Гиганты производства чипов памяти делают ставку на долгосрочные контракты на фоне дефицита, который продлится до 2028 года

Хронология дефицита: что говорят Samsung, SK Hynix и Micron

Все три гиганта единодушны в одном: дефицит скоро не закончится.

• Samsung ожидает, что нехватка чипов усилится в 2027 году и продлится до 2028 года. Исполнительный вице-президент Чжэджун Ким заявил аналитикам: «Ожидается, что дефицит поставок в 2027 году усилится по сравнению с этим годом, и, как ожидается, продолжится в 2028-м» . Новые заводы Samsung и SK Hynix заработают не ранее конца 2027 года, поэтому предложение останется ограниченным .
• SK Hynix подтверждает эти сроки. Глава компании предположил, что дефицит продлится и после 2030 года, отметив, что клиенты «соперничают за заключение многолетних контрактов» .
• Micron предупреждает, что строительство новых заводов требует времени, и поставки будут ограничены как минимум до конца 2027 года . Генеральный директор Санджай Мехротра ранее в 2026 году сообщил, что крупные клиенты получают лишь от 50% до 66% необходимых им микросхем памяти .

Новая модель: пятилетние стратегические соглашения

В индустрии памяти происходит структурный сдвиг. Все три компании переходят от краткосрочных спотовых сделок к долгосрочным контрактам с фиксированным объемом, которые фактически работают как «денежные контракты» .

Samsung

Samsung подписал долгосрочные соглашения с пятью крупнейшими мировыми операторами ЦОД и находится на финальной стадии переговоров еще с пятью. Эти контракты рассчитаны как минимум на пять лет и охватывают от 60% до 70% долгосрочных производственных мощностей Samsung, причем некоторые из них предусматривают предоплату .

SK Hynix

Совместно с Samsung, SK Hynix законтрактовал поставки высокоскоростной памяти (HBM) для двух самых мощных платформ ИИ-ускорителей до 2030 года. Суммарная стоимость сделок с американскими клиентами составляет примерно $950 млрд. Соглашения структурированы как форвардные контракты на поставку, а не как инвестиции в акционерный капитал .

Micron

Micron подписал стратегические соглашения с 16 компаниями, включая гиперскейлеров (крупнейших операторов ЦОД), гарантирующие выручку как минимум в $100 млрд до 2030 года . В отличие от традиционных ежегодных долгосрочных соглашений, SCA заранее определяют как объем, так и цену на пятилетний период (для автомобильного сектора — на три года) .

Партнерство Samsung и Broadcom на $200 млрд

25 июля 2026 года Samsung подписал с Broadcom меморандум о взаимопонимании (MOU) на пять лет, стоимость которого оценивается более чем в $200 млрд до 2030 года . Соглашение охватывает:

• Поставки HBM и других решений для памяти для ИИ-ускорителей Broadcom следующего поколения.
• Использование передовых техпроцессов Samsung (2 нанометра и менее) для производства чипов Broadcom, включая беспроводные и коммуникационные микросхемы.
• Услуги в области передового корпусирования .

Аналитики назвали эту сделку крупным успехом экосистемы «одного окна» («one-stop turnkey»), которая выходит за рамки поставок памяти и включает передовые производственные и упаковочные услуги . Партнерство позиционирует контрактное производство Samsung как вертикально интегрированную альтернативу доминированию TSMC, объединяя HBM, 2-нм логику и передовое корпусирование в единое предложение . Важно отметить, что озвученная сумма является оценкой на основе MOU, а не твердым заказом .

Влияние на рекордные доходы Samsung во втором квартале 2026 года

Стратегия долгосрочных контрактов в сочетании с взрывным спросом на ИИ привела к выдающимся финансовым результатам Samsung во втором квартале 2026 года:

• Выручка: 171,5 трлн вон (~$112 млрд), что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 130% год к году — абсолютный квартальный рекорд .
• Операционная прибыль: 89,5 трлн вон (~$58-62 млрд), рост на 1 814% год к году — самый высокий показатель в истории компании .
• Чистая прибыль: выросла в 14 раз год к году, до 71,6 трлн вон, благодаря успехам полупроводникового подразделения .
• Рентабельность по операционной прибыли: улучшена до 52% с примерно 43% в предыдущем квартале .

Подразделение Device Solutions, в которое входят операции по производству микросхем памяти, стало основным драйвером. Бизнес по производству памяти установил рекорд по квартальной выручке и операционной прибыли .

Несмотря на рекордные показатели, в начале июля 2026 года инвесторы «срезали» с рыночной капитализации Samsung более $80 млрд из-за опасений по поводу того, как долго продлится бум ИИ . Прибыль полупроводникового подразделения Samsung выросла более чем в 250 раз, но реакция рынка сигнализировала о тревоге, что текущий суперцикл может оказаться неустойчивым .

Управление мощностями: намеренное ограничение предложения

Все три производителя демонстрируют дисциплинированный подход к расширению мощностей:

• Ввод в строй новых заводов Samsung и SK Hynix ожидается только к концу 2027 года или позже . Micron также заявляет, что новые фабрики не начнут поставлять значительные объемы продукции ранее середины 2027 года .
• Переход от спотовых продаж к долгосрочным контрактам призван защитить доходы от исторической цикличности рынка памяти (бум-спад) .
• Эти соглашения дают производителям финансовую прозрачность и стабильность, необходимые для финансирования дорогостоящего строительства новых заводов .
• Samsung зарезервировал от 60% до 70% своих долгосрочных мощностей под эти соглашения, что означает меньше доступного предложения на открытом рынке .

Эта стратегия представляет собой осознанный отход от прошлого поведения отрасли. В предыдущих циклах производители быстро наращивали мощности во время бума, только чтобы столкнуться с падением. На этот раз все три компании последовательно заявляют: предложение будет оставаться ограниченным намеренно.

Влияние на более широкий рынок полупроводников

Стратегия долгосрочных контрактов разделяет рынок памяти на две части:

• Компании, заключившие соглашения (крупные гиперскейлеры, Broadcom), гарантировали себе доступ к чипам как минимум до 2028 года.
• Компании, не имеющие таких сделок, столкнутся с невозможностью получить доступ к передовым чипам памяти в течение нескольких лет .
• Ожидается, что дефицит будет удерживать цены на DRAM и NAND на высоком уровне как минимум до 2027 года, продлевая текущий суперцикл.
• Три компании вместе контролируют более 90% мирового рынка DRAM, что дает им огромное влияние на ценообразование и предложение .

Аналитики Bernstein оценивают, что к 2028 году средние цены продажи Samsung на DRAM снизятся более чем вдвое по сравнению с текущими уровнями, предупреждая, что долгосрочные контракты могут не стать полной защитой от будущего спада .

Иск о фиксации цен

25 июня 2026 года в Окружном суде США Северного округа Калифорнии был подан федеральный коллективный иск от 17 истцов (14 физических лиц и 3 малых предприятий) против Samsung, SK Hynix и Micron .

Основные обвинения

• Три компании вступили в сговор с целью ограничения поставок DRAM для искусственного завышения цен .
• Утверждается, что цены на DRAM выросли примерно на 700% за четыре года .
• Иск утверждает, что компании сократили производство потребительской памяти под предлогом расширения производства HBM для ИИ, что привело к росту цен на обычную DRAM .
• В жалобе речь идет о «согласованном антиконкурентном поведении трех олигополистов» .
• Иск подан в соответствии с Разделом 1 Закона Шермана .

Сроки и контекст

Иск был подан 25 июня 2026 года — всего за несколько дней до того, как Micron, Samsung и SK Hynix начали публично продвигать свои долгосрочные сделки в области ИИ как лекарство от цикла бума и спада в отрасли . В жалобе утверждается, что «RAMpocalypse» (дефицит оперативной памяти) был не просто побочным эффектом спроса на ИИ, но в значительной степени скоординированной схемой трех компаний, контролирующих практически весь рынок .

Статус

Ранее Samsung и SK Hynix уже признавали себя виновными в уголовном сговоре о фиксации цен на DRAM, что отмечено в иске . Компании еще официально не ответили в суде, и обвинения остаются недоказанными .

Важно: Предыдущее аналогичное дело

В марте 2022 года Samsung, Micron и SK Hynix успешно отклонили коллективный иск о фиксации цен на DRAM, когда Апелляционный суд США девятого округа постановил, что жалоба не содержала достаточно убедительных фактических доказательств в соответствии с Разделом 1 Закона Шермана . Для успеха новому делу потребуется соответствовать более высокой планке доказывания.