Золото взлетело выше $4 350 после неожиданного падения занятости в США: как отчет по рынку труда за июль 2026 года изменил все

Но отчет по занятости действовал не в одиночку. Он ударил по рынкам, которые уже были на взводе из-за падения цен на нефть и прогресса в дипломатических переговорах между Ираном и Оманом по вопросу открытия Ормузского пролива — отдельного геополитического катализатора, который усилил движение золота и затронул серебро, валюты и ожидания по ставкам.

Вот как каждый элемент этой головоломки встал на свои места.

Отчет по рынку труда, который потряс рынки

Уже сама по себе цифра стала причиной резких движений. Экономисты прогнозировали прирост в 80 000–95 000 рабочих мест, но вместо этого экономика потеряла 23 000 . Более того, Бюро статистики труда пересмотрело данные за май и июнь в сторону понижения в общей сложности на 103 000: майский показатель был урезан со 129 000 до 63 000, а июньский — с 57 000 до 20 000 .

При ближайшем рассмотрении детали оказались неоднозначными. Общее падение в значительной степени было обусловлено сокращением на 53 000 рабочих мест в государственном секторе — в основном в сфере образования на местном уровне, что, по мнению экономистов, отражает сезонные факторы, которые могут быть скорректированы впоследствии . В частном секторе, напротив, было создано 30 000 рабочих мест . Тем не менее, такие сектора, как розничная торговля (минус 19 000) и сфера досуга и гостеприимства (минус 4 000 после потери 43 000 в июне), показали реальную слабость . Здравоохранение продолжило нанимать сотрудников (22 000), но общая картина была однозначно слабее ожиданий .

Рост средней почасовой оплаты труда также замедлился: годовой показатель снизился до 3,2% — самого низкого уровня с мая 2021 года, что еще больше снизило инфляционное давление . Уровень безработицы снизился до 4,1% с 4,2% в июне, но это произошло потому, что 264 000 человек покинули рынок труда, опустив уровень участия в рабочей силе до самого низкого уровня за более чем пять лет .

Немедленный триггер: золото взлетает выше $4 350

Спотовое золото в тот день подскочило на 2,3% до $4 336,11 за унцию и кратковременно достигало отметки $4 367,80 — максимального значения с 17 июня . Множество источников подтвердили, что золото пересекло отметку $4 350 внутридневно; IndexBox сообщил о $4 363, а Kitco — о $4 367,80 . Это ралли стало четвертой подряд победной сессией для золота и обеспечило металлу лучшую недельную динамику с января: рост составил более 7% за неделю .

Что двигало ростом? Слабые данные по рынку труда «разбили надежды на повышение ставки» . До публикации отчета рынки оценивали вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. После него «ставки на повышение ставки в сентябре были резко снижены», а «скептицизм относительно того, повысит ли Федеральная резервная система процентные ставки в следующем месяце», стал доминирующим настроением . Сочетание сокращения числа рабочих мест, пересмотра данных за предыдущие месяцы в сторону понижения и стагнации роста заработной платы привело к тому, что трейдеры резко сократили «ястребиные» ставки .

Почему выросло золото: связь с долларом и доходностью

Рост не был просто импульсивной реакцией на плохие новости. Промах по занятости вызвал каскад макроэкономических корректировок, которые по учебнику являются бычьими для золота.

Доллар США резко упал по мере того, как испарялись ожидания повышения ставки. Более слабый доллар делает золото, которое оценивается в долларах, более дешевым для зарубежных покупателей и обычно толкает цены вверх . В то же время доходность казначейских облигаций снизилась — доходность 10-летних облигаций упала примерно до 4,60% с 4,67% непосредственно перед публикацией . Более низкая доходность снижает альтернативную стоимость владения золотом, которое не приносит процентов, делая его более привлекательным по сравнению с облигациями .

Рынок золота уже набирал обороты в начале недели после того, как более слабые, чем ожидалось, данные ADP по занятости в частном секторе (44 000 рабочих мест против ожидаемых 68 000) 5 августа подтолкнули золото выше отметки $4 200 . Пятничный официальный отчет стал решающим катализатором.

Более широкое ралли: к ралли присоединяются серебро и валюты

Взлет золота не был изолированным событием. Серебро также резко выросло вместе с золотом: спотовое серебро «резко выросло в начале американских торгов» после неожиданной потери рабочих мест, которая снизила доходность и уменьшила ожидания повышения ставки ФРС . Более широкий спектр драгоценных металлов выиграл от тех же макроэкономических попутных ветров: падающего доллара, снижающихся цен на нефть и ослабления ожиданий повышения ставки ФРС .

Рост золота был охарактеризован как часть его «лучшей недельной динамики с конца января», обусловленной этой тройкой поддерживающих факторов .

Геополитический усилитель: падение цен на нефть и дипломатия Ирана и Омана

Хотя отчет по рынку труда за июль стал непосредственным триггером для прорыва золота выше $4 350, движение было усилено мощной и уже существующей силой: резким падением цен на нефть, вызванным дипломатическим прогрессом между Ираном и Оманом по вопросу открытия Ормузского пролива.

Цены на нефть уже резко падали за несколько дней до публикации отчета по занятости. Brent подешевела на 5,3% до примерно $79 за баррель 3 августа и достигла трехнедельного минимума 4 августа на фоне растущего оптимизма в отношении переговоров между США и Ираном и прогресса в вопросе открытия Ормузского пролива . К 5 августа Иран и Оман объявили, что «достигли понимания по географическим координатам маршрута судоходства через Ормузский пролив», и совместное заявление находится на стадии доработки . Представитель США заявил 7 августа, что «мы ожидаем скорого заключения сделки» .

Эти события были значительными, потому что Ормузский пролив — через который обычно проходит около пятой части мировой нефти — был фактически блокирован с начала американо-иранской войны в конце февраля 2026 года . Любой прогресс в направлении его открытия рассматривался как крайне медвежий фактор для цен на нефть. Снижение цен на нефть, в свою очередь, усилило ралли золота, уменьшив инфляционное давление и, следовательно, ослабив необходимость в ужесточении политики ФРС. Более низкие цены на нефть также оказали давление на доллар, что дополнительно поддержало драгоценные металлы .

Перспективы скоординированного макроэкономического ралли

Конвергенция этих факторов создала редкий момент единства для золота и других драгоценных металлов. Слабый отчет по рынку труда за июль стал триггером, но уже существовавшие попутные ветры в виде падающих цен на нефть и дипломатического прогресса по Ормузу означали, что движение золота не было разовым скачком. Один крупный банк обозначил путь к $5 000 к первой половине 2027 года .

В понедельник золото незначительно снизилось до около $4 322, поскольку трейдеры фиксировали прибыль, но лежащая в основе макроэкономическая картина — ослабевающий рынок труда, угасающие ожидания повышения ставки, более мягкий доллар и геополитические события, толкающие нефть вниз, — оставалась прочной . Следующим ключевым тестом для золота станут предстоящие данные по инфляции CPI в США, которые определят, сможет ли ФРС действительно сохранять паузу в сентябре .