S&P 500, Dow Jones и Nasdaq показали лучший результат с апреля

Рост был заметен и на других площадках. 8 августа индексы прибавили в Южной Африке, Сингапуре, Китае, Германии и Канаде: SAALL вырос на 1,92%, STI — на 1,05%, Shanghai Composite — на 1,02%, DAX — на 0,69%, TSX — на 0,68%, а Nasdaq 100 — на 1,19%. Среди немногих исключений оказался бразильский Bovespa, снизившийся на 1,73% .

Аппетит к риску отражался и в потоках капитала: мировые фонды акций за неделю, завершившуюся 5 августа, получили чистый приток в размере $21,15 млрд. Это уже 11-я неделя подряд, когда инвесторы увеличивали вложения в такие фонды .

ИИ снова стал главным двигателем роста

Ключевым катализатором стали прогнозы компаний, связанных с искусственным интеллектом. Palantir повысила годовой прогноз выручки, а ON Semiconductor представила прогноз квартальной выручки выше ожиданий. Это укрепило уверенность инвесторов в том, что спрос на оборудование и компоненты для ИИ-центров обработки данных остается высоким; особенно заметно выросли акции полупроводниковых компаний .

Дополнительную поддержку рынку оказала Caterpillar, повысившая прогноз роста выручки на фоне спроса на оборудование для строительства дата-центров. На этом фоне 4 августа S&P 500 вырос на 1,8% и закрылся на тогдашнем рекордном уровне 7 737 пунктов .

Сильная отчетность крупнейших технологических компаний помогала рынку и в предыдущие недели. После публикации результатов Microsoft и Amazon подорожали более чем на 15%, тогда как Meta и Apple потеряли более 7%. Такая разница показывает, что инвесторы теперь оценивают не только потенциальный спрос на ИИ, но и то, насколько быстро компании смогут превратить масштабные расходы на инфраструктуру в реальные доходы и прибыль .

В целом около 80% компаний из состава S&P 500 превысили ожидания аналитиков по прибыли — против обычного показателя около 73% .

При этом уверенность в «сделке на ИИ» не была безоговорочной. Deutsche Bank отмечал резкий пересмотр отношения к этому сегменту: полупроводниковые и корейские акции понесли существенные месячные потери, несмотря на сильный рост с начала года. Европейские рынки выглядели лучше благодаря перераспределению средств между секторами .

Слабый отчет по занятости изменил ожидания по ставке ФРС

Главным сюрпризом пятницы стал отчет Бюро статистики труда США. В июле американская экономика неожиданно сократила число рабочих мест вне сельского хозяйства на 23 000 . Экономисты, напротив, ожидали прироста примерно на 83 000–97 500 рабочих мест .

Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%, однако это произошло на фоне дальнейшего сокращения доли населения в составе рабочей силы . Данные за предыдущие месяцы также были существенно пересмотрены вниз: прирост занятости в июне оценили всего в 20 000 рабочих мест, а в мае — в 63 000 .

Для рынка этот отчет оказался хорошей новостью именно потому, что он ослабил опасения по поводу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Слабая динамика занятости снизила ожидания повышения ставки ФРС на сентябрьском заседании .

ФРС оказалась перед более сложным выбором

Ранее летом инвесторы допускали возможность повышения ставки. Однако июльские данные усилили ожидания, что Федеральная резервная система сохранит ставки без изменений до конца года .

Именно поэтому слабый отчет по рынку труда не вызвал распродаж акций. Участники рынка сосредоточились на том, что замедление занятости может уменьшить риск новых ограничений для экономики и компаний. Снижение доходности казначейских облигаций дополнительно поддержало технологический сектор и другие активы с повышенной чувствительностью к ставкам .

Нефть реагировала на ситуацию вокруг Ормузского пролива

Напряженность на Ближнем Востоке, включая ситуацию вокруг Ормузского пролива и переговоры США с Ираном, оставалась важным источником волатильности сразу на нескольких рынках. Однако цены на нефть в течение недели снизились на фоне надежд на прогресс в переговорах .

Более дешевая нефть помогла смягчить опасения по поводу инфляции и поддержала спрос на рискованные активы . Для инвесторов это создало более благоприятное сочетание: устойчивые прибыли компаний, умеряющееся давление со стороны сырьевых цен и меньшая вероятность повышения ставок.

Золото резко восстановилось

На рынке драгоценных металлов, напротив, наблюдался резкий рост. Спотовая цена золота 5 августа подскочила на 3,99%, до $4 226,97 за тройскую унцию . Фьючерсы за две торговые сессии прибавили более 5% и вновь поднялись выше $4 300 .

6 августа золото достигло семинедельного максимума в $4 265 за унцию. Поддержку металлу оказали ослабление американского доллара и снижение доходности казначейских облигаций .

Ралли последовало после непростого для золота полугодия. Deutsche Bank назвал текущую динамику металла «взрывной» и отметил, что она может еще не завершиться . Таким образом, золото одновременно выигрывает от более мягких ожиданий по ставкам, снижения доходностей и сохраняющейся геополитической неопределенности.

Что определяло настроение инвесторов

Итоговая картина недели складывалась из нескольких взаимосвязанных факторов. Сильная отчетность и уверенность в спросе на ИИ подтолкнули американские индексы к рекордным уровням. Неожиданное сокращение занятости в США снизило вероятность повышения ставки ФРС и усилило спрос на акции роста. Надежды на дипломатический прогресс вокруг Ирана помогли нефти отступить, а золото резко подорожало на фоне слабого доллара и снижения доходности облигаций.

Однако рынок оставался зависимым от новых данных: дальнейшей отчетности компаний, решений ФРС, ситуации на Ближнем Востоке и способности инвестиций в ИИ приносить измеримую прибыль. Пока баланс этих факторов складывался в пользу «режима повышенного аппетита к риску», что и обеспечило 11-ю неделю подряд притока средств в мировые фонды акций .