Первый в истории убыток мобильного подразделения Samsung: ИИ «съедает» прибыль телефонов

Во втором квартале 2026 года подразделение MX (Mobile eXperience) и Networks зафиксировало операционный убыток в размере 700–800 млрд вон (примерно 544–545 млн долларов) — это первый квартальный убыток с момента создания бизнеса . Парадоксально, но этот убыток случился на фоне роста выручки — она достигла 33,2 трлн вон благодаря высоким продажам серии Galaxy S26 и Galaxy A . В целом же сектор DX (Device eXperience), куда входят MX и бытовая техника, показал операционный убыток в 800 млрд вон при продажах в 48 трлн вон .

Причина — «рамагеддон»: ИИ пожирает прибыль телефонов

Корень проблемы — то, что эксперты называют «рамагеддоном» или «чипфляцией»: резкий скачок цен на DRAM и NAND-память, вызванный ненасытным спросом со стороны ИИ-серверов . ИИ-дата-центры потребляют огромные объемы высокоскоростной памяти (HBM) и серверной DRAM, что привело к глобальному дефициту. Собственное полупроводниковое подразделение Samsung (Device Solutions) теперь обслуживает куда более прибыльных ИИ-клиентов, оставляя свой мобильный отдел без льготных цен .

Результат для смартфона весом: для аппарата за 800 долларов доля стоимости памяти в себестоимости, по некоторым данным, удвоилась . Чипмейкер Samsung (Device Solutions) при этом установил рекорд — 89,2 трлн вон операционной прибыли во втором квартале, продавая память собственному мобильному подразделению по рыночным ценам . Контрактные цены на память достигли исторических максимумов, сжав маржу всей отрасли, но Samsung пострадал сильнее всех — он сам потребляет свою дорогую память .

Цифры: две стороны одной медали

Общая операционная прибыль Samsung подскочила примерно в 19 раз год к году до рекордного уровня, что стало самой сильной внутренней дивергенцией в истории компании :

Исторический контекст: десятилетия без убытков

Смартфонный бизнес Samsung ни разу не показывал квартальный операционный убыток с момента запуска Galaxy S в 2010 году. Подразделение пережило охлаждение 2014–2015 годов (когда компания теряла долю под натиском китайских конкурентов), кризис с Note 7 в 2016-м и сбои в цепочках поставок из-за пандемии — и всё это время оставалось в плюсе . Эта многолетняя серия прервалась во втором квартале 2026 года не из-за слабых продаж, а из-за внутреннего взрыва издержек, которого не вызывал ни один из прошлых кризисов .

Общеотраслевое давление

Мобильная индустрия в целом переживает структурное сжатие маржи: производители памяти (Samsung, SK Hynix, Micron) направляют новые фабричные мощности на HBM и серверную DRAM, ограничивая выпуск потребительской памяти . Цены на DRAM и NAND достигли рекордных уровней, взвинтив стоимость компонентов для каждого смартфона. Apple и китайские OEM-производители сталкиваются с тем же давлением, но Samsung уникально уязвим, так как его собственный чипмейкер продает память своему мобильному подразделению по рыночным, а не внутренним ценам . Вдобавок китайские бренды (Xiaomi, Oppo, Vivo) наращивают долю в среднем и премиальном сегментах, что ограничивает возможности Samsung по наращиванию объемов и цен .

Руководство под огнем критики

Глава подразделения MX Ро Тхэ Мун (TM Roh) столкнулся с растущей критикой как изнутри компании, так и извне . Сотрудники отправляли протестные письма, возмущаясь выплатой руководству бонусов на десятки миллиардов вон в то время, как подразделение впервые показало убыток . Критики утверждают, что Ро не смог диверсифицировать поставки памяти или захеджировать рост цен на компоненты, несмотря на ранние предупреждения в 2025 году . Звучат призывы к его замене: инвесторы и аналитики сомневаются, что он — подходящий лидер, когда убыток случился на фоне рекордных предзаказов Galaxy S26 . Ро также упрекают в недостатке инноваций «железа» в линейке S26, из-за чего сложнее оправдать повышение цен, которое могло бы компенсировать рост издержек .

Прогнозы: потери как минимум до 2028 года

По данным Samsung Securities (дочерней брокерской компании группы) и других аналитиков, перспективы крайне мрачные :

• Весь 2026 год: прогноз пересмотрен — от ожидавшейся операционной прибыли в 3,41 трлн вон до операционного убытка в 5,841 трлн вон (примерно 3,89 млрд долларов) .
• 2027 год: убыток, по прогнозам, расширится до 15,209 трлн вон (примерно 10,1 млрд долларов), что превысит годовой убыток полупроводникового подразделения DS во время спада в 2023 году .
• Совокупно за 2026–2028 гг.: общий дефицит подразделений MX и Networks оценивается в 24,287 трлн вон (около 16 млрд долларов) .
• Ограничения поставок чипов: Samsung предупредил, что вызванный ИИ дефицит памяти может продлиться до 2028 года, что означает долгосрочное давление на издержки мобильного подразделения .

Бизнес, некогда бывший главным генератором прибыли Samsung, теперь столкнулся с беспрецедентной глубиной убытков, вызванных ненасытным аппетитом ИИ-индустрии к тем же самым компонентам, которые стоят в каждом Galaxy-смартфоне.