оценивается примерно в 1,1% годовых .

Центральное противоречие

EIP-8361 уже вызвал значительное сопротивление. Основатель Aave Стани Кулечов публично выступил против этого предложения, предупредив, что оно ослабит бюджет безопасности Ethereum и накажет стейкеров . Предложение остается в статусе черновика и столкнется с ожесточенными дебатами в сообществе, прежде чем появится какой-либо график реализации .

Суть: Публичные компании делают многомиллиардные ставки на доходность стейкинга ETH как раз в тот момент, когда ведущие исследователи Ethereum предлагают ограничить и в конечном итоге устранить эти награды. Если EIP-8361 (или аналогичный механизм) будет принят, доходность стейкинга, которая привлекла SharpLink и Bitmine, столкнется со структурным сжатием. Это может вынудить крупных держателей полагаться больше на ликвидные стейкинг-деривативы (например, wstETH) для получения дохода через DeFi, а не на нативную эмиссию.