Ормузский пролив (Персидский залив): Воздушная война США и Израиля против Ирана началась 28 февраля 2026 года. В ответ 4 марта Тегеран объявил пролив «закрытым», атакуя коммерческие суда, нефтяные танкеры и военные цели с помощью беспилотников, баллистических ракет и малых катеров . Танкерное движение через этот критический «узкий проход», через который проходит около 20% мировой нефти, практически прекратилось .

Инфраструктура стран Залива: Иран расширил атаки за пределы своей территории, нанося удары по нефтеперерабатывающим заводам, терминалам и газовым объектам в Саудовской Аравии, ОАЭ, Бахрейне, Катаре и Кувейте . По имеющимся данным, повреждено или уничтожено от 30% до 40% нефтеперерабатывающих мощностей стран Персидского залива .

Фронт Россия — Украина: Украина сохраняет «неослабевающий темп» атак на российские нефтяные цепочки поставок. Только в июле 2026 года крупные российские НПЗ, нефтяные танкеры и трубопроводная инфраструктура были атакованы не менее 30 раз, что усугубляет глобальную неопределённость вокруг российских поставок .

Прямые столкновения США и Ирана: Бои за Ормузский пролив продолжились и в середине июля. США наносят удары по иранским командным центрам и объектам ПВО, в то время как Иран продолжает угрожать морскому судоходству .

Ущерб нефтеперерабатывающим мощностям

Кризис касается не только сырой нефти — всё больше это кризис нефтепродуктов.

• Иран напрямую атакует НПЗ на Ближнем Востоке, а удары Украины выводят из строя российские перерабатывающие мощности .
• Возникшее «узкое место» переработки означает, что мир столкнулся с дефицитом бензина и дизеля: повреждённые заводы не могут превратить доступную сырую нефть в готовое топливо .
• Азиатские нефтепереработчики, сильно зависящие от ближневосточной нефти, вынуждены сокращать запланированное увеличение объёмов переработки на август 2026 года, что держит мировые запасы топлива на низком уровне .
• Аналитик JPMorgan отметил, что мировое производство топлива упало на 10% по сравнению с довоенным уровнем .

Оценки дефицита предложения

Цифры красноречивы, как показано в таблице ниже.

• По прогнозам, рынок останется в дефиците как минимум до III квартала 2026 года, даже если боевые действия вскоре прекратятся .
• Опрос аналитиков Reuters показывает углубление дефицита в течение 2026 года: в среднем 1,5 млн барр./сут. Возможный профицит может появиться только в 2027 году, если поставки из Залива восстановятся, а добыча в США останется высокой .

Экономические последствия для Азии

Азия — самый уязвимый регион в этом кризисе из-за огромной зависимости от импорта ближневосточной нефти, проходящего через Ормузский пролив .

• Азиатский банк развития снизил прогноз роста на 2026 год для развивающейся Азии и Тихоокеанского региона до 4,9% — это ниже апрельского прогноза (5,1%) и на 0,6 процентного пункта ниже показателя 2025 года (5,5%) .
• МВФ предупредил, что, хотя сильный экспорт пока смягчает удар, затяжной конфликт приведёт к серьёзному дефициту поставок и поставит центральные банки Азии перед трудным выбором между борьбой с инфляцией и поддержкой роста .
• Инфляция в Азии, по прогнозам, вырастет до 2,6% в 2026 году с 1,4% в 2025 году . Свободные перерабатывающие мощности Китая дают некоторую «подушку безопасности», но восстановление производства топлива в Азии находится под прямой угрозой из-за нехватки сырой нефти .

Риски рецессии и глобальные экономические перспективы

Энергетический шок распространяется по мировой экономике, усиливая опасения рецессии.

• ОЭСР: Предупреждает, что если ближневосточный конфликт затянется до 2027 года, рецессия в отдельных странах и существенный рост инфляции станут «вполне вероятными» .
• Европейский союз: Весенний прогноз Еврокомиссии на 2026 год предполагает замедление роста ВВП еврозоны до 0,9% (с 1,4% в 2025 году), напрямую связывая это с энергетическим шоком . Рост мировой экономики (без учёта ЕС) прогнозируется на уровне 3,1% в 2026 году, что ниже тренда .
• США: Страны «быстро истощают инструменты для смягчения нефтяного шока» от войны с Ираном. Сокращённые запасы Стратегического нефтяного резерва и ограниченные возможности политики не позволяют предотвратить более резкий спад в случае падения спроса .
• Ключевая неопределённость: ЕЦБ отмечает поразительную аномалию: рост цен остаётся сравнительно умеренным, несмотря на то, что disruption превышает кризис 1973 года. Это объясняется отчасти слабым китайским спросом и высоким уровнем добычи в США . Это означает, что полный рецессионный эффект может проявиться с задержкой, воздействуя на экономику через дефицит объёмов, а не через скачки цен.

Заключение

Это крупнейший кризис поставок нефти в новейшей истории по объёмам срыва. Только ближневосточная война в пике лишила рынок около 8 млн барр./сут., а кампания Украины против российских НПЗ добавляет второй вектор сокращения предложения. Азия несёт основную тяжесть экономического ущерба, а риск рецессии для стран-импортёров становится реальным, если конфликты продлятся до 2027 года. Необычная динамика — большие потери поставок при умеренном росте цен — усложняет традиционный сигнал рецессии, однако сам по себе дефицит объёмов уже оказывает давление на промышленную активность в Азии и Европе.

Ормузский пролив (Персидский залив): Воздушная война США и Израиля против Ирана началась 28 февраля 2026 года. В ответ 4 марта Тегеран объявил пролив «закрытым», атакуя коммерческие суда, нефтяные танкеры и военные цели с помощью беспилотников, баллистических ракет и малых катеров . Танкерное движение через этот критический «узкий проход», через который проходит около 20% мировой нефти, практически прекратилось .

Инфраструктура стран Залива: Иран расширил атаки за пределы своей территории, нанося удары по нефтеперерабатывающим заводам, терминалам и газовым объектам в Саудовской Аравии, ОАЭ, Бахрейне, Катаре и Кувейте . По имеющимся данным, повреждено или уничтожено от 30% до 40% нефтеперерабатывающих мощностей стран Персидского залива .

Фронт Россия — Украина: Украина сохраняет «неослабевающий темп» атак на российские нефтяные цепочки поставок. Только в июле 2026 года крупные российские НПЗ, нефтяные танкеры и трубопроводная инфраструктура были атакованы не менее 30 раз, что усугубляет глобальную неопределённость вокруг российских поставок .

Прямые столкновения США и Ирана: Бои за Ормузский пролив продолжились и в середине июля. США наносят удары по иранским командным центрам и объектам ПВО, в то время как Иран продолжает угрожать морскому судоходству .

Ущерб нефтеперерабатывающим мощностям

Кризис касается не только сырой нефти — всё больше это кризис нефтепродуктов.

• Иран напрямую атакует НПЗ на Ближнем Востоке, а удары Украины выводят из строя российские перерабатывающие мощности .
• Возникшее «узкое место» переработки означает, что мир столкнулся с дефицитом бензина и дизеля: повреждённые заводы не могут превратить доступную сырую нефть в готовое топливо .
• Азиатские нефтепереработчики, сильно зависящие от ближневосточной нефти, вынуждены сокращать запланированное увеличение объёмов переработки на август 2026 года, что держит мировые запасы топлива на низком уровне .
• Аналитик JPMorgan отметил, что мировое производство топлива упало на 10% по сравнению с довоенным уровнем .

Оценки дефицита предложения

Цифры красноречивы, как показано в таблице ниже.

• По прогнозам, рынок останется в дефиците как минимум до III квартала 2026 года, даже если боевые действия вскоре прекратятся .
• Опрос аналитиков Reuters показывает углубление дефицита в течение 2026 года: в среднем 1,5 млн барр./сут. Возможный профицит может появиться только в 2027 году, если поставки из Залива восстановятся, а добыча в США останется высокой .

Экономические последствия для Азии

Азия — самый уязвимый регион в этом кризисе из-за огромной зависимости от импорта ближневосточной нефти, проходящего через Ормузский пролив .

• Азиатский банк развития снизил прогноз роста на 2026 год для развивающейся Азии и Тихоокеанского региона до 4,9% — это ниже апрельского прогноза (5,1%) и на 0,6 процентного пункта ниже показателя 2025 года (5,5%) .
• МВФ предупредил, что, хотя сильный экспорт пока смягчает удар, затяжной конфликт приведёт к серьёзному дефициту поставок и поставит центральные банки Азии перед трудным выбором между борьбой с инфляцией и поддержкой роста .
• Инфляция в Азии, по прогнозам, вырастет до 2,6% в 2026 году с 1,4% в 2025 году . Свободные перерабатывающие мощности Китая дают некоторую «подушку безопасности», но восстановление производства топлива в Азии находится под прямой угрозой из-за нехватки сырой нефти .

Риски рецессии и глобальные экономические перспективы

Энергетический шок распространяется по мировой экономике, усиливая опасения рецессии.

• ОЭСР: Предупреждает, что если ближневосточный конфликт затянется до 2027 года, рецессия в отдельных странах и существенный рост инфляции станут «вполне вероятными» .
• Европейский союз: Весенний прогноз Еврокомиссии на 2026 год предполагает замедление роста ВВП еврозоны до 0,9% (с 1,4% в 2025 году), напрямую связывая это с энергетическим шоком . Рост мировой экономики (без учёта ЕС) прогнозируется на уровне 3,1% в 2026 году, что ниже тренда .
• США: Страны «быстро истощают инструменты для смягчения нефтяного шока» от войны с Ираном. Сокращённые запасы Стратегического нефтяного резерва и ограниченные возможности политики не позволяют предотвратить более резкий спад в случае падения спроса .
• Ключевая неопределённость: ЕЦБ отмечает поразительную аномалию: рост цен остаётся сравнительно умеренным, несмотря на то, что disruption превышает кризис 1973 года. Это объясняется отчасти слабым китайским спросом и высоким уровнем добычи в США . Это означает, что полный рецессионный эффект может проявиться с задержкой, воздействуя на экономику через дефицит объёмов, а не через скачки цен.

Заключение

Это крупнейший кризис поставок нефти в новейшей истории по объёмам срыва. Только ближневосточная война в пике лишила рынок около 8 млн барр./сут., а кампания Украины против российских НПЗ добавляет второй вектор сокращения предложения. Азия несёт основную тяжесть экономического ущерба, а риск рецессии для стран-импортёров становится реальным, если конфликты продлятся до 2027 года. Необычная динамика — большие потери поставок при умеренном росте цен — усложняет традиционный сигнал рецессии, однако сам по себе дефицит объёмов уже оказывает давление на промышленную активность в Азии и Европе.