SK Hynix и искусственный интеллект установили рекорд на рынках акций Азии

Главный фактор рекорда — размещение SK Hynix

Южнокорейский производитель памяти SK Hynix стал безусловным лидером месяца. Компания привлекла около $26,5 млрд в ходе размещения американских депозитарных расписок (ADR) на Nasdaq — крупнейшей первой продажи акций иностранной компанией на американском рынке . На одну сделку пришлось примерно треть всего июльского объема.

Спрос оказался более чем в семь раз выше доступного предложения . В первый день торгов ADR SK Hynix подорожали на 13% . Такой прием объясняется ролью компании в цепочке поставок Nvidia: SK Hynix производит высокоскоростную память HBM, которая используется в современных системах для обучения и запуска ИИ-моделей.

Полученные средства компания планирует направить на закупку оборудования для производства чипов и строительство новых фабрик . Иными словами, инвесторы финансировали не только текущий спрос на ИИ, но и дальнейшее расширение производственных мощностей.

За SK Hynix последовали другие технологические компании

Рекорд не ограничился одной мегасделкой. К рынку капитала обратились китайский производитель памяти CXMT (ChangXin Memory Technologies) и другие азиатские технологические компании. К середине июля объем привлеченного азиатским технологическим сектором финансирования с начала года превысил $84 млрд — более чем втрое больше, чем за аналогичный период 2025 года .

Особенно заметным центром активности стал Гонконг. В первом полугодии там через IPO, дополнительные размещения и блочные сделки было привлечено почти $44 млрд — максимум за пять лет . Среди крупнейших сделок были многомиллиардные предложения акций китайских гигантов, включая Contemporary Amperex Technology (CATL) и Victory Giant Technology .

Отдельно вырос сегмент депозитарных расписок: ADR и глобальные депозитарные расписки (GDR) азиатских технологических компаний привлекли рекордные $29 млрд с начала года по 10 июля .

Почему волатильность не остановила новые размещения

Парадокс июльского рекорда в том, что он пришелся на период слабости вторичного рынка — то есть торгов уже выпущенными акциями. В первом полугодии иностранные инвесторы вывели из азиатских акций $137 млрд — это самый быстрый отток как минимум за 16 лет . Южная Корея и Тайвань, несмотря на рост акций производителей ИИ-чипов, столкнулись с особенно сильным давлением продавцов .

Инвесторов беспокоило, что бумаги, связанные с ИИ, превратились в слишком «переполненную» сделку: слишком много участников одновременно делают ставку на одни и те же компании. Однако слабость котировок на вторичном рынке не означала исчезновения спроса на новые выпуски.

Институциональные инвесторы рассматривали размещения производителей чипов как возможность войти в долгосрочную структурную тенденцию, а не просто как краткосрочную ставку на движение цены. Baillie Gifford, Coatue Management и Situational Awareness Partners отдельно заявляли о готовности приобрести ADR SK Hynix на сумму до $7 млрд каждый .

В конце месяца настроение на рынках дополнительно улучшилось после сильных результатов Samsung Electronics и SK Hynix. Южнокорейский индекс Kospi в ходе крупнейшего за четыре месяца однодневного подъема азиатских акций прибавлял до 17% . При этом реакция на отчетность SK Hynix сначала была негативной: 28 июля акции компании упали на 10% после того, как рекордная квартальная прибыль не оправдала прогнозов .

Чего ждать в августе и дальше

Потенциальных эмитентов в регионе по-прежнему много. Другие технологические компании готовятся к IPO и дополнительным размещениям вслед за SK Hynix, хотя при таком объеме уже поглощенного предложения инвесторы, вероятно, будут внимательнее относиться к цене сделок .

Одновременно усиливаются разговоры о перегреве оценок компаний, связанных с ИИ. Если вторичный рынок снова ослабнет или расходы на ИИ окажутся ниже ожиданий, темп крупных размещений может замедлиться . Падение Kospi примерно на 45% от июньского максимума к концу июля стало наглядным напоминанием о том, насколько резко может меняться настроение инвесторов .

Гонконг, вероятно, сохранит важную роль в этой гонке. Более 85% китайских компаний, связанных с ИИ и вышедших на биржу в 2026 году, выбрали именно этот рынок, а средняя доходность новых листингов в первый день превышала 60% .

Американский рынок депозитарных расписок также может привлечь новых азиатских эмитентов. Успех SK Hynix показал, что крупные технологические компании региона способны получить доступ к глубокому пулу американского капитала и международным инвесторам .

Итог июля выглядит впечатляюще, но его важно правильно интерпретировать. Рекорд в $83 млрд был во многом исключительным результатом: около $26,5 млрд обеспечила одна сделка SK Hynix, а остальные средства пришли на фоне широкой волны финансирования производителей полупроводников и ИИ-компаний. Перспективы остаются благоприятными, однако высокая волатильность, дорогие оценки и риск превращения ИИ в чрезмерно популярную инвестиционную тему могут сделать август менее безоблачным.