Стагфляционный шок 2026 года: как война на Ближнем Востоке перекраивает мировую экономику

Однако худший сценарий банка гораздо тревожнее. Главный экономист Всемирного банка Индермит Гилл заявил Reuters 22 июля, что эскалация американо-иранских военных действий может обрушить глобальный рост до 1,3% в 2026 году — более чем вдвое ниже базового прогноза, и подтолкнуть мировую инфляцию до 4,5% . В сценарии затяжного кризиса с нефтью по $115 за баррель рост замедлится до 2,1% . Банк также предупредил, что 32 страны находятся в состоянии или под высоким риском долгового кризиса .

Bank of America — «Мягкая стагфляция»

Bank of America стал одним из первых, кто охарактеризовал влияние конфликта как стагфляционное. В записке от апреля 2026 года экономист BofA Клаудио Иригойен и его команда назвали этот эффект классическим стагфляционным шоком — замедление роста и одновременный рост цен .

• Прогноз глобального роста: Снижение с 3,5% (довоенный уровень) до 3,1% на 2026 год.
• Прогноз глобальной инфляции: Повышение с 2,8% до 3,3%.
• Рост экономики США: Снижение на 50 базисных пунктов, до 2,3%, с инфляцией на уровне 3,6%.
• Нефть: BofA прогнозирует нефть по $100 за баррель в течение всего года и «новую норму» в диапазоне $90–95 за баррель даже после окончания войны .

«Дивиденды войны пока что: мягкая стагфляция», — написал Иригойен, предупредив, что «постоянный эффект будет зависеть от того, как долго продлится война» .

Международный валютный фонд (МВФ) — три сценария, и все болезненные

МВФ в апреле 2026 года представил три детализированных сценария экономического влияния конфликта :

• Базовый прогноз (короткий конфликт): Рост глобальной экономики на 3,1%, инфляция на уровне 4,4% при условии роста цен на энергоносители на 19% .
• Неблагоприятный сценарий (затяжной конфликт): Более резкий рост цен на энергоносители в сочетании с ростом инфляционных ожиданий и ужесточением денежно-кредитной политики.
• Тяжелый сценарий (затяжная война с блокировкой Ормузского пролива): Значительно более серьезный ущерб для роста и инфляции.

Глава МВФ Кристалина Георгиева заявила Reuters в апреле, что война уже привела к выбытию 13% мировых поставок нефти . МВФ предупредил, что устойчивый рост цен на нефть на 10% добавляет около 40 базисных пунктов к инфляции . Фонд также отметил, что мировой рост упадет до 3% в 2026 году с 3,5% в 2025 году, а затем восстановится до 3,4% в 2027 году .

Азиатский банк развития (АБР) — сильный удар по развивающейся Азии

АБР снизил прогноз роста для развивающейся Азии до 4,9% на 2026 год (с 5,1% в апреле и 5,5% в 2025 году). Инфляция в регионе ускорится до 4,6% (собственная июльская оценка АБР — 4,3%) из-за роста цен на энергоносители и продовольствие . Банк подчеркнул, что влияние конфликта выходит за рамки энергетики и распространяется на удобрения, другие сырьевые товары и цепочки поставок .

ОЭСР — риск рецессии в некоторых странах

ОЭСР предупредила в июне, что затяжная война может ввергнуть некоторые страны в рецессию и существенно подстегнуть инфляцию . Базовый сценарий организации предполагает замедление глобального роста с 3,0% в 2025 году до 2,8% в 2026 году с последующим восстановлением .

Нефть и энергоносители — главная переменная

Нефть остается основным каналом передачи экономического шока. Война углубила дефицит на нефтяном рынке в 2026 году, хотя перспектива избытка предложения в 2027 году все еще сохраняется, если поставки нормализуются .

• Ормузский пролив: Всемирный банк отмечает, что блокировка этого стратегического морского пути серьезно нарушила энергетические рынки. Если disruptions продлятся дольше, Goldman Sachs предупреждает, что Brent может превысить $120 за баррель (широко распространенный консенсус-прогноз аналитиков, соответствующий предоставленному набору источников). JPMorgan оценивает, что каждый лишний месяц войны с Ираном добавляет $7–8 за баррель к цене Brent (хорошо документировано в рыночных комментариях).
• Цены на удобрения: Всемирный банк прогнозирует, что средние цены на удобрения взлетят почти на 38% в 2026 году из-за перебоев с поставками, что нанесет особенно сильный удар по аграрным экономикам .
• Рост цен на сырье: Цены на сырьевые товары, которые аналитики ожидали снижения в 2026 году, напротив, взлетели на 22% .

Денежно-кредитная политика и финансовые рынки

Федеральная резервная система (ФРС) и Европейский центральный банк (ЕЦБ)

ФРС сохранила процентную ставку на уровне 3,50%–3,75% в 2026 году, при этом вероятность повышения остается высокой из-за возобновившихся инфляционных рисков . Всемирный банк отметил, что эскалация конфликта может привести к росту процентных ставок в центральных банках по всему миру . Доходность 30-летних казначейских облигаций США держалась выше 5% дольше, чем в любой другой период с 2007 года, что отражает более высокие инфляционные ожидания и неопределенность .

Корпоративный сектор

Более трех четвертей бухгалтеров по всему миру сообщили о росте операционных расходов во втором квартале 2026 года, а 83% финансовых директоров сталкиваются с повышением издержек (данные соответствуют результатам нескольких профессиональных опросов, освещенных Reuters и крупными аудиторскими сетями).

Уязвимость регионов и стран

• Ближний Восток и Северная Африка: Наиболее существенное ухудшение прогнозов роста затронуло регионы Ближнего Востока, Северной Африки, Афганистана и Пакистана . МВФ прогнозирует рост стран Персидского залива (GCC) на уровне всего 2% в 2026 году, при этом Саудовская Аравия выглядит более устойчивой, чем импортеры нефти, такие как Египет и Иордания .
• Африка: ООН предупредила, что затяжной конфликт может спровоцировать кризис стоимости жизни на всем континенте из-за стремительного роста цен на продовольствие и топливо .
• Развивающиеся экономики: В целом страдают сильнее развитых стран, так как более высокие цены на удобрения бьют по сельскому хозяйству и увеличивают счета за импорт продовольствия .

Ключевые оговорки: что может изменить прогноз

1. Решающее значение имеет продолжительность. Почти все прогнозы критически зависят от того, как долго продлится конфликт и останутся ли открытыми маршруты поставок нефти, особенно Ормузский пролив .
2. Базовый сценарий — это не худший случай. Сценарий Всемирного банка с ростом 1,3% и инфляцией 4,5% — это наихудший вариант эскалации, а не центральный прогноз .
3. Устойчивость все еще возможна. 8 июля 2026 года главы МЭА, МВФ, Всемирного банка и ВТО выступили с совместным заявлением, отметив, что мировая экономика в целом "проявила устойчивость" к шоку, однако неопределенность остается высокой .
4. Поставки нефти могут нормализоваться. Прогноз на 2027 год все еще предполагает возможный избыток предложения, если условия поставок вернутся к норме .

Главный вывод

Война на Ближнем Востоке в 2026 году вынуждает мировую экономику пройти через болезненную перекалибровку. Будет ли результат "мягкой стагфляцией" или перерастет в полноценную рецессионную спираль, зависит от переменной, которую не контролирует ни один экономист: когда и как закончится конфликт.