Curated Module v2 от Lido: миграция $16,5 млрд в ETH уменьшит число валидаторов Ethereum

Для держателей stETH это прежде всего инфраструктурная перестройка «под капотом»: самостоятельно переводить токены или менять настройки не нужно .

Зачем Lido объединяет валидаторов

Ключевое изменение стало возможным благодаря EIP-7251, вошедшему в обновление Ethereum Pectra. Оно увеличило максимальный эффективный баланс одного валидатора с 32 до 2 048 ETH. Теперь крупные операторы могут объединять множество небольших валидаторов в значительно меньшее число более ёмких .

Сейчас Lido переводит около 265 000 старых валидаторов с параметрами вывода 0x01 на формат 0x02. По оценке протокола, это может уменьшить общее число валидаторов Ethereum примерно с 880 000 до 628 000 — приблизительно на 29%, или почти на треть .

Меньшее число валидаторов означает и меньшее количество сообщений о подтверждении (attestation messages), которые сеть обрабатывает в каждом epoch. Ожидается, что нагрузка на консенсусный уровень снизится примерно на 29% .

Что меняется в Curated Module v2

Залог для операторов. В течение первых пяти лет работы Curated Module профессиональные операторы в основном опирались на репутацию и историю безошибочной работы. CMv2 впервые требует от всех 34 операторов заблокировать собственный залог в ETH, stETH или wstETH .

Один залог покрывает всех валидаторов конкретного оператора. Он может быть списан в рамках новой системы санкций — например, при слешинге, перенаправлении вознаграждений или длительном простое оборудования . Таким образом, ответственность операторов получает не только репутационное, но и финансовое измерение.

Новая классификация операторов. Участников распределяют по категориям, включая операторов децентрализации, операторов, выполняющих дополнительные задачи, и операторов общественного блага — например, команды, работающие над клиентами Ethereum. Для каждой категории предусмотрены собственные стимулы .

Небольшое влияние на доходность. Во время миграции часть валидаторов временно недополучает вознаграждения до того, как их баланс окажется на новых валидаторах. Lido оценивает возможное снижение протокольной доходности примерно в 0,28% в год; при этом текущая доходность стейкинга Ethereum составляет около 3–3,5% годовых .

Действия от держателей stETH не требуются. Миграция выполняется на уровне протокола и не предполагает каких-либо операций со стороны пользователей .

График миграции

Переход будет проходить поэтапно:

• Конец июля 2026 года: начинаются первые депозиты в новую структуру .
• Сентябрь 2026 года: ожидаются первые консолидации. Срок зависит от очереди на выход и объединение валидаторов Ethereum, которая занимает более 40 дней .
• Декабрь 2026 года: старый Curated Module должен прекратить принимать новые депозиты .
• Первый квартал 2027 года: планируется полное сворачивание legacy-модуля .

Полное перемещение может занять несколько месяцев: отдельная оценка указывает на срок примерно от 4,5 до 6 месяцев .

Управление и аудит

Держатели токена LDO одобрили CMv2 в ходе ончейн-голосования №203, проходившего 15–18 июля 2026 года. В пакет вошли предложения LIP-33 и LIP-35. Контракты развернули в основной сети 7 июля после аудитов Certora, Statemind, MixBytes и Composable Security .

CSMv3 открывает путь для небольших операторов

Вместе с CMv2 в рамках того же обновления Lido Core был запущен Community Staking Module v3 (CSMv3) — направление с permissionless-доступом, то есть без предварительного разрешения от кураторов .

В обновлении появились два ключевых элемента:

• Identified DVT Clusters (IDVTC). Новый тип операторов позволяет независимым стейкерам запускать распределённых валидаторов с использованием DVT-инфраструктуры Obol или SSV. Размер залога может начинаться примерно от 1,5 ETH на ключ; также предусмотрено нативное разделение вознаграждений .
• Permissionless-модуль 0x02. Отдельный открытый модуль для валидаторов нового формата 0x02 планируется запустить в четвёртом квартале 2026 года .

Действующий Community Staking Module уже обеспечивает стейкинг более 770 000 ETH примерно у 335 активных операторов. Это соответствует около 8,5% общей заблокированной стоимости Lido .

Более широкая перестройка Lido

CMv2 и CSMv3 являются частью более масштабного курса Lido на развитие модульной инфраструктуры за пределами базового стейкинга. Simple DVT Module постепенно сворачивается: его 72 обычных кластера закрыты, а операторам предложили перейти в Community Staking Module .

Вторая фаза CMv2, намеченная на четвёртый квартал 2026 года, должна добавить индивидуальные кривые комиссий, систему штрафных отметок для операторов с низкими показателями и «рынок валидаторов». В такой модели стейк планируется распределять с учётом комиссий, эффективности и вклада в децентрализацию .

Обновление продолжает стратегию, начатую с Lido V3 и институциональных stVaults, запущенных в конце 2025 года .