Дизельный кризис в Европе: запасы падают до минимума за десятилетие, а угроза Ормузского пролива может всё усугубить

Goldman Sachs вторил 30 июля, назвав дизель «эпицентром» сжатия предложения топлива . Банк оценил, что глобальная активность НПЗ упала до самого низкого сезонного уровня со времён пандемии: объёмы переработки сократились почти на 6,5 миллиона баррелей в сутки по сравнению с июлем 2025 года . Причина — остановка заводов в России и на Ближнем Востоке из-за военных конфликтов, а также снижение загрузки НПЗ в Китае .

Оба банка сходятся в главном: настоящая проблема — именно перерабатывающая инфраструктура. Аналитики Morgan Stanley напрямую заявили клиентам: «Реальное узкое место в нефтяной системе сегодня — переработка, а не сырая нефть» .

Насколько критична ситуация?

Независимые данные подтверждают опасения банков. В апрельском отчёте МЭА отмечалось, что глобальные объёмы переработки сырья продолжают страдать из-за перебоев с поставками и повреждения инфраструктуры, причём заводы на Ближнем Востоке и в Азии сократили загрузку примерно на 6 млн баррелей в сутки . По данным Reuters, совокупные потери мировых перерабатывающих мощностей во втором квартале составили примерно 5 миллионов баррелей в сутки — около 6% от довоенного объёма, при этом средняя загрузка НПЗ в мире составила около 78 млн б/с — минимум со времён пандемии COVID-19 .

К концу июля европейские запасы дизеля сократились до самого низкого уровня с 2022 года . А сервис мониторинга EuroOilWatch 8 августа сообщил, что средние запасы дизеля и авиакеросина в ЕС упали ниже обязательного 90-дневного минимума: до 88,1 и 87,0 дней соответственно .

Проблема не ограничивается Европой. Запасы дизеля значительно ниже пятилетнего сезонного диапазона в ключевых хабах США (PADD 1 и PADD 3), в Амстердаме–Роттердаме–Антверпене (ARA), в Фуджейре и Сингапуре .

Ормузский пролив: новый законодательный риск

Ровно в тот момент, когда дефицит НПЗ достиг пика, Иран ужесточает свою позицию по Ормузскому проливу — важнейшему транзитному узлу для мировой нефти.

6 августа 2026 года комитет иранского парламента начал рассмотрение законопроекта, который запрещает проход через пролив судам под флагами США, Израиля и других «враждебных» стран, а также вводит штрафы в размере до 20% стоимости груза для нарушителей . Документ, озаглавленный «Стратегический акт по обеспечению безопасности и устойчивого развития Ормузского пролива и Персидского залива», пока находится на стадии экспертной оценки, но он однозначно сигнализирует о значительном ужесточении позиции Тегерана .

Этот шаг — продолжение эскалации. 25 июля иранский парламент передал в комитет по нацбезопасности 12 связанных законопроектов по стратегическому управлению Ормузом . А в апреле 2026 года тот же комитет одобрил резолюцию, позволяющую Ирану установить «новый правовой режим» контроля над проливом .

Goldman Sachs предупредил, что длительная блокировка транзита через Ормуз способна поднять цену Brent выше $120 за баррель в четвёртом квартале 2026 года . Такое развитие событий напрямую усугубит существующий дефицит перерабатывающих мощностей, поставив под угрозу поставки сырья для тех НПЗ, которые ещё работают.

Широкий энергетический контекст: зима на тонких резервах

Дизельный кризис разворачивается на фоне общей напряжённости на рынках топлива. Reuters сообщало в конце июля, что европейские хранилища газа остаются ниже ноябрьского целевого уровня в 90%, оставляя континент с минимальными резервами как по дизелю, так и по природному газу на пороге зимы .

Ключевое ограничение — крупнейший в мире экспортёр дизеля, США, имеет ограниченные возможности для наращивания поставок за рубеж, даже при рекордной загрузке своих НПЗ, потому что и в США запасы дизеля существенно снизились .

Цепочка событий формирует нарастающий энергетический кризис:

1. Остановка НПЗ из-за войн в России и на Ближнем Востоке сократила глобальную переработку на 5–6,5 млн баррелей в сутки .
2. Этот дефицит сильнее всего ударил по производству дизеля, направив европейские запасы к ноябрьскому минимуму в 299 млн баррелей .
3. Иран официально продвигает законопроект об ограничении судоходства через Ормузский пролив, угрожая поставкам сырья для оставшихся НПЗ .
4. Рынки дистиллятов в США демонстрируют схожую напряжённость, ограничивая способность крупнейшего мирового экспортёра восполнить дефицит .
5. Европейские газовые хранилища систематически не достигают цели в 90%, усугубляя страх перед зимой как в отношении дизеля, так и природного газа .

Главный вывод из предупреждений Goldman Sachs и Morgan Stanley: рынок вышел за рамки простой истории с сырой нефтью. Впервые после пандемического обвала спроса проблема заключается в нехватке машин, которые превращают нефть в то топливо, которое сжигает экономика.