Нефть резко упала, биткоин восстановился после паузы в ударах США по Ирану — но ралли уязвимо: всё решит ФРС и хрупкое перемирие

Но ралли это хрупкое. Лежащее в основе 60-дневное перемирие — Исламабадский меморандум о взаимопонимании (MoU), подписанный 17 июня, — уже было объявлено президентом Трампом «законченным» 8 июля после возобновления боевых действий . А решение Федеральной резервной системы по процентной ставке, которое будет объявлено 29 июля, нависает потенциальным спойлером, поскольку рынки всё больше расходятся во мнениях, оставит ли центробанк ставку неизменной или преподнесёт «ястребиный» сюрприз после скачка нефти выше $100/баррель .

Вот что на самом деле произошло на рынках, что на самом деле означает статус перемирия и что говорят исторические закономерности о том, как долго может продлиться это ралли.

Движения рынка в понедельник: нефть падает, доллар слабеет, биткоин растёт

Выходная пауза была тактической, а не восстановлением формального перемирия. Но её хватило, чтобы вызвать резкий разворот на нескольких ключевых рынках утром в понедельник:

Нефть: После 13 последовательных ночей американских ударов, подтолкнувших Brent выше $100/баррель к 24 июля , внезапная пауза привела к сворачиванию немедленной премии за риск перебоев с поставками. Westpac отметил, что «настроения на рынке поддерживались сообщениями о том, что Пакистан и Иран изучают возможность новых мирных переговоров» . Падение нефти стало самым драматичным односессионным движением за весь конфликт.

Биткоин и криптовалюты: Биткоин находился под давлением геополитических факторов на протяжении всего июля. Когда перемирие рухнуло 8 июля, BTC скатился к отметке $61 500 . Он частично восстановился, когда Иран сигнализировал о готовности к переговорам , но оставался ниже $63 000 в дни самых интенсивных бомбардировок . Выходная пауза в деэскалации изменила динамику: биткоин вырос примерно на 1,2% за 24 часа и поднялся выше $65 000, а Ethereum (ETH) прибавил более 3% почти до $1950 . Solana (SOL) и XRP также показали рост от 1% до 2% . Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до $2,29 трлн, прибавив 0,84% .

Доллар: Индекс доллара США ослаб по мере того, как спрос на «тихую гавань» угасал — классическая модель при ослаблении геополитической напряжённости . Ослабление доллара обычно создаёт попутный ветер для биткоина и других рисковых активов, номинированных в долларах.

Настроения на рынке в целом: Доверие инвесторов в целом улучшилось , хотя рост был сконцентрирован в активах, которые больше всего пострадали от конфликта. Нефть Brent уже упала примерно на 4% до закрытия рынков в пятницу, остановившись вблизи $96,7 , так что понижательный гэп в понедельник на 4,7% продолжил это движение.

Почему перемирие остаётся в руинах

Выходная пауза — это не восстановление 60-дневного временного перемирия. Эта сделка — 14-пунктовый Исламабадский меморандум о взаимопонимании, подписанный 17 июня при посредничестве Пакистана, — должна была отложить сложные вопросы, такие как ядерная программа Ирана и доступ к Ормузскому проливу, предоставив 60-дневное окно для переговоров . Но 8 июля Трамп объявил его «законченным», заявив, что не хочет взаимодействовать с Тегераном . После этого немедленно последовали возобновлённые американские авиаудары.

Reuters сообщило 13 июля, что перемирие уже разрушалось из-за «разногласий по Ормузскому проливу и другим вопросам» . Статья 5 MoU гласила, что коммерческие суда должны иметь безопасный проход, но аналитики отметили, что её формулировки были расплывчатыми . Выходная пауза — это тактическая пауза, а не дипломатический прорыв: США и Иран перестали наносить удары друг по другу, но военно-морская блокада CENTCOM остаётся в силе .

Эта разница имеет значение для рынков. Тактическая пауза может быть обращена вспять за часы; восстановленное перемирие потребовало бы верифицированного соблюдения. Пока блокада сохраняется, а основные разногласия по ядерной программе Ирана и санкциям остаются нерешёнными, премия за риск перебоев с поставками нефти может вернуться в любой момент.

Дикий карт ФРС: заседание FOMC 28–29 июля

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) собирается во вторник-среду, решение по ставке будет объявлено в 14:00 по восточному времени 29 июля . Ставка по федеральным фондам находится на уровне 3,50%–3,75%, где и удерживается с января 2026 года . По состоянию на середину июля трейдеры оценивали лишь около 10% вероятности повышения ставки на этом заседании, после того как данные по инфляции за июнь показали охлаждение .

Но геополитический фон с тех пор кардинально изменился. Скачок нефти выше $100/баррель к концу июля — вызванный кампанией бомбардировок — побудил инвесторов «резко увеличить ставки на то, что новое повышение ставки может произойти позднее в этом году» . К 24 июля инструмент CME FedWatch показывал 38% вероятности повышения ставки на июльском заседании по сравнению с 12% неделей ранее . Прогнозисты разделились: опрос Reuters среди экономистов показал, что медианное ожидание — сохранение ставки неизменной, но отдельный вопрос показал, что прогнозисты более разобщены, чем в любой момент с момента эскалации конфликта .

Влияние решения на рынок очевидно:

• Сохранение ставки, скорее всего, поддержит рисковые активы, включая криптовалюты, соответствуя среде «риск-он».
• Внезапное повышение укрепит доллар, ужесточит финансовые условия и окажет давление на биткоин — особенно если ФРС даст сигнал, что более высокие цены на нефть подпитывают инфляционные ожидания.

Что говорит история: цикл «подготовка-вспышка-прояснение»

Академический и рыночный анализ прошлых крупных геополитических конфликтов — войны в Персидском заливе 1990–91 гг., войны в Ираке 2003 г. и российско-украинской войны 2022 г. — показывает последовательную трёхфазную модель :

• Фаза 1 (эскалация/подготовка): Нефть и золото растут на фоне неопределённости; акции и рисковые активы падают. Это происходило большую часть июля, особенно после 8 июля.
• Фаза 2 (деэскалация/пауза): Нефть отступает, доллар слабеет, и рисковые активы восстанавливаются по мере падения премии за риск перебоев с поставками. Именно это и увидели рынки 27 июля.
• Фаза 3 (разрешение или рецидив): Если последует прочное перемирие, рисковые активы, как правило, растут дальше. Если боевые действия возобновятся, нефть снова взлетит, а криптовалюты и доллар резко переоценятся.

Нынешняя выходная пауза соответствует Фазе 2. Однако Европейский центральный банк (ЕЦБ) предупредил, что историческая взаимосвязь между геополитическими событиями и ценами на нефть «не является однозначной» : некоторые шоки приводили лишь к кратковременным и небольшим движениям нефти. Исследование LSE подтверждает, что геополитические нефтяные шоки «напоминают сильные шоки предложения нефти, приводя к спаду производства и гораздо более резкому росту цен на нефть, чем обычные шоки» . Это означает, что движение цен на нефть в понедельник, хотя и большое, может оказаться временным без реального перебоя с поставками.

Что касается криптовалют в частности, академические данные по конфликтам в России-Украине и Израиле-Газе показывают, что биткоин имеет «заметную и положительную корреляцию с золотом» (тихая гавань), но «незначительную и отрицательную корреляцию с нефтью» (циклический товар) . Во время российско-украинской войны некоторые исследования показали, что биткоин предлагал «более длительные свойства тихой гавани, чем золото, для доходности нефти» , в то время как другие исследования обнаружили, что роль криптовалют как тихой гавани была «слабой для акций и более сильной для валют» .

Главный вывод: выходное ралли без прочного мира

Выходная пауза вызвала именно ту реакцию рынка, которую предсказывают исторические модели: нефть вниз, доллар вниз, биткоин вверх. Но это только Фаза 2. Приведёт ли Фаза 3 к прочному перемирию — или к рецидиву полномасштабного конфликта — остаётся ключевой неизвестной.

Решение FOMC добавляет ещё один уровень. Если ФРС оставит ставку без изменений, макроэкономический фон останется благоприятным для криптовалют. Если она преподнесёт сюрприз в виде повышения, доллар укрепится, и биткоин окажется под давлением. А если лежащее в основе перемирие продолжит рушиться, разворот в пользу рисковых активов может обратиться вспять так же быстро, как и начался.

На данный момент историческая модель ясна: ралли деэскалации обычно длятся недели, а не дни, но для их поддержания требуется прочное дипломатическое урегулирование . Без такого урегулирования — и с заседанием ФРС через 48 часов — ралли 27 июля лучше всего понимать как тактическую передышку, а не поворотный момент.