Взлёт китайских «звёзд памяти»: как CXMT и YMTC меняют правила игры на глобальном рынке микросхем

Крупные контракты: более $10 миллиардов забронированного спроса

CXMT заключила ключевые сделки с двумя крупнейшими интернет-компаниями Китая:

• Tencent: CXMT подписала многолетний контракт на сумму около $3 млрд (~20 млрд юаней) на поставку серверных чипов DRAM, заключённый в преддверии запланированного IPO на Шанхайской бирже STAR Market. Соглашение было анонсировано Reuters в июне 2026 года со ссылкой на три осведомлённых источника . Срок действия контракта может составлять от трёх до пяти лет, при этом неясно, включал ли он память типа HBM .
• ByteDance: CXMT заключила пятилетнее соглашение с ByteDance (материнской компанией TikTok) на сумму более $7 млрд, по данным трёх источников . Это крупнейший из известных контрактов компании.

CXMT также ведёт активные переговоры с Alibaba Cloud и Xiaomi . Сделки с ByteDance и Tencent в сумме представляют собой забронированный спрос на сумму свыше $10 млрд, что даёт CXMT мощную финансовую основу для наращивания производства DDR5 и HBM . Пять крупнейших клиентов принесли компании более двух третей выручки в 2025 году .

Ценовое противостояние CXMT и Huawei

В течение нескольких месяцев CXMT последовательно повышала цены для Huawei, одного из крупнейших технологических гигантов Китая . Конфликт обострился до такой степени, что CXMT выдворила инженеров из связанной с Huawei компании SiCarrier из своей зоны исследований и разработок, сообщает Reuters со ссылкой на источники . Huawei сопротивлялась повышению цен — и это стало одним из самых публичных внутрикитайских ценовых конфликтов в полупроводниковой отрасли . CXMT, по имеющимся данным, отказалась снижать цены даже в разгар конфликта .

Этот конфликт ярко демонстрирует изменившуюся динамику: CXMT стала настолько сильным игроком, что может диктовать условия даже Huawei . Сама Huawei сдерживает рост цен на свои телефоны, но Xiaomi и другие китайские бренды оказались под давлением из-за удорожания памяти .

Реакция правительства США: закон MATCH Act

В апреле 2026 года двухпартийная группа американских законодателей — сенаторы Риш, Рикеттс и Ким — внесла Закон о многостороннем согласовании экспортного контроля в сфере аппаратного обеспечения (MATCH Act) . Законопроект нацелен на экспорт оборудования для производства чипов в Китай, обязывая зарубежных поставщиков, таких как ASML, соблюдать американские ограничения под угрозой расширения юрисдикции США .

Ключевые положения MATCH Act :

• Запрет на продажу и обслуживание критически важного оборудования для производства чипов (включая иммерсионные литографические системы ASML с глубоким ультрафиолетом и криогенное травильное оборудование) на передовых фабриках в Китае.
• Предоставление союзникам США 150 дней на приведение своего экспортного контроля в соответствие, иначе вступят в силу односторонние ограничения по правилу «иностранного прямого продукта».
• Включение CXMT, YMTC, SMIC, Hua Hong и Huawei в перечень объектов, подпадающих под ограничения, аналогичные включению в «Сущностный список».

YMTC уже находится в «Сущностном списке» США, что ограничивает её доступ к американским инструментам и ПО . Micron активно лоббирует принятие MATCH Act, стремясь замедлить расширение мощностей CXMT . Китай раскритиковал законопроект и заявил о готовности ввести контрмеры . Законопроект прошёл комитет по иностранным делам Палаты представителей, но по состоянию на середину 2026 года ещё не был принят ни Палатой представителей, ни Сенатом .

Более широкие рыночные эффекты: эпоха «Чипфляции»

• SK Hynix достигает капитализации в $1 трлн: В мае 2026 года SK Hynix присоединился к «клубу триллиона долларов» вместе с Samsung и Micron на волне бума памяти для ИИ . Прибыль SK Hynix за квартал подскочила на 62%, а компания заявила, что вся её линейка чипов памяти на 2026 год уже полностью распродана . Операционная прибыль SK Hynix за 2025 год более чем удвоилась .
• Рост цен на потребительскую электронику: Дефицит DRAM привёл к удвоению цен в течение одного месяца в середине 2025 года, и волна ударила по смартфонам, серверам и ПК . S&P Global Market Intelligence подтверждает, что бум памяти для ИИ «выжимает» предложение legacy-DRAM, толкая цены вверх .
• Гонка мощностей и угроза перепроизводства: CXMT планирует расширение на 50 000–60 000 пластин в 2026 году с бюджетом на закупку оборудования в $5–6 млрд. YMTC также наращивает обороты, перенося запуск своего третьего завода в Ухане с 2027 года на вторую половину 2026 года . Отраслевые аналитики предупреждают, что это может привести к смене дефицита перепроизводством к концу 2027 года . Бывший президент Samsung публично предупредил, что цены на память могут упасть во второй половине 2027 года по мере ввода китайских мощностей .
• Финансовый прорыв CXMT: Компания вышла на чистую прибыль в размере 33 млрд юаней ($4,8 млрд) в первом квартале 2026 года при выручке в 50,8 млрд юаней, против убытка в 2,8 млрд юаней годом ранее . За весь 2025 год выручка CXMT выросла на 156% и составила примерно $8,6 млрд . Компания готовится к IPO на Шанхайской бирже STAR Market, планируя привлечь до $8,6 млрд .

Важное примечание: Специфический термин «чипфляция» (chipflation), приписываемый в некоторых комментариях SK Hynix, не удалось независимо подтвердить из официальных заявлений в ходе данной сессии поиска. Однако сам феномен инфляционного давления — рост цен на DRAM/NAND, ведущий к удорожанию потребительских устройств — хорошо задокументирован во множестве источников.

Восхождение CXMT и YMTC — один из самых значительных сдвигов сил в полупроводниковой промышленности за последние десятилетия. Имея на руках контракты на сумму более $10 млрд, производственные мощности, приближающиеся к лидерам, и Конгресс США, спешно пытающийся принять новое законодательство для замедления их темпов, китайские «звёзды памяти» фундаментально изменили конкурентную динамику на рынке, который когда-то был поделён всего между тремя компаниями.