Рекордный профицит Китая в $113 млрд: ИИ, заводы за рубежом и новая эра глобализации

Коктейль из ИИ и электромобилей: что подстегнуло июльский экспорт

Главным ускорителем июльского экспорта стал глобальный бум инфраструктуры искусственного интеллекта. Экспорт полупроводников почти удвоился в долларовом выражении по сравнению с прошлым годом, а общий экспорт высокотехнологичной продукции взлетел на 40,7% за первые семь месяцев 2026 года . Рост цен на чипы, а не только объемов, надул долларовую стоимость поставок, сделав строительство центров обработки данных для ИИ крупнейшим драйвером .

Экспорт автомобилей остался вторым мощным столпом. Поставки машин подскочили на 55% в январе–июле по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, причем покупателей — как на традиционные ДВС, так и на электромобили — нашли в ЕС, АСЕАН и на развивающихся рынках .

Два дополнительных фактора усилили рост экспорта. Производители спешили отгрузить заказы до ожидаемого повышения тарифов в США, сместив спрос, который мог бы прийтись на вторую половину года . И несмотря на укрепление юаня, промышленная модернизация Китая удерживала конкурентоспособные цены на экспорт: высокотехнологичные товары менее чувствительны к цене, чем дешевая потребительская продукция, определявшая более ранние волны экспорта .

«Второй китайский шок» и парадокс юаня

Торговый профицит Китая превысил $1 трлн в 2025 году, а череда ежемесячных профицитов выше $100 млрд в 2026-м усилила обвинения в «China Shock 2.0» . Европейские лидеры, включая канцлера Германии Фридриха Мерца, публично жалуются, что сильно недооцененный юань искажает конкуренцию, в то время как США сохраняют повышенные тарифные барьеры . The New York Times отметила, что профицит подпитывает «глобальную ответную реакцию» .

Юань, кстати, значительно укрепился в 2026 году — с примерно 7,35 за доллар в апреле 2025 года до около 6,80 к середине июля, то есть на 8%, — но экспорт продолжил рост . Глобальные банки, включая Goldman Sachs (прогноз: 6,5 за доллар) и Deutsche Bank (прогноз ежегодного укрепления на 6,3%), повысили свои прогнозы по юаню . Исследовательская работа HKBEY под названием «Промышленная модернизация делает китайский экспорт менее восприимчивым к укреплению юаня» утверждает, что эта устойчивость является свидетельством структурного сдвига: высокотехнологичный экспорт менее чувствителен к ценам, чем прежние дешевые товары .

Слабый внутренний спрос: другая сторона медали

Пока экспорт бушевал, внутренняя экономика Китая демонстрировала тяжелый дисбаланс. Рост ВВП во втором квартале резко замедлился до 4,3% — это самый слабый показатель за более чем три года, ниже официального целевого диапазона в 4,5–5% . Кампания по очистке скрытых долгов местных органов власти на $1,5 трлн сильно давила на фискальную экспансию .

Розничные продажи в мае упали впервые за более чем три года — на 0,6% в годовом исчислении, по данным Национального бюро статистики . Потребительские расходы были подавлены многолетним спадом на рынке недвижимости, отрицательным эффектом богатства от падения цен на жилье и мягким рынком труда . Июньский экономический обзор Всемирного банка по Китаю отметил, что «потребительские расходы остаются осторожными», и спрогнозировал замедление роста до 4,4% в 2026 году .

Как компании адаптируются: Глобализация 3.0

Перед лицом западных тарифов и фрагментирующейся глобальной торговой среды ответ крупнейших китайских фирм — это переход от экспорта готовой продукции к производству непосредственно на зарубежных потребительских рынках. Reuters называет эту стратегию «China Shock 2.0», а китайская промышленность — следующим этапом глобализации .

BYD нацеливается на 1,5 млн зарубежных продаж в 2026 году, что примерно на 43% больше, чем в 2025-м, со среднесрочной целью — 50% продаж за рубежом к 2030 году . Компания строит полные производственные цепочки за границей: локализованные цепочки поставок, R&D-центры и сервисные сети — для обхода тарифных барьеров . Зарубежные поставки BYD выросли более чем на 70% в годовом исчислении, хотя акции столкнулись с давлением из-за неопределенности с тарифами и сжатия маржи в глобальной ценовой войне электромобилей .

Geely – зарубежные продажи взлетели на 158% год к году. Компания закрывает, объединяет или продает лишние заводы в Китае, переключаясь с жестокой внутренней ценовой войны на глобальную экспансию .

CATL строит гигафабрику в Венгрии в рамках перехода от «экспорта продукции» к «экспорту возможностей». 2026–2027 годы считаются критическим окном для проверки возможностей массового зарубежного производства .

Midea и Haier, уже одни из самых глобализированных китайских производителей потребительских товаров, углубляют локальное производство в Юго-Восточной Азии, Мексике и Восточной Европе для обслуживания региональных рынков.

Zhongji Innolight и Eoptolink, будучи поставщиками оптических трансиверов для центров обработки данных ИИ, следуют общеотраслевой тенденции: создают сборочные и испытательные центры в Таиланде, Вьетнаме и Мексике для обслуживания крупных клиентов (hyperscaler).

Reuters кратко резюмировал адаптацию: «Чтобы защитить прибыльные международные потоки доходов от глобальной фрагментации, компании все чаще производят продукцию непосредственно на основных потребительских рынках, обходя торговые барьеры, создавая локальную поддержку и изолируя цепочки поставок от геополитических сбоев» .

Кампания против «инволюции» и сохраняющиеся встречные ветры

Пекинская кампания по сокращению деструктивной «инволюции» — чрезмерной ценовой конкуренции — имела ограниченный успех. Внутренние ценовые войны на рынках электромобилей и солнечных панелей продолжают сжимать маржу, даже несмотря на рост экспортных объемов. Кампания не привела к значительному сокращению избыточных мощностей в ключевых секторах .

К числу сохраняющихся встречных ветров относятся:

• Падение акций BYD — несмотря на рост зарубежных поставок на 70%+, рынок закладывает в цену тарифные риски, более тонкую маржу из-за глобальной ценовой конкуренции и неопределенность относительно продолжительности бума спроса на ИИ и электромобили.
• Падение акций авиакомпаний — конфликт США и Ирана подогрел мировые цены на нефть, напрямую повысив расходы китайских перевозчиков на авиатопливо и оказав давление на их маржу .
• Фрагментированная торговая среда — аналитики ожидают раскола мира на конкурирующие блоки, что потребует от китайских компаний поддержания параллельных производственных систем для разных регионов, увеличивая капитальные затраты и снижая эффект масштаба .

Итог

Июльский скачок экспорта Китая в 2026 году — это возглавленное ИИ, технологически обусловленное явление, которое перевесило как укрепление юаня, так и западные тарифные барьеры. Обратная сторона — рекордный торговый профицит, разжигающий глобальную напряженность («China Shock 2.0»), в то время как внутри страны экономика находится в состоянии тяжелого дисбаланса: бурное внешнее производство и слабое потребление домохозяйств при росте ВВП в 4,3% и падении розничных продаж. Ответ корпораций — исторический разворот к локализованному зарубежному производству: BYD, Geely, CATL и другие строят заводы на целевых рынках для обхода тарифов. Кампания против «инволюции» пока не исправила внутренний переизбыток мощностей, а новые риски — скачки цен на нефть из-за конфликта в Иране, укрепление юаня и фрагментация глобальной торговой архитектуры — продолжают нарастать.