Microsoft завершила финансовый год рекордом: $90 млрд за квартал и неоднозначные итоги инвестиций в Anthropic и OpenAI

Результаты Q4 FY2026: превзошли прогнозы

Четвёртый фискальный квартал Microsoft, завершившийся 30 июня 2026 года, побил консенсус-прогнозы аналитиков.

• Выручка: $90,0 млрд (+18% год к году, +17% в постоянной валюте), при прогнозе около $87,6 млрд .
• Чистая прибыль (GAAP): $35,8 млрд — показатель существенно вырос за счёт дохода в $3,2 млрд от инвестиции в Anthropic. Без учёта влияния ИИ-инвестиций (non-GAAP) чистая прибыль составила $35,3 млрд, рост на 22% .
• Разводнённая прибыль на акцию: $4,81 (GAAP), рост на 32% — против консенсуса в $4,24. С поправкой на операции с Anthropic и OpenAI non-GAAP EPS составила $4,74, рост на 23% .
• Операционная прибыль: $40,6 млрд, рост на 18% .
• Microsoft Cloud: $59,3 млрд выручки за квартал, рост на 27% .
• Azure: Рост на 43% — максимальный темп в этом финансовом году. Годовой оборот Azure превысил $100 млрд .

Весь 2026 финансовый год: рекорд за рекордом

Четвёртый квартал увенчал рекордный финансовый год.

• Годовая выручка: превысила $331 млрд, рост на 18% — абсолютный рекорд для компании .
• Microsoft Cloud (год): более $214 млрд, рост на 27% .
• Azure (год): впервые превысила $100 млрд, рост на 41% .
• Операционная прибыль (год): рост на 21%, до более чем $155 млрд .

Квартал против всего года: Q4 оказался самым сильным кварталом по выручке ($90 млрд против примерно $241 млрд за предыдущие три квартала вместе взятые) и по прибыли на акцию ($4,81 против среднего показателя около $4,10 за первые три квартала). Цифра чистой прибыли в $35,8 млрд заметно завышена за счёт разовых переоценок ИИ-инвестиций . Акции Microsoft выросли более чем на 8% на постмаркете после публикации .

Anthropic против OpenAI: два разных итога

Квартал наглядно продемонстрировал, насколько по-разному рынок оценивает два главных ИИ-актива Microsoft.

• Anthropic (доход): Microsoft зафиксировала нереализованный доход в $3,2 млрд от инвестиции в Anthropic, что добавило около $0,33 к разводнённой прибыли на акцию . Эта переоценка отражает рост стоимости Anthropic на фоне взрывного спроса на её модели Claude. Напомним: Microsoft вложила $5 млрд в Anthropic в ноябре 2025 года в рамках «кругового» соглашения, по которому лаборатория также обязалась закупить облачные услуги Azure на $30 млрд .
• OpenAI (списание): В том же квартале Microsoft списала около $600 млн по своей доле в OpenAI . Хотя OpenAI остаётся более заметным партнёром — через Copilot и Azure OpenAI Service — списание указывает на пересмотр краткосрочной оценки лаборатории относительно цены входа Microsoft. Компания обсуждает инвестиции в OpenAI ежеквартально, но не проводит регулярную переоценку доли в Anthropic .

Итоговый эффект: Доход в $3,2 млрд от Anthropic с лихвой перекрыл списание на $600 млн по OpenAI. Чистый позитивный вклад от ИИ-инвестиций в одном только Q4 составил примерно $2,6 млрд. По оценке Constellation Research, чистая прибыль Microsoft выросла на совокупные $2 млрд за счёт этих двух сделок после взаимозачёта .

Контекст: беспрецедентная гонка ИИ-инфраструктуры

Результаты Microsoft — часть гораздо более масштабной гонки между крупнейшими операторами гиперскейл-облаков. Четыре крупнейших американских гиперскейлера — Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) и Meta — в сумме закладывают на капитальные расходы в календарном 2026 году примерно $710–$725 млрд, что примерно на 77% больше, чем около $410 млрд в 2025-м . Если добавить Oracle, сумма превышает $750 млрд .

Оценка капитальных расходов на 2026 год по компаниям:

• Amazon: около $200 млрд
• Microsoft: около $190 млрд
• Alphabet (Google): $175–$185 млрд
• Meta: $115–$135 млрд

На что идут деньги: Подавляющая часть прироста направляется на ИИ-дата-центры: кластеры GPU, сетевое оборудование, строительство новых ЦОД и энергоснабжение — всё это нужно для тренировки и инференса моделей нового поколения . Расходы Microsoft в размере $190 млрд — это примерно удвоение по сравнению с $95 млрд в 2025 году .

Место Microsoft в гонке: Хотя Microsoft немного уступает Amazon по абсолютным капитальным затратам, эти инвестиции уже приносят результат. Рост Azure на 43% в Q4 и преодоление планки в $100 млрд годовой выручки — прямая отдача от этих вложений. Руководство прогнозирует продолжение двузначного роста выручки и операционной прибыли в 2027 финансовом году .

Ключевое напряжение: Огромные совокупные расходы уже обеспечивают сильный рост облачной выручки, но инвесторы внимательно следят, окупятся ли вложения в ИИ-инфраструктуру так же быстро, как они наращиваются. Результаты Microsoft за Q4 — с превышением прогнозов по выручке, ростом EPS на 32% и доходом в $3,2 млрд от Anthropic — дали краткосрочное подтверждение правильности курса, но траектория капитальных расходов остаётся главным предметом споров в секторе до конца 2026 года .