Генеральный директор Micron Санджай Мехротра указал и на другой, менее очевидный фактор: многолетнее агрессивное давление на цены со стороны клиентов привело к структурной недоинвестированности отрасли как раз в тот момент, когда спрос на AI резко взлетел. В результате образовался дефицит предложения, который невозможно быстро устранить . Со-генеральный директор Samsung TM Ро в интервью Reuters в январе 2026 года назвал этот дефицит «беспрецедентным» .

Как долго это продлится?

Прогнозы варьируются от конца 2027 до 2029 года, и единого мнения о «мягкой посадке» нет:

• J.P. Morgan оценивает рост цен на DRAM более чем на 400% с начала 2024 года и считает, что для преодоления дефицита потребуются «годы» .
• Deloitte ожидает, что кризис может ослабнуть не ранее 2029 года, ссылаясь на рекордные продажи, рост капитальных затрат и высокие цены, удерживающие предложение на низком уровне .
• Финансовый директор Samsung в августе 2026 года заявил, что дефицит, вероятно, усилится в 2027 году и останется высоким до конца 2028 года .
• Cantor Fitzgerald прогнозирует превышение спроса над предложением по DRAM и NAND «вплоть до 2029 календарного года, если не дольше» .
• IDC сообщает, что спрос на серверы продолжает расти быстрее, чем предложение, и облегчения не предвидится как минимум до 2027 года .
• Генеральный директор Micron Санджай Мехротра неоднократно предупреждал, что дефицит продлится и после 2026 года, добавив в июне 2026-го, что предложение будет улучшаться лишь постепенно в 2028 году, но «не видно перспектив» того, когда оно сможет догнать растущий AI-спрос .

Влияние на корпоративные закупки

Корпоративные покупатели столкнулись с кардинально изменившейся ситуацией:

• Нормирование поставок: Micron может удовлетворить лишь 50–67% спроса на чипы HBM и DRAM .
• Приоритет AI-клиентам: Micron отдает предпочтение корпоративным AI-заказчикам в ущерб потребительским рынкам, полностью сворачивая некоторые продуктовые линейки .
• Рост цен для конечных потребителей: Такие компании, как HP и Raspberry Pi, повышают цены на ПК и одноплатные компьютеры, чтобы компенсировать рост стоимости памяти .
• Накопление запасов: Производители смартфонов в Китае «осторожно подходят к сокращению запасов чипов» .
• Долгосрочные контракты: Корпоративные покупатели заключают многолетние соглашения для гарантии поставок, что является значительным отходом от традиционных годовых контрактов, бывших нормой до дефицита .

Влияние на всю технологическую отрасль

Кризис затрагивает далеко не только центры обработки данных:

• Снижение спроса на смартфоны и ПК: Ожидается, что глобальный спрос на смартфоны, ПК и игровые консоли снизится в 2026 году, так как производители вынуждены поднимать цены из-за роста стоимости памяти .
• «RAMageddon» для потребителей: Инфляция стоимости памяти поддерживает высокие цены на потребительскую электронику, даже когда другие компоненты дешевеют .
• Ограничение поставок AI-чипов: Память HBM — самое узкое место в цепочке поставок AI, ограничивающее производство AI-ускорителей .
• Рекордный экспорт чипов из Кореи: Южная Корея сообщила об экспорте полупроводников на $9,95 млрд за первые 10 дней августа 2026 года — абсолютный рекорд для этого периода .

Государственные меры: фонд Южной Кореи в $3,5 млрд

10 августа 2026 года начальник аппарата президента Южной Кореи Кан Хун Сик объявил о создании фонда в размере 5 трлн вон ($3,52 млрд) для поддержки полупроводниковой отрасли. Фонд нацелен на компании, производящие материалы, компоненты и оборудование для чипов, а также на «фаблесс»-компании (занимающиеся только проектированием). Цель — снизить зависимость от японских и нидерландских поставщиков . Правительство также выделило дополнительные 5 трлн вон в виде торгового финансирования для экспортно-ориентированных поставщиков и отдельную программу сотрудничества в сфере чипов на 1 трлн вон .

Тем временем южнокорейские технологические гиганты Samsung и SK Hynix совместно обязались инвестировать более $550 млрд в строительство четырех новых заводов по производству памяти на юго-западе страны. Это часть масштабного национального инвестиционного плана, охватывающего полупроводники, AI-центры обработки данных и физический AI . «Специальный закон о полупроводниках» (Korea Semiconductor Special Act) вступил в силу 11 августа 2026 года, хотя его целевой механизм финансирования в размере 2 трлн вон начнет действовать только в 2027 году .

Аналитики об акциях: быки и медведи

Оптимистичные прогнозы («быки»):

• Cantor Fitzgerald (Си-Джей Мьюз): Акции SK Hynix (тогда около $142) удвоятся до $300 в течение 12 месяцев, так как спрос на DRAM и NAND будет превышать предложение до 2029 года .
• Mirae Asset Securities (Ён Гун Ким): Рейтинг «Покупать» для SK Hynix, целевая цена повышена на 43% до 1 370 000 вон; прогноз операционной прибыли на 2026 год повышен на 4,6% до 148 трлн вон .
• KB Securities: Сохранен рейтинг «Покупать» для SK Hynix (цель 3 млн вон) и Samsung Electronics; аналитики называют текущую ситуацию «эрой нулевого предложения» памяти .
• Goldman Sachs: Рекомендует «покупать на падении» акции SK Hynix и Samsung; подтвержден рейтинг «Выше рынка» по корейским акциям с 12-месячным прогнозом индекса Kospi на уровне 12 000 пунктов. Аналитики банка считают, что инвесторы слишком рано закладывают в цены спад цикла .
• Bank of America: Рейтинг «Покупать» для TSMC (цель NT$1 560), полагая, что недавние опасения преувеличены .

Осторожные прогнозы и понижения:

• Kiwoom Securities (Пак Ю А): Целевая цена для Samsung снижена до 350 000 вон (с 390 000), для SK Hynix — до 210 000 вон после падения акций от пиковых значений .
• В целом аналитики разделились в оценках корейских полупроводниковых акций: одни видят риск приближения к пику цикла и снижают цели, другие рассматривают коррекцию как возможность для покупки .

Генеральный директор Micron Санджай Мехротра указал и на другой, менее очевидный фактор: многолетнее агрессивное давление на цены со стороны клиентов привело к структурной недоинвестированности отрасли как раз в тот момент, когда спрос на AI резко взлетел. В результате образовался дефицит предложения, который невозможно быстро устранить . Со-генеральный директор Samsung TM Ро в интервью Reuters в январе 2026 года назвал этот дефицит «беспрецедентным» .

Как долго это продлится?

Прогнозы варьируются от конца 2027 до 2029 года, и единого мнения о «мягкой посадке» нет:

• J.P. Morgan оценивает рост цен на DRAM более чем на 400% с начала 2024 года и считает, что для преодоления дефицита потребуются «годы» .
• Deloitte ожидает, что кризис может ослабнуть не ранее 2029 года, ссылаясь на рекордные продажи, рост капитальных затрат и высокие цены, удерживающие предложение на низком уровне .
• Финансовый директор Samsung в августе 2026 года заявил, что дефицит, вероятно, усилится в 2027 году и останется высоким до конца 2028 года .
• Cantor Fitzgerald прогнозирует превышение спроса над предложением по DRAM и NAND «вплоть до 2029 календарного года, если не дольше» .
• IDC сообщает, что спрос на серверы продолжает расти быстрее, чем предложение, и облегчения не предвидится как минимум до 2027 года .
• Генеральный директор Micron Санджай Мехротра неоднократно предупреждал, что дефицит продлится и после 2026 года, добавив в июне 2026-го, что предложение будет улучшаться лишь постепенно в 2028 году, но «не видно перспектив» того, когда оно сможет догнать растущий AI-спрос .

Влияние на корпоративные закупки

Корпоративные покупатели столкнулись с кардинально изменившейся ситуацией:

• Нормирование поставок: Micron может удовлетворить лишь 50–67% спроса на чипы HBM и DRAM .
• Приоритет AI-клиентам: Micron отдает предпочтение корпоративным AI-заказчикам в ущерб потребительским рынкам, полностью сворачивая некоторые продуктовые линейки .
• Рост цен для конечных потребителей: Такие компании, как HP и Raspberry Pi, повышают цены на ПК и одноплатные компьютеры, чтобы компенсировать рост стоимости памяти .
• Накопление запасов: Производители смартфонов в Китае «осторожно подходят к сокращению запасов чипов» .
• Долгосрочные контракты: Корпоративные покупатели заключают многолетние соглашения для гарантии поставок, что является значительным отходом от традиционных годовых контрактов, бывших нормой до дефицита .

Влияние на всю технологическую отрасль

Кризис затрагивает далеко не только центры обработки данных:

• Снижение спроса на смартфоны и ПК: Ожидается, что глобальный спрос на смартфоны, ПК и игровые консоли снизится в 2026 году, так как производители вынуждены поднимать цены из-за роста стоимости памяти .
• «RAMageddon» для потребителей: Инфляция стоимости памяти поддерживает высокие цены на потребительскую электронику, даже когда другие компоненты дешевеют .
• Ограничение поставок AI-чипов: Память HBM — самое узкое место в цепочке поставок AI, ограничивающее производство AI-ускорителей .
• Рекордный экспорт чипов из Кореи: Южная Корея сообщила об экспорте полупроводников на $9,95 млрд за первые 10 дней августа 2026 года — абсолютный рекорд для этого периода .

Государственные меры: фонд Южной Кореи в $3,5 млрд

10 августа 2026 года начальник аппарата президента Южной Кореи Кан Хун Сик объявил о создании фонда в размере 5 трлн вон ($3,52 млрд) для поддержки полупроводниковой отрасли. Фонд нацелен на компании, производящие материалы, компоненты и оборудование для чипов, а также на «фаблесс»-компании (занимающиеся только проектированием). Цель — снизить зависимость от японских и нидерландских поставщиков . Правительство также выделило дополнительные 5 трлн вон в виде торгового финансирования для экспортно-ориентированных поставщиков и отдельную программу сотрудничества в сфере чипов на 1 трлн вон .

Тем временем южнокорейские технологические гиганты Samsung и SK Hynix совместно обязались инвестировать более $550 млрд в строительство четырех новых заводов по производству памяти на юго-западе страны. Это часть масштабного национального инвестиционного плана, охватывающего полупроводники, AI-центры обработки данных и физический AI . «Специальный закон о полупроводниках» (Korea Semiconductor Special Act) вступил в силу 11 августа 2026 года, хотя его целевой механизм финансирования в размере 2 трлн вон начнет действовать только в 2027 году .

Аналитики об акциях: быки и медведи

Оптимистичные прогнозы («быки»):

• Cantor Fitzgerald (Си-Джей Мьюз): Акции SK Hynix (тогда около $142) удвоятся до $300 в течение 12 месяцев, так как спрос на DRAM и NAND будет превышать предложение до 2029 года .
• Mirae Asset Securities (Ён Гун Ким): Рейтинг «Покупать» для SK Hynix, целевая цена повышена на 43% до 1 370 000 вон; прогноз операционной прибыли на 2026 год повышен на 4,6% до 148 трлн вон .
• KB Securities: Сохранен рейтинг «Покупать» для SK Hynix (цель 3 млн вон) и Samsung Electronics; аналитики называют текущую ситуацию «эрой нулевого предложения» памяти .
• Goldman Sachs: Рекомендует «покупать на падении» акции SK Hynix и Samsung; подтвержден рейтинг «Выше рынка» по корейским акциям с 12-месячным прогнозом индекса Kospi на уровне 12 000 пунктов. Аналитики банка считают, что инвесторы слишком рано закладывают в цены спад цикла .
• Bank of America: Рейтинг «Покупать» для TSMC (цель NT$1 560), полагая, что недавние опасения преувеличены .

Осторожные прогнозы и понижения:

• Kiwoom Securities (Пак Ю А): Целевая цена для Samsung снижена до 350 000 вон (с 390 000), для SK Hynix — до 210 000 вон после падения акций от пиковых значений .
• В целом аналитики разделились в оценках корейских полупроводниковых акций: одни видят риск приближения к пику цикла и снижают цели, другие рассматривают коррекцию как возможность для покупки .