Почему цены на газ в Европе и Великобритании резко выросли: пять факторов кризиса накануне зимы 2026/27

Цены на газ отреагировали моментальным скачком. Европейский эталонный контракт TTF подскочил более чем на 11% в понедельник 10 августа, достигнув максимума более чем за две недели . Британские оптовые цены последовали за ним, поднявшись примерно до 148,75 пенса за терм к концу июля и продолжив рост в середине августа . Стратеги ING сообщили, что 11 августа TTF вернулся выше отметки €60 за МВт·ч по мере угасания надежд на сделку между США и Ираном .

Глубинный кризис предложения: замороженный катарский СПГ

Экспорт сжиженного природного газа из Катара практически полностью остановлен. Ормузский пролив остаётся практически непроходимым для танкеров со СПГ с начала американо-иранской войны пять месяцев назад; последний танкер прошёл через пролив 16 июля 2026 года . Компания QatarEnergy, один из крупнейших в мире экспортёров СПГ, продлила действие форс-мажора на поставки европейским и азиатским покупателям как минимум до 30 сентября (по некоторым данным, до середины октября), отменив или перенеся отгрузки для ряда европейских импортёров . По прогнозам Kpler, экспорт СПГ из Катара в 2026 году может упасть ниже 27 миллионов метрических тонн по сравнению с примерно 80 миллионами тонн в 2025 году — то есть сокращение примерно на две трети .

Образовавшийся дефицит практически невозможно быстро заместить. Европа и Азия теперь ожесточённо конкурируют за оставшийся ограниченный объём спотовых партий СПГ; спотовые цены в Азии в конце июля достигли четырёхмесячного максимума на фоне опасений затяжного сбоя поставок . Кроме того, объём трубопроводного газа из Норвегии сократился из-за внеплановой остановки на месторождении Осеберг, что уменьшило экспорт примерно на 6 млн куб. м/сутки .

Рекордно низкие запасы: далеко от норматива ЕС

Заполненность европейских подземных хранилищ газа достигла исторического минимума для этого времени года. К началу — середине августа 2026 года ПХГ ЕС были заполнены лишь на 57% — значительно ниже пятилетней средней отметки примерно в 71% на эту дату . Нормальное сезонное накопление запасов перед зимой оказалось парализовано невозможностью импортировать достаточные объёмы СПГ .

Целевой показатель ЕС по заполнению хранилищ на 75% к 1 ноября находится под серьёзной угрозой. Текущая динамика делает крайне сложным достижение обязательного уровня в 75%, не говоря уже о более комфортных 90%. Как отмечает Reuters, «при нынешних высоких ценах экономические стимулы для закачки газа в хранилища практически отсутствуют», а значит, дефицит может сохраниться и осенью .

Жара подстёгивает спрос: газовые электростанции работают на пределе

Сильная летняя жара усугубляет проблему. В середине августа Европу накрыла «очередная волна аномальной жары», что резко увеличило спрос на кондиционирование и, соответственно, нагрузку на газовые электростанции . По данным Financial Times, спрос на газ вырос из-за сочетания жары и солнечного затмения 12 августа, которое снизило выработку солнечной энергии, заставив энергосистему активнее использовать газ .

Возникает разрушительный порочный круг: высокий спрос на электроэнергию летом ещё больше истощает запасы газа в хранилищах, оставляя всё меньше ресурса для отопления зимой.

Почему рынок так уязвим перед отопительным сезоном 2026/27

Все пять факторов накладываются и усиливают друг друга:

• Перспектива разблокировки Ормуза не просматривается. Даже если рамочная сделка и появится, Иран обусловил открытие пролива уступками со стороны США, которые отнюдь не гарантированы, а для возобновления хотя бы частичных поставок потребуются недели .
• Форс-мажор в Катаре может продлиться всю зиму. Его уже неоднократно продлевали, и чётких сроков отмены нет .
• Запасы на критически низком уровне. Начало зимы с заполненностью ПХГ менее 60% сделает Европу крайне уязвимой перед любыми холодами или дополнительными сбоями поставок .
• Давление со стороны спроса не ослабевает, а растёт. Волны жары будут продолжаться до начала осени, а зимний спрос на отопление ляжет на уже истощённую базу.
• Сами цены являются фактором риска. Заоблачные спотовые цены препятствуют коммерческой закачке газа в хранилища; это значит, что рынок может не скорректироваться через одни лишь ценовые сигналы .

Стратеги ING подвели неутешительный итог: каждый день без потоков СПГ из Персидского залива и с падающими европейскими запасами «увеличивает уязвимость к резкому ценовому скачку этой зимой» .