Почему золото откатилось от $4 100, несмотря на конфликт на Ближнем Востоке

Для сравнения: в июне решение сохранить ставку было принято единогласно — 12 голосами против нуля . Такой переход от единодушного ожидания к разногласиям показал рынку, что внутри американского центробанка усилилась «ястребиная» позиция — готовность дольше держать ставки высокими или снова повысить их ради борьбы с инфляцией.

Протокол июньского заседания уже имел жёсткий тон, поэтому фьючерсный рынок начал закладывать более высокую вероятность повышения ставки . На первой пресс-конференции новый председатель ФРС Кевин Уорш дал понять, что повышение может состояться уже в сентябре, если инфляция останется высокой .

Реакция финансовых рынков была быстрой: укрепился индекс доллара США, а доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на ожиданиях более строгой денежно-кредитной политики . Для золота это двойной негативный фактор. В отличие от облигаций, металл не приносит процентного дохода, поэтому при росте реальной доходности инвесторам становится выгоднее держать долговые инструменты. Кроме того, укрепление доллара делает золото, котируемое в американской валюте, дороже для покупателей из других стран .

HSBC на этом фоне снизил средний прогноз цены золота на 2026 год с $4 864 до $4 560 за унцию, прямо сославшись на «сдвиг ожиданий в сторону более жёсткой денежной политики США» и сильный доллар . Goldman Sachs также уменьшил свой прогноз на конец года на $500 за унцию .

Дорогая нефть усилила давление на золото

Эскалация противостояния США и Ирана подняла цены на нефть до максимумов за девять недель: сорт Brent торговался выше $90 за баррель . На первый взгляд это должно было поддержать золото — традиционный защитный актив во время военных конфликтов и энергетических кризисов.

Но в этот раз сработал другой механизм. Подорожание нефти вновь усилило опасения по поводу общей инфляции. Рынок начал ожидать более решительной реакции ФРС, что подтолкнуло вверх доходность американских облигаций . Более высокая доходность поддержала доллар и создала замкнутую цепочку давления на золото:

энергетический шок → инфляционные опасения → ожидания более высоких ставок → сильный доллар → снижение привлекательности золота .

Таким образом, энергетический кризис сработал не как прямой фактор спроса на «тихую гавань», а как причина ужесточения финансовых условий . Показательным стал и эпизод 7 июля: после сообщения о том, что Корпус стражей исламской революции Ирана выпустил ракеты по катарскому судну со сжиженным природным газом в Ормузском проливе, золото упало примерно на 1,1% . Это наглядно показало: реакция металла зависит от того, как рынок оценивает экономические последствия события, а не только от масштаба самого заголовка.

Техническая картина предупреждала о развороте заранее

Графические сигналы начали ухудшаться ещё до июльского отката.

Март 2026 года. На месячном графике сформировалась медвежья модель поглощения — первая серьёзная трещина в восходящей структуре. Продавцы оказались настолько сильнее покупателей, что полностью поглотили рост предыдущего месяца .

Июнь 2026 года. Цена пробила 10-месячную скользящую среднюю — важный долгосрочный уровень поддержки, на котором обычно активизируются покупатели. Неспособность удержаться выше него подтвердила изменение тренда . Сводка сигналов по скользящим средним показывала рекомендацию Strong Sell («сильная продажа») на основных временных интервалах — от MA5 до MA50 .

К концу июня золото торговалось около $4 154,70, теряя 1,28% за сессию и приближаясь к худшему квартальному результату за 13 лет .

Июльский отказ от роста. Золото попыталось вернуться выше $4 100, но встретило сопротивление в районе $4 185 и снова опустилось ниже ключевой отметки . 200-дневная скользящая средняя — один из важнейших ориентиров долгосрочного тренда — находилась примерно на уровне $4 486. Это примерно на $320 выше текущей цены и указывает на заметное ослабление краткосрочной технической картины .

Уровни риска. Следующими важными ориентирами аналитики называют 20-месячную скользящую среднюю в районе $3 821 и уровень 50%-ной коррекции Фибоначчи . Устойчивый пробой отметки $4 000 может открыть дорогу к $3 950 и $3 900 .

Почему геополитика не смогла поддержать металл

В обычной ситуации военный конфликт на Ближнем Востоке и угроза перебоев с энергией создают сильный спрос на золото. Однако в июле совокупное влияние жёсткой позиции ФРС, растущей реальной доходности, сильного доллара и пробитых технических поддержек оказалось мощнее защитного спроса . Каждый новый скачок нефтяных цен фактически усиливал один и тот же неблагоприятный для золота сценарий .

Кратковременные подъёмы металла также не смогли изменить картину. Золото восстанавливалось после мягкого июньского отчёта по инфляции, в котором индекс потребительских цен снизился на 0,4%, а также после слабого отчёта по занятости: в июне в США было создано 57 000 рабочих мест против ожидавшихся 110 000 . Но эти движения отражали надежды на то, что ФРС не станет повышать ставку, а не устойчивый спрос на золото из-за геополитических рисков.

Что дальше

К концу июля 2026 года золото торговалось примерно в диапазоне $4 020–$4 075 — приблизительно на 28% ниже январского исторического максимума около $5 595 . Пока траектория американской денежной политики остаётся неясной, металл, вероятно, будет консолидироваться в текущем диапазоне. По оценке аналитиков, «ястребиная пауза» ФРС лишь отодвинула неопределённость по инфляции и ставкам за пределы лета, оставив драгоценные металлы в состоянии бокового движения .