48 часов, которые раскололи мировые рынки: нефть рухнула, а ставка на ИИ пошатнулась

Но уже 28 июля позитивный импульс раскололся. Падение нефтяных котировок продолжилось, однако главным событием стала глобальная распродажа акций производителей чипов. Она показала, насколько уязвимой остается ключевая ставка 2026 года — инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта.

Сначала рынки отпраздновали паузу в конфликте

Главным бенефициаром дипломатической передышки стала нефть. На фоне исчезновения части «военной премии» из котировок фьючерсы на Brent подешевели примерно на 4%, до 92,80 доллара за баррель . Участники рынка рассчитывали, что снижение риска перебоев с поставками через Ормузский пролив ослабит давление на мировую экономику.

Фондовые рынки отреагировали ростом:

• Dow Jones прибавил примерно 260 пунктов, или 0,6–0,7%, завершив вторую сессию подряд в плюсе .
• Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq до открытия торгов поднимались примерно на 1% и 1,6% соответственно, хотя позже динамика стала смешанной .
• Рост был достаточно широким: большую часть отраслевых индексов поддерживали покупки .

Посол США при ООН Майк Уолтц заявил, что президент Дональд Трамп решил приостановить военные действия и сделать ставку на дипломатический путь .

При этом инвесторы не считали перемирие надежным. Ситуацию осложнили атака хуситов на нефтяные объекты в Саудовской Аравии и удар Украины по иранскому коммерческому судну в Каспийском море . Однако в понедельник преобладал именно сценарий облегчения: меньше геополитического риска — ниже нефть — выше спрос на акции.

На следующий день рынок переключился на страх вокруг ИИ

Во вторник, 28 июля, настроение резко изменилось. На первый план вышли не новости с Ближнего Востока, а сомнения в том, сколько еще капитала потребуется для поддержания бума искусственного интеллекта.

ETF iShares Semiconductor ETF (SOXX) на предварительных торгах терял более 3%, а фьючерсы на Nasdaq ушли в минус . Акции Nvidia подешевели на 5%, а особенно сильно пострадали азиатские рынки производителей чипов: южнокорейский KOSPI опустился до трехмесячного минимума .

Одним из поводов для распродажи стала информация о том, что Nvidia обсуждает предоставление гарантий финансирования примерно на 250 млрд долларов для проекта центра обработки данных в штате Огайо . Эта сумма усилила вопрос, который рынок все чаще задает всей индустрии: окупятся ли колоссальные вложения в ускорители, дата-центры и электроэнергию?

Дополнительное давление создали сообщения об усилении конкуренции со стороны Китая в области ИИ-чипов . После месяцев опережающего роста инвесторы начали внимательнее оценивать не только перспективы спроса, но и стоимость компаний, объем долгового финансирования и сроки получения прибыли.

Так возникло заметное расхождение между индексами. Dow Jones, где большую роль играют более традиционные и защитные компании, держался лучше благодаря дешевеющей нефти. Nasdaq и азиатские рынки, напротив, оказались под ударом из-за высокой доли технологических и полупроводниковых акций .

Почему падение нефти не привело к широкому росту облигаций

Движения на разных рынках показали, что инвесторы разделяли два сюжета, а не реагировали на единственный глобальный сигнал.

Нефть продолжила дешеветь: на фоне сохранявшейся паузы в конфликте Brent приближалась к отметке 87 долларов за баррель . Но доходности казначейских облигаций США оставались в целом стабильными. Это означало, что рынок не считал падение нефти достаточно сильным или устойчивым, чтобы заметно изменить ожидания по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы .

Доллар в целом ослаб, поскольку снижение геополитической напряженности уменьшило спрос на защитные активы, а трейдеры одновременно готовились к решению ФРС по ставке .

Азиатские рынки понесли основной ущерб от распродажи чипов. Американские и европейские площадки выглядели устойчивее: удешевление топлива поддерживало отрасли, не связанные напрямую с технологическим сектором, включая промышленность и сырьевые компании .

Необычная комбинация — рост Dow Jones при падении Nasdaq — больше напоминала смену лидеров и перераспределение капитала, чем полномасштабную панику. Но она ясно показала: усталость от капитальных расходов становится серьезной угрозой для технологического сегмента.

Почему заседание ФРС оказалось «живым»

Дополнительную нервозность создавало заседание ФРС 29 июля. По оценкам, рынок закладывал вероятность повышения ставки на уровне 38% — необычно высоком показателе для заседания, которое многие ранее воспринимали как относительно спокойное . Saxo Bank называл встречу «живой», то есть допускающей неожиданный поворот в решении или риторике регулятора .

Риск более жесткой политики особенно болезненен для быстрорастущих технологических компаний. Чем выше процентные ставки, тем меньше текущая стоимость будущих прибылей, а значит, тем сильнее давление на дорогие акции роста и компании, чьи инвестиционные планы требуют большого объема финансирования.

Фон перед этой неделей уже был непростым: S&P 500 и Nasdaq снижались две недели подряд . Сезон отчетности за второй квартал давал неоднозначные сигналы. Некоторые отрасли начинали его уверенно, но акции производителей чипов продолжали слабеть .

В результате перед рынком встал принципиальный вопрос: способны ли гигантские расходы на ИИ-инфраструктуру действительно обеспечить сопоставимую отдачу, или отрасль и инвесторы забежали слишком далеко вперед?

Отчетность Big Tech должна была дать ответ

Неделя с 27 по 31 июля считалась одной из самых насыщенных недель сезона отчетности и одновременно одной из важнейших недель для политики ФРС в 2026 году . На кону находилась не только динамика отдельных акций, но и логика всего ралли, связанного с ИИ.

Именно крупные технологические компании оправдывали масштабный спрос на чипы: их расходы на дата-центры, облачные сервисы и вычислительные мощности формировали основу инвестиционной истории. Поэтому рынок ждал следующие события:

• 29 июля — решение ФРС по процентной ставке. В котировки была заложена вероятность повышения примерно 38%; трейдеры опасались неожиданно жесткого сигнала .
• Отчет Microsoft. Первый важный тест расходов Big Tech на ИИ и темпов роста облачного бизнеса .
• Отчет Meta. Проверка того, превращаются ли инвестиции в ИИ в реальную монетизацию и устойчивый спрос на цифровую рекламу .
• Отчет Amazon. Индикатор состояния потребительского спроса и облачного сегмента .
• Отчет Apple. Сигнал о спросе на iPhone и прогрессе интеграции ИИ в продукты компании .

Alphabet к этому моменту уже отчиталась слабее ожиданий, что дополнительно ухудшило настроение инвесторов .

Главное противоречие недели выглядело так: снижение цен на нефть и ослабление геополитической напряженности помогали экономике в целом и компаниям вне технологического сектора. Но сомнения в окупаемости ИИ-инвестиций, конкуренция со стороны Китая и риск жесткой политики ФРС ударили по отрасли, которая вела рыночный рост.

Поэтому распродажа чипов стала не просто очередным плохим днем для технологических акций. Отчетность Microsoft, Meta, Amazon и Apple, а также решение ФРС должны были показать, является ли это обычной ротационной коррекцией — или рынок начал отказываться от самой дорогой части ставки на искусственный интеллект .