Европа входит в зиму с самым хрупким газовым балансом за 15 лет

Поставки СПГ из Катара, на которые приходилось около 5% европейского газоснабжения, практически остановились после поражения катарского газовоза . По одной из оценок, это может создать к зиме дефицит объёмом до 20 млрд кубометров .

2. Рост мирового предложения СПГ почти остановился

До начала конфликта ожидалось, что мировое предложение сжиженного природного газа вырастет примерно на 11% за год. Теперь прогноз снижен до 1%: новые объёмы из Катара, США и других стран либо задерживаются, либо сталкиваются с перебоями, либо направляются в Азию, где за них конкурируют покупатели .

Для Европы это означает, что привычная стратегия — восполнить запасы за счёт дополнительных спотовых партий летом — становится значительно дороже и менее надёжной.

3. Аномальная жара и засуха нарушили работу Рейна

Четвёртая волна летней жары и нехватка осадков привели к почти рекордному обмелению Рейна. В районе Кауба — критически важного участка для судоходства неподалёку от Кобленца — уровень воды 28 июля упал до 28 см, минимального значения с 2018 года. Прогнозы указывали на дальнейшее снижение до примерно 24 см и возможное приближение к отметке 20 см .

30 июля судоходная глубина в Каубе составляла 29 см — почти у исторического минимума в 25 см, зафиксированного в октябре 2018 года .

Баржи вынуждены идти загруженными лишь на 15–20% . Перевозчик Contargo повысил надбавки за маловодье: до €195 за 20-футовый и €250 за 40-футовый контейнер при самых низких измеренных уровнях . Это увеличивает стоимость доставки угля, мазута и сырья для электростанций и промышленных предприятий Германии и Швейцарии .

По данным немецких федеральных служб, собранным Bloomberg, просвет под баржами в Каубе стал самым низким для этого времени года как минимум с 1990 года . Таким образом, внешний шок поставок превращается ещё и во внутреннюю логистическую проблему.

4. Газовые хранилища ЕС отстают от сезонного графика

В конце июля 2026 года европейские газовые хранилища были заполнены примерно на 53–55%. Это на 12–15 процентных пунктов ниже средней отметки за последние пять лет и самый низкий показатель для июля с 2021 года . Отдельные трекеры 29 июля показывали заполнение на уровне всего 47% — примерно на 18 процентных пунктов ниже сезонной нормы .

Чистый объём закачки газа странами ЕС 1 июля оказался минимальным для этой даты за последние шесть лет . 22 июля запасы были на 12 млрд кубометров ниже прошлогоднего уровня . Глава Equinor Андерс Опедал заявил, что Европа, вероятно, не достигнет цели заполнить хранилища на 80% до зимы .

Wood Mackenzie предупреждает: при сохранении текущих условий запасы могут оказаться ниже 70% перед началом отопительного сезона, что поставит под угрозу надёжность снабжения . Даже в благоприятном сценарии, где Катар полностью восстановит мощности к концу сентября, европейские хранилища, по оценке компании, к 1 ноября смогут заполниться максимум примерно на 75% .

Рынок уже закладывает дефицит в цены

Индикатором тревоги стали котировки нидерландского TTF — ключевого европейского ориентира для цен на природный газ. Ближайшие фьючерсы 20 июля ненадолго превысили €60 за МВт·ч, а 29 июля торговались по €61,63 за МВт·ч .

Это примерно на 37% больше, чем месяцем ранее, и примерно на 75% выше прошлогоднего уровня . Спотовые цены также поднялись более чем на 50% относительно июньских минимумов .

Рост котировок отражает не только фактические перебои, но и конкуренцию за будущие поставки: европейским импортёрам приходится соперничать с азиатскими покупателями за ограниченное число партий СПГ.

Что говорят аналитики

• Reuters, 27 июля: Европа входит в зиму с «тревожно хрупкими» запасами энергии, поскольку конфликты на Ближнем Востоке и в России ужесточают мировой рынок СПГ и мазута .
• Bloomberg, 24 июля: глобальная борьба за СПГ может разрушить европейскую стратегию откладывать зимние закупки до открытия Ормузского пролива .
• Wood Mackenzie, 23 июля: даже при наиболее благоприятном сценарии запасы к 1 ноября могут достигнуть лишь 75% .
• Chatham House: даже открытие Ормузского пролива не устранит фундаментальную уязвимость Европы, связанную с зависимостью от нестабильного и дорогого природного газа .

Почему оценки Еврокомиссии отличаются

Европейская комиссия занимает более сдержанную позицию. Группа координации по газу 1 июля заявила, что непосредственной угрозы безопасности поставок на следующую зиму пока нет. По мнению регулятора, заполнение хранилищ до 80% к концу лета будет достаточным для обеспечения потребностей ЕС .

Разрыв между официальной оценкой и предупреждениями аналитиков, трейдеров и энергетических компаний объясняется разными предположениями. Комиссия рассчитывает на снижение спроса, поставки СПГ из направлений, не связанных с Ормузским проливом, и альтернативные трубопроводные маршруты. Участники рынка считают эти допущения слишком оптимистичными с учётом низких темпов закачки и конкуренции со стороны Азии .

Итог

Европейский газовый рынок одновременно столкнулся с четырьмя ударами: закрытием Ормузского пролива и остановкой катарских поставок, падением прогноза роста мирового предложения СПГ с 11% до 1%, почти рекордным обмелением Рейна и отставанием газовых запасов от сезонной нормы.

В совокупности это формирует структурный дефицит, который сложно закрыть до зимы. Пока рынок выражает риск через TTF выше €60 за МВт·ч. Перерастёт ли ситуация в полноценный кризис, будет зависеть от температуры в начале отопительного сезона, сроков открытия Ормузского пролива и того, насколько активно азиатские покупатели станут бороться за оставшиеся партии СПГ.