Фьючерсы на пшеницу совершили головокружительный кульбит: двухлетний максимум сменился обвалом

Обвал (пятница, 24 июля — понедельник, 27 июля): От этого пика пшеница упала примерно на 5%, снизившись к понедельнику до уровня около $6,70 за бушель . Триггером стала неожиданная деэскалация между Вашингтоном и Тегераном, которая обвалила нефтяные котировки и утянула за собой весь зерновой комплекс.

Ключевые факторы взлета

1. Блокада судоходства в Черном море — главный катализатор

Начиная с 8 июля, Украина начала массированную кампанию атак морских дронов на российские коммерческие суда в Азовском море . 10 июля Россия полностью остановила судоходство по Дон-Азовскому каналу — маршруту, через который проходит примерно четверть всего российского экспорта зерна . Украинские военные сообщили, что только 16 июля они поразили шесть российских танкеров и два других судна . Судоходство в Азовском море оставалось полностью парализованным .

Таким образом, в самый разгар уборочной кампании была заблокирована значительная часть экспортных мощностей России, оставив миллионы тонн зерна на южных складах .

2. Падение российского экспорта зерна

Уже к 20 июля аналитики констатировали, что украинские атаки "резко сократили экспорт российского зерна в начале нового сельскохозяйственного сезона" . Российские власти прекратили прием заявок от судовладельцев на проход по затронутым маршрутам . Со своей стороны, ответные удары России уже сократили пропускную способность украинских черноморских портов примерно на треть — с 6 до 4 миллионов метрических тонн в месяц .

3. Снижение прогнозов урожая в США

Взлет котировок 22 июля также подстегнуло решение Министерства сельского хозяйства США (USDA) снизить собственные оценки производства пшеницы в США для сезона 2026/27. Это добавило внутренний ценовой импульс к геополитической премии за риск .

Ключевые факторы обвала

4. Деэскалация между США и Ираном и обвал цен на нефть

В выходные 25–26 июля президент США Дональд Трамп приостановил удары по Ирану после двухнедельной кампании, что породило надежды на дипломатическое решение, способное вновь открыть Ормузский пролив . В понедельник, 27 июля, эталонная марка нефти Brent подешевела на $3,96 (4,1%), а американская WTI рухнула более чем на 7% до уровня около $82 за баррель, почти полностью нивелировав военную премию .

Пшеница упала вслед за нефтью. Механизм прямой: снижение цен на нефть удешевляет производство зерна и ослабляет спрос на биотопливо (этанол, биодизель), а общая распродажа сырьевых товаров ударила по всему зерновому комплексу . Аналитический портал TradingEconomics прямо связал падение пшеницы с "резким обвалом цен на нефть после того, как США и Иран приостановили удары" .

5. Конкурирующие фундаментальные факторы

Урожай кукурузы «сафринья» в Бразилии: В Бразилии идет массовая уборка урожая кукурузы второго сезона (сафринья) 2025/26 года, на долю которого приходится 70–80% всего производства кукурузы в стране . Хотя это напрямую влияет на рынок кукурузы (кормовой заменитель пшеницы), обилие бразильского зерна оказывает давление на весь зерновой комплекс. Данные USDA показывают, что прогнозы экспорта бразильской кукурузы на 2025/26 год были повышены из-за обильного предложения . Это задает верхнюю границу для ралли пшеницы: спрос на фуражную пшеницу падает, когда на рынке есть дешевая кукуруза.

Риски жары в США: Хотя USDA уже пересмотрело свои оценки урожая в США в сторону понижения (что поддерживает цены) , продолжающаяся жара в ключевых регионах выращивания пшеницы остается «джокером», который может вновь разжечь страхи по поводу дефицита, если ситуация ухудшится.

Нестабильные перспективы: резюме

Рынок оказался зажат между премией за риск дефицита из-за событий в Черном море и общей сырьевой распродажей, вызванной деэскалацией на Ближнем Востоке. Если либо перенаправление поставок из Азовского моря окажется успешным, либо перемирие между США и Ираном будет закреплено, пшеница может потерять и оставшуюся премию за риск. Однако новые атаки в Черном море или возобновление напряженности между США и Ираном (переговоры носят предварительный характер) могут столь же быстро развернуть цены обратно.