Валютный прогноз Goldman Sachs на 2025–2026: ставка на южнокорейскую вону, тайваньский доллар и малайзийский ринггит на фоне бума ИИ

• Южнокорейская вона (KRW): Goldman Sachs прогнозирует, что профицит текущего счета Южной Кореи достигнет $300 млрд (13,9% ВВП) — рекордный уровень. Экспорт микросхем, стимулированный ИИ, с лихвой компенсирует рост затрат на энергоносители. Для охлаждения перегретой экономики Банк Кореи, по мнению экономистов во главе с Эндрю Тилтоном, повысит ключевую ставку дважды по 25 базисных пунктов, что дополнительно поддержит вону .
• Тайваньский доллар (TWD): Профицит текущего счета Тайваня прогнозируется на уровне около 25% ВВП — один из самых высоких в мире. Goldman Sachs называет себя «более бычьим, чем рынок» в отношении роста экономики Тайваня благодаря ее глубокой интеграции в цепочки поставок ИИ и передовых полупроводников .
• Малайзийский ринггит (MYR): Малайзия является ключевым звеном в цепочке поставок ИИ (сборка микросхем, тестирование, центры обработки данных). Ринггит показывает один из лучших результатов среди азиатских валют, и Goldman Sachs ожидает продолжения этого тренда за счет притока капитала в ИИ-инфраструктуру .

📉 «Медвежий» прогноз: Тайский бат (THB), Индонезийская рупия (IDR), Филиппинское песо (PHP)

Эти три валюты Goldman Sachs классифицирует как структурно уязвимые «не-бенефициары ИИ», которые импортируют энергию .

Основная логика: Экономики этих стран — нетто-импортеры энергии с низкой долей полупроводникового экспорта. Рост цен на сырье подрывает их платежный баланс, а возможности местных центробанков повышать ставки ограничены рисками для внутреннего спроса .

• Тайский бат (THB): Уязвимость из-за высоких затрат на энергию и зависимости экономики от туризма, который страдает от сильного доллара и торговой неопределенности. Бат, по прогнозу, будет слабеть .
• Индонезийская рупия (IDR): Давление оказывают растущий счет за импорт энергоносителей, увеличение дефицита текущего счета и риски внешнего финансирования. Рупия будет структурно отставать от валют, привязанных к ИИ .
• Филиппинское песо (PHP): Goldman Sachs подтверждает «медвежий» взгляд, указывая на макроэкономические дисбалансы и ограниченные резервы .

◀️ Нейтральный прогноз: Сингапурский доллар (SGD)

Сингапурский доллар отнесен к группе валют, выигрывающих от ИИ, но его потенциал роста оценивается сдержанно .

Логика: Сингапур выигрывает от спроса на полупроводники и является убежищем для резервов. Goldman Sachs отмечает, что центробанки могут увеличивать долю SGD в своих резервах . Однако Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) поддерживает сильный управляемый плавающий курс, что ограничивает чрезмерное укрепление. SGD классифицируется как «бенефициар, но не топ-пик» .

🏆 Китайский юань (CNY): ставка на укрепление

Goldman Sachs занимает сильно «бычью» позицию в отношении юаня, называя его одним из своих «самых уверенных» активов .

• Недооценка: По оценкам банка, юань недооценен по отношению к доллару США на 20–25% согласно фундаментальным моделям, учитывающим внешнеторговый профицит Китая .
• Краткосрочные цели: В мае 2025 года Goldman повысил прогноз по юаню до 7,20 за доллар через 3 месяца, 7,10 за доллар через 6 месяцев и 7,00 за доллар через 12 месяцев по мере прогресса в торговых переговорах с США .
• Перспектива до середины 2026 года: Банк сохранял 12-месячный прогноз по паре USD/CNY на уровне 6,50, ожидая постепенного, но устойчивого укрепления юаня за счет мощного экспорта, внешнего профицита и диверсификации резервов .